昨晚，懸在美股上方的達摩克利斯之劍終於落下，長牛了十幾年的美國道瓊斯指數5分鐘內跌幅擴大至7%，觸發了熔斷跌停規則。世界金融中心的心臟停擺了15分鐘。這是自美國股市熔斷制度推出以來，除了1997年熔斷之後，美國道瓊斯指數歷史上第二次熔斷，也讓許多新投資者見證了歷史。
美股熔斷機制介紹
所謂熔斷機制，指的是基於參考價格的一系列價格波動限制。
簡單來說，就是當股市跌到一定幅度之後，市場自動停止交易一段時間，可能是幾分鐘，也可能是全天交易就此終止。這樣做的主要目的就是，防範恐慌情緒進一步擴散，給市場帶來更大的衝擊。
美國推出熔斷機制的動因是1987年的“黑色星期一”。
1987年10月19日，道指暴跌508.32點，跌幅22.6%。3個月之後，1988年2月熔斷機制出臺，10月首次開始實施。
在美國交易時段，熔斷機制可以分為三級：
按照美國股市的交易機制，如果美國跌7%，那麼，將觸發美股第一層級的熔斷機制，市場將暫停交易15分鐘；
如果之後價格反彈後再度下跌至13%，又將觸發第二層級的熔斷機制，交易將再次暫停15分鐘；
之後，如果跌幅達到20%，當日交易將停止。
昨天，標普500指數下跌7%，觸發第一層熔斷。這是2008年金融危機之後首次美股發生熔斷，所以才備受關注。
雙重利空打擊下，美股股指發生“驚天一跳”
造成這次股市巨大跌幅的成因，普遍觀點有兩大原因。疫情和石油戰。
石油戰是直接誘因，疫情蔓延是背景。
3月6日，石油輸出國組織OPEC召開談判會，討論關於石油減產的協議，但是談判破裂了，俄羅斯拒絕了以沙特為首的減少計劃，無法達成進一步減產150萬桶/日的協議。當天國際油價大幅跳水，WTI原油主力連續跳水9.43%。
然而這還沒完，沙特在之後突發“自殺式”降價，在週末宣佈，大幅降低銷往歐洲，遠東和美國等外國市場的原油價格。其中，賣給亞洲的降價4-6美元/桶，賣給美國的下降7美元/桶，相當於直接打了8-9折價格。
隨後期貨市場也應聲而下，3月9日石油主力繼續下跌22.9%，一度跌破30%，相當於從原始位置跌破近40%，油價跌破30美元，最低下探到27美元/桶的地步，目前差不多30美元/桶。
30美元一桶的石油是什麼概念，以下圖片可以解釋一切，裝滿原油的桶的價格是197元，而同樣的桶裝滿礦泉水則是357元，油不如水貴。
但從這件事看是沙特和俄羅斯的博弈，因為沙特的原油成本是每桶15美元左右，而俄羅斯的原油成本是20~25美元。但別忘了，世界第一大產油國其實是頁原油為代表的美國，成本達到40美元/桶。在目前的價格下根本沒有競爭力。
而我們知道特朗普上臺其實背後有能源大公司站臺。這場全面的石油價格戰已經讓美國石油能源工業遭受重創，可能導致美國能源行業規模縮小，威脅到美國全球最大石油生產國的地位，在大選來臨之際影響特朗普的基本盤。同時也影響美國經濟。等於在疫情蔓延情況下，為美國經濟下滑踩了一腳油門，美國股市如此劇烈反應也不見怪。
造成美股暴跌的第二大潛在因素還是由於疫情的影響，應該說疫情發展是因，石油降價是果。
3月9日，在世衛組織例行發佈會上，世衛組織總幹事譚德塞表示，“當前新冠肺炎在全球100多個國家地區蔓延，病例數超過10萬，新冠肺炎成為大流行（病）的威脅已變得非常現實”。
美國的疫情蔓延，加重了資本市場的避險情緒，美國至少10個州宣佈進入緊急狀態，以調動更多應急資源。
美國疾控中心數據顯示，截至美東時間9日傍晚，全美已確診至少687例新冠肺炎病例，其中包括死亡病例22例
國際能源署（IEA）9日表示，由於新冠肺炎疫情造成全球經濟活動停頓，2020年全球石油需求勢將出現自2009年來的首次萎縮。IEA表示，預計2020年石油需求為9990萬桶/日，將年度石油需求預估下調近100萬桶/日。IEA署長比羅爾在一份聲明中表示。“疫情危機正在影響包括煤炭、天然氣和可再生能源在內的一系列能源市場，但對石油市場的影響尤其嚴重。
美股“暴跌”會不會引發全球性的金融危機
截至3月6日，美國股市已經陷入史上最快回調。以2月12日的盤中高點計算，道瓊斯工業指數已下跌了12.5%；標普500和納斯達克指數的歷史高點均出現在2月19日，至今已分別下跌了12.4%和12.8%。
倘若美股在4月1日之前完成20%的下跌，那將是史上以最快速度從紀錄高位跌入熊市。此前最快記錄是在1929年大蕭條時期，牛市的終結用了42天。
那美股此次“暴跌”是否意味著美股牛市終結，全球性金融危機開啟呢，不同專家有不同看法。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，美債收益率大幅下降，代表了投資者風險偏好極度降低，追逐債券等固定收益率的產品，這對於美股再次形成壓力。事實上，美股經過了10年牛市，估值已經處於歷史的高位，獲利回吐壓力很大，加上特朗普政府減稅的效應邊際遞減，而歐洲經濟又處於衰退邊緣，所以美股終結這輪牛市的條件已經具備，可以說美股見頂的概率已經越來越高。
摩根士丹利認為，美股會繼續下挫，直到美聯儲推出新的降息及寬鬆計劃（QE）。摩根士丹利分析師 Michael Wilson指出，去年四季度開啟的美股大漲，從驅動面角度來看，更多來自流動性而非基本面。當前，只看到衛生事件對股市帶來的潛在損害風險是不夠的。
長城基金首席經濟學家向威達則沒有那麼悲觀。向威達認為，儘管美股可能仍會存在一定的調整期，但美國經濟基本面沒有大問題，且在新一輪產業趨勢中，包括5G為代表的新一代信息技術和新能源汽車技術，美國都有競爭優勢；對於疫情的影響，隨著美國官方的重視，相信也將得到控制，投資者不必過分擔憂。
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