文 | 羅素
3月9日，星期一。北京時間晚9:30，美股開盤。
那一刻，全世界如驚弓之鳥一般的投資者們，都在屏息祈禱。
股市斷崖式下跌，金融市場哀鴻遍野。
在疫情出現一個多月後，金融行業好不容易建立起信心，等待著疫情結束後的報復性反彈。
而黑色星期一的出現，讓一切再次變得不確定……
01 黑色星期一
黑色星期一來得猝不及防，在短短的一段時間裡，積累了太多的壞消息：
首先，新冠肺炎的全球感染人數不斷上升；其次，沙特開啟石油價格戰，國際原油市場出現“史詩級跳水”，僅3月9日，國際石油基準布倫特原油期貨就暴跌30％。
全球股市迎來了黑色星期一，先開盤的市場哀鴻遍野：上證指數跌3.01%，深證指數跌4.09%，恆生指數跌4.23%；日經225指數跌5.07%；韓國KOPPI指數跌4.19%……
接著，歐洲股市同樣淪陷：意大利富時指數跌幅超過10%，德國DAX30指數、英國富時指數、歐洲斯托克50指數悉數跌去約8%……
作為全球股票市場龍頭的美股，能抵禦住衝擊嗎？
不幸的是，美股重複了跳水的命運。開盤後，美股三大股指的跌幅都超過7%，觸及熔斷，停盤15分鐘。
而UVXY恐慌指數，一度飆漲超過50%。
看到這樣駭人的場景，投資者們呆若木雞。
收盤時，道瓊斯指數跌去了2013點，跌幅達到7.79%——這是其從2008年金融危機以來的最大單日跌幅。
一天時間，美股市值蒸發了3萬億美元。
“我們在見證歷史。”很多財經記者的朋友圈，被“美股暴跌”刷屏。
“十年牛市，一朝終結。”有人如是感慨。
此前，大家津津樂道的是，疫情結束後，行業是否會出現報復性反彈。
大部分人認為，疫情後，消費拉動金融，分期和保險領域，必然出現一輪暴漲。
但黑色星期一之後，報復性浪潮還會來嗎？
02 報復性反彈？
其實，報復性消費的苗頭已經開始出現。
各大商場陸續開始開門營業。
2月20日，杭州大廈購物城5小時銷售額突破了1100萬元——去年同期，這家購物城用了12小時，才達到這一數字。
3月4日，一個北京的專車司機表示，正常時期自己一天接20單，現在已經恢復到了一天15單。
旅遊業也在一點點顯示出解凍跡象。
根據飛豬2月28日數據，搜索五一機票、火車票的用戶比上週增長了40%，搜索五一酒店的增長了35%。
攜程數據顯示，想去進行周邊遊的人為數不少。
比如一個調查發現，北京人想去天津、秦皇島、張家口、保定和濟南等地。
保險行業也是如此。
“最近這10來天，大家開始有狀態了。” 一家保險經紀公司的天津某區中心總經理張維維表示，他感覺保險市場回暖明顯，“最近這一週，平均下來有三四個同事能交單”。
在線交流成單，客戶已逐漸習慣。
2月底，他的一個同事簽了一單壽險，保費500萬。
在黑色星期一之前，大家信心十足，已經在準備迎接黑暗後的黎明。
“報復性消費浪潮會對消費金融有巨大的拉動作用，黃金週期可能持續幾個月，隨後緩慢下降。”一位消費金融從業者表示。
“估計到6月，醫美分期的業務能恢復到去年的80%。”一家醫美平臺的負責人李進軍表示。
相對於現在業務量幾乎為0、經營慘淡的醫美分期，這是一個不錯的數字。
而在保險行業，有調查顯示，疫情結束後，近七成人想去買保險。
張維維估計，到3月，他們的業務量應該能恢復到正常水平。
他認為，這只是開始。“4、5、6這3個月會反彈，甚至可能超過平時的2-3倍。”
根據艾瑞諮詢調研，在疫情期間，保險業消費受影響程度是-16%，疫情結束後的短期內是-2%，而在疫情結束之後的長期內，是+7%。
也就是說，疫情對保險行業，長期來看是利好。
黑色星期一之後，在疫情中緩慢恢復的信心，瞬間被擊穿……
03 利好不再？
“壓抑之後的報復性消費和增長，可能不再存在。”在美國經歷過2008年金融危機的金融從業者王悅稱，黑色星期一讓他嗅到熟悉的味道。
