和星指1000一起進入上星公司年報季！
3月11日至4月30日，星指1000將從已上星的300多家公司中選取25傢俱有行業、地域代表性，發展模式獨具特色的企業，以“要點 乾貨”的形式，覆盤這些細分行業領跑者2019年的運營狀況、戰略戰術、護城河與成長性變化，以及邁入2020年前方的機遇和挑戰。
STAR SNAPSHOT
上星公司：牧原股份
牧原股份，總部位於河南南陽，星指1000藍鯨之星，中國最大的“全自養”生豬養殖企業，規模化養豬位居全球第三，年生豬銷量超過一千萬頭，包括商品豬、仔豬與種豬。
公司成立於1992年，已實現從飼料加工、生豬育種、飼養到屠宰的一體化經營，生產自動化程度高，養殖的環保性與可持續性走在國際前列，擁有佈局廣泛的運營基地與銷售網絡，員工5萬餘人，深交所上市。
“全自養”閉環養殖模式是牧原經濟護城河的重要組成部分，在確保產品品質與成本優勢上發揮關鍵作用。
年度基本面
Updates
● 2019年牧原股份共銷售生豬1,025萬頭，含商品豬867萬頭，仔豬154萬頭，種豬2.7萬頭。而過去一年豬市行情飆升：全國豬價平均上漲138.57%，並在四季度創出歷史新高。
● 公司向資本市場交出靚麗答卷，2019年公司營收202億元，同比增長51%，淨利潤61億元，同比增長1,075%，四個季度淨利潤分別為-5.57億元、4.07億元、16.04億元、48.82億元。主要業績驅動因素為生豬價格上漲及生產效率提升。
● 2019年上市公司計劃分紅總額為12.12億元。2019年牧原股份深交所股價上漲208.83%，截至12月31日報收於88.79元。
護城河建設
Moats
● 加速“南下”，在廣東、廣西、雲南、浙江等南方省佈局養殖基地。公司產能擴張計劃獲得華能貴誠信託有限公司、中央企業貧困地區產業投資基金等的資金支持。截至2019年底，牧原全資及控股子公司數量已經達到138個，當年新增48個，共覆蓋18個省區。
● 深入下游，發力屠宰業務，在河南內鄉縣等3個養殖產能集中區域啟動屠宰廠項目，總設計屠宰產能600萬頭，此舉旨在發揮產業聚集效應，同時順應“調豬”轉向“調肉”的行業趨勢。
● 研發智能飼餵、智能環控、養豬機器人等智能裝備，並建立豬病預測模型，加強疫病預測與防控，以提高養殖效率，降低生產成本。牧原2019年研發投入同比增加22%，總計達到1.115億元。
● 加強人力資源儲備，通過各類渠道引進2萬餘人，包括來自全國4省百餘所高校的千餘名校招新員工。繼續傳承拜師大典、“師徒共進”的人才培養方式，近十年來，牧原集團共誕生師父超過1.4萬人次，徒弟超過2.8萬人次。
● 社會責任方面，牧原“5 ”模式已推廣至12省49縣，助力14萬貧困戶脫貧。2019年3月，牧原精準扶貧模式案例入選《中國企業精準扶貧50佳案例。2019年10月1日，牧原股份董事長秦英林參加中華人民共和國70週年盛典“脫貧攻堅”方陣。
展望2020
Outlook
今年，牧原計劃出欄生豬1,750萬頭至2,000萬頭，對應增幅70.73%-95.12%。公司表示，將繼續通過提規模、標準化與技術創新降低養殖成本，擴大利潤空間。新啟動的屠宰業務將為公司開闢新的產品線，帶動品牌化發展。
牧原模式向南方省份的複製正在進行，將與溫氏股份等競爭者“近身肉搏”，若順利推進將有助於市場份額提升，鞏固行業領先地位。與此同時，大幅擴張將切實考驗公司的跨區域運營與管理能力。
憑藉產業集中規模優勢，涉足屠宰業務的牧原有望形成“成本領先”。該業務是對行業“調豬”轉“調肉”趨勢的反應舉措，可能會面臨屠宰基礎設施與市場渠道鋪設等挑戰。
2020年，牧原“南下”成果如何，能否順利切入相對陌生的肉品市場，形成新的增長極，值得期待。
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