（一）在智能裝備領域
在珠海、武漢、洛陽三地設有 5 家子分公司，其中有 10 個智能裝備相關的研發部門，研發人員近 300 人。智能裝備領域主要業務涵蓋了工業機器人、數控機床、工廠自動化、熱交換器設備、鈑金注塑設備、智能物流倉儲設備、智能環保設備、智能檢測設備、精密傳動部件、工業信息化等十大板塊。在工業機器人方面，公司已研製出水平多關節（SCARA）機器人、六自由度關節機器人、四軸碼垛機器人、公共服務機器人等不同種類產品，負載級別覆蓋 1~180KG，廣泛應用於家電、傢俱、電子等領域。主要客戶覆蓋家電、3C、食品、廚衛、化妝品等行業，產品性能和質量得到客戶和市場充分肯定。同時，工業機器人在公司生產效率提升和成本控制方面也發揮了重要作用，已累計為格力電器自動化減員約1200 人。
格力進軍工業機器人領域以來，始終堅持自主創新的發展道路，經過刻苦攻關，已成功實現工業機器人核心零部件的自主研發和生產。2018年，格力自主研發的“工業機器人用高性能伺服電機及驅動器”經專家組一致認定，達到“國際先進”水平。
點評：格力發展智能裝備有個好處是自己產業鏈夠長，這些東西可以在自己內部先使用，再向市場推廣。另外智能製造主要還是為了提高自己主業效率。這個可能並沒有那麼容易在財務報表體現，厚積才能薄發。
（二）立足長遠，進軍空調芯片設計領域
近年來，隨著節能環保政策趨嚴，以及消費升級和產品智能化趨勢凸顯，變頻空調在公 司產品結構中的比例大幅提高，導致公司對空調芯片的需求大幅增加。目前公司所需芯片主要依賴進口，2017年芯片進口額數十億元人民幣，隨著公司的發展，芯片需求量會進一步增加。
格力已掌握了除空調芯片以外製造空調所需的全部核心技術，為了進一步提高公司的綜合競爭力、在空調行業的話語權以及成本管控能力，公司近年來已在自主研發空調芯片設計 技術，目前已有一定的技術積累。為謀求公司長遠發展和股東長期利益，下一步公司將成立專門團隊穩步推進該領域的技術研究和產品開發工作
點評：官方正式定調，入住空調芯片設計領域。這個事情帶來的影響是過兩幾年等到自產空調芯片後，均價會提升，要知道現在格力價格只比行業平均高10-20%，價格遠低於大金，三菱電機等，還有很大的提升空間。 就像華為這幾年做的事情一樣。
（三）銷售費用減少，毛利率減低？
我們知道這幾年隨著產品結構升級，空調均價其實應該是提高的，毛利率應該是提升的，那麼為何格力毛利率不增長甚至微降呢？
我們知道隨著這幾年營收的提高，按道理說銷售還利應該是越來越高的，為何這幾年銷售還利一年比一年少呢？按道理說銷售費用應該是越來越高，但是我們看上面銷售費用率從2014年的24%降到2017年的11%？甚至到2018年中報的8.8%?
原因就是2015年開始每年計提的銷售還利小於當年衝減的銷售費用，這樣帶來的結果是：當年的銷售費用會因此減少；通過銷售價款優惠支付銷售返利時，會減少當期營業收入，會使銷售毛利率下降，但同時衝減銷售費用，因此對營業利潤沒有影響，銷售淨利率不受影響。所以這幾年雖然毛利率不升微降，但是利潤率在提升，符合格力電器這幾年產品結構升級和效率提升的事實。
（四）預收款變少?
