和星指1000一起进入上星公司年报季！
3月11日至4月30日，星指1000将从已上星的300多家公司中选取25家具有行业、地域代表性，发展模式独具特色的企业，以“要点 干货”的形式，复盘这些细分行业领跑者2019年的运营状况、战略战术、护城河与成长性变化，以及迈入2020年前方的机遇和挑战。
STAR SNAPSHOT
上星公司：牧原股份
牧原股份，总部位于河南南阳，星指1000蓝鲸之星，中国最大的“全自养”生猪养殖企业，规模化养猪位居全球第三，年生猪销量超过一千万头，包括商品猪、仔猪与种猪。
公司成立于1992年，已实现从饲料加工、生猪育种、饲养到屠宰的一体化经营，生产自动化程度高，养殖的环保性与可持续性走在国际前列，拥有布局广泛的运营基地与销售网络，员工5万余人，深交所上市。
“全自养”闭环养殖模式是牧原经济护城河的重要组成部分，在确保产品品质与成本优势上发挥关键作用。
年度基本面
Updates
● 2019年牧原股份共销售生猪1,025万头，含商品猪867万头，仔猪154万头，种猪2.7万头。而过去一年猪市行情飙升：全国猪价平均上涨138.57%，并在四季度创出历史新高。
● 公司向资本市场交出靓丽答卷，2019年公司营收202亿元，同比增长51%，净利润61亿元，同比增长1,075%，四个季度净利润分别为-5.57亿元、4.07亿元、16.04亿元、48.82亿元。主要业绩驱动因素为生猪价格上涨及生产效率提升。
● 2019年上市公司计划分红总额为12.12亿元。2019年牧原股份深交所股价上涨208.83%，截至12月31日报收于88.79元。
护城河建设
Moats
● 加速“南下”，在广东、广西、云南、浙江等南方省布局养殖基地。公司产能扩张计划获得华能贵诚信托有限公司、中央企业贫困地区产业投资基金等的资金支持。截至2019年底，牧原全资及控股子公司数量已经达到138个，当年新增48个，共覆盖18个省区。
● 深入下游，发力屠宰业务，在河南内乡县等3个养殖产能集中区域启动屠宰厂项目，总设计屠宰产能600万头，此举旨在发挥产业聚集效应，同时顺应“调猪”转向“调肉”的行业趋势。
● 研发智能饲喂、智能环控、养猪机器人等智能装备，并建立猪病预测模型，加强疫病预测与防控，以提高养殖效率，降低生产成本。牧原2019年研发投入同比增加22%，总计达到1.115亿元。
● 加强人力资源储备，通过各类渠道引进2万余人，包括来自全国4省百余所高校的千余名校招新员工。继续传承拜师大典、“师徒共进”的人才培养方式，近十年来，牧原集团共诞生师父超过1.4万人次，徒弟超过2.8万人次。
● 社会责任方面，牧原“5 ”模式已推广至12省49县，助力14万贫困户脱贫。2019年3月，牧原精准扶贫模式案例入选《中国企业精准扶贫50佳案例。2019年10月1日，牧原股份董事长秦英林参加中华人民共和国70周年盛典“脱贫攻坚”方阵。
展望2020
Outlook
今年，牧原计划出栏生猪1,750万头至2,000万头，对应增幅70.73%-95.12%。公司表示，将继续通过提规模、标准化与技术创新降低养殖成本，扩大利润空间。新启动的屠宰业务将为公司开辟新的产品线，带动品牌化发展。
牧原模式向南方省份的复制正在进行，将与温氏股份等竞争者“近身肉搏”，若顺利推进将有助于市场份额提升，巩固行业领先地位。与此同时，大幅扩张将切实考验公司的跨区域运营与管理能力。
凭借产业集中规模优势，涉足屠宰业务的牧原有望形成“成本领先”。该业务是对行业“调猪”转“调肉”趋势的反应举措，可能会面临屠宰基础设施与市场渠道铺设等挑战。
2020年，牧原“南下”成果如何，能否顺利切入相对陌生的肉品市场，形成新的增长极，值得期待。
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