“和2008年的感覺太像了，全面的斷崖式下跌。”王悅稱。
“金融危機來了嗎？”——這是最近一週金融從業者討論最激烈的話題。
大部分人抱著悲觀情緒。
金融行業專家、杭州電子科技大學副教授徐偉棟認為，這可能只是剛剛開始。
“如果美股擊穿20000點，就有很大概率會誘發全球性蕭條，這種蕭條的程度，可能會超過2008年。”徐偉棟稱。
王悅認為，金融危機其實已經來了。
在這樣的經濟環境下，我們期待的“疫情之後，春暖花開”，可能不復存在。
“消費金融不容易反彈。因為消費金融是建立在對未來美好預期的情況之下，如果不知道明年的工資是否會比今年高，消費就會被抑制。”徐偉棟說。
就連超前消費的年輕人，也會在悲觀的情緒下縮減開支。
“‘疫情過去後會有報復性消費浪潮’，這種觀點是參考的2003年的非典數據。當時，有些行業的增速確實有明顯提升。”但蘇寧金融研究院副院長薛洪言表示，這一次，則未必。
首先，中國經濟發展所處階段與過去不同了。
其次，很多人這次受到的影響比非典時大，失業、降薪，這種影響是傷筋動骨的，“如果時間短，很容易報復性反彈，但時間長一點，就很難報復性反彈了”。
他舉例說，如果有一個人疫情期間在家吃飯，一天吃三頓，疫情結束後，這個人不可能一天出去吃五頓，把疫情期間沒吃的吃回來。這一類需求是不可再生的、即時性的，“沒了就沒了”。
“我認為，個別領域會有反彈，但不要特別樂觀。”薛洪言稱。
疫情，或許會成為行業分化的催化劑。
疫情還會影響借款人，尤其是優質借款人的心態。
“原來大家覺得借2萬元沒有問題，現在則變得謹慎多了，借5000元都受不了，很多人還會去主動還錢降槓桿。在疫情結束後的半年內，大家的心態都會這樣。”薛洪言說。
他觀察發現，去年下半年，金融行業的分化已經開始；疫情期間，金融行業的分化更是在加速。
“這時大家關注的，是誰能提供利率更低的貸款。高息的金融產品會因此加速走向滅亡。”
“銀行、持牌消金和大的互聯網小貸公司肯定能熬過去。但一些實力太弱的機構，根本熬不過去。”薛洪言表示，到一年之後，市場會恢復如常。
而對於保險而言，也有部分從業者認為，從中長期來看，疫情對保險業是中性的，“不會好，也不會壞”。
一位保險經紀公司負責人就認為，保險是“倉廩實”之後的產物，而疫情極大地降低了人們對未來的預期，加強了“及時行樂”的心理。
“哪怕疫情過後的這個月業績很好，也無法彌補過去幾個月的損失。”他認為，短期業績好，是時間錯配的結果。
但悲觀之中，也有希望。
“全球衝擊之下，各國都受損，而中國肯定是受傷最少的那個經濟體。”徐偉棟稱。
不久前，眾安金融科技研究院也發佈了一份報告。
報告表示，中性預測，如果疫情持續到2020年4月底，預估2020年Q1中國GDP增速降至4.5%左右，Q2的宏觀經濟也受到較小幅度的影響，GDP季度增速降至5.5%。
普華永道則認為，如果疫情在3月底、4月初收尾，中國今年4個季度的增速，將分別為4.5%、5.0%、5.8%和5.7%，全年增速將在5.2%-5.3%之間。
“我們的預測是，疫情不會對中國經濟造成嚴重的影響。”德國聯邦外貿與投資署(GTAI)署長於爾根·弗里德里希日前在接受中新社記者採訪時表示，中國經濟會在經歷今年一季度的低迷後，很快重新獲得疫情出現前所擁有的增長動能。
瑞銀集團的報告也同樣指出，疫情不會改變中國經濟長期發展走勢，一旦成功遏制疫情，中國經濟增長在未來幾個季度有望反彈。
從2019年到2020年，金融行業迎來了暴風驟雨。
在行業處於最低谷的時候，疫情這個“不速之客”又突然出現，行業雪上加霜，遭遇夾擊。
但是切記，在最艱難的時候挺下來，就能成為贏家。
走完隧道，就見光明。
*文中部分受訪者為化名。
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