格力的銷售還利一般從九月份開始，打款貼息只有每年九月有，金額為9月回款額的4%。提貨獎勵從每年9月開始計算，金額為提貨額的4%，按月遞減0.5%直到3月。淡季獎勵為9月到第二年3月的提貨額的1-2個點。年終返利為全年銷售額的8-11個點。
所以你會發現，具體到每年，第二季度的預收款是最少的，第三季度是最多的。
今年半年報預售變少除了這個慣例，跟第二季度過早熱5月開始熱，第三季度行情比較難也有關係。預收少也說明可能不壓貨了。
今年下半年的出貨量和終端零售量正常情況下會比上半年差，但是整年依然好於去年的預期，這點不用太過當心。
重點關注後面幾個月的房地產銷售數據和終端零售數據。
（五）外銷 毛利率下降也有點看不懂，按道理說今年人民幣貶值，自主品牌比重提升，毛利率總體應該是提高的。
2016上半年匯兌收益 23.5億， 衍生金融工具取得的投資收益虧10.7億，實際掙12.8億。
2017上半年 匯兌損失4.9億，衍生金融工具取得的投資收益掙0.8181億，實際虧4.08億。
2018上半年匯兌損失 2.4億，衍生金融工具取得的投資收益掙4.8億，實際掙2.4億。
2018年匯兌怎麼會損失2.4億？要知道格力有307憶折算成人民幣的美元啊，看看福耀玻璃匯兌收益。
（六）股東方面，前海從2.99%減持到只有1.92%，中國人壽從0.89%加倉到1.13%，值得注意的是
高領資本從0.84%減持到0.75%，對美的集團這個季度從1.64%減到1.62%，第一季度是從1.74%輕微減到1.64%。（七）董的一些言論：
大家覺得格力搞芯片，投入這麼多，我們股民不答應，是員工創造財富，不是你股民的這些錢在創造財富，是勞動創造財富，不是資本創造財富，這個概念一定要清晰。
有一種投資者，他們真正是想跟著企業發展，通過企業發展來獲得收益。我希望這些投資者能夠維護企業的發展戰略，能夠意識到不是你投資的這個公司用股價給你帶來回報，而是企業通過創造帶給投資者回報，我希望投資者能用這樣的心態來投資格力。作為投資者，不是說希望他們跟著格力長跑，我不能強行綁著投資者一直跟我跑下去，而是希望投資者要有好的心態。
未來格力可能會有幾個主業，空調是一個主業，再有一個是智能裝備和機器人，智能裝備方面，必須要解決工業母機的問題，我們現在已經解決了。我們工廠裡一邊是德國的數控機床，一邊就是格力的數控機床，同時在加工葉輪，如果我們的數控機床能走向世界，為全球服務，是一個什麼概念？在機器人方面，以後工廠越來越智能化，是需要有技術支撐的，這個支撐點就是我們要做的。第三個是鑄造（其實也是智能製造的衍生），鑄造是很枯燥的，不賺錢但我要幹，因為如果沒有這個做基礎，一切都實現不了。所以我選擇的這幾個領域都是挑戰自己、吃苦頭的事情，都不是馬上能夠賺大錢的東西。
( 鑄造：2017年，格力與武安攜手打造的格力·邯鄲（武安）中原智能裝備基礎件產業基地開工，標誌著格力正式進軍鑄造行業。方向格力電器配套鑄件、新能源汽車鑄件、工程機械、核電、工、火車、家電、機車、特種機械等行業鑄件和高端模具、智能機器人、3D打印鑄件等。
格力將利用多年積累的智能製造技術切入這一領域，推廣自動化生產方式，顯著提高鑄件行業的精益製造、綠色製造水平，改善目前的鑄件行業小而散、汙染嚴重等問題。)
對於格力的發展，我們講2023年做到6000億，我們只是說有這個夢想，有這個目標，並沒有講我們2023年一定會做到6000億。
點評：格力要搞大事情，董阿姨並不什麼關心股價的漲跌，也並不關心股東的想法（叫股東為股民），認為管理層和員工才是決定公司未來的關鍵，所以他想不通為何她收購銀隆被否定，她不分紅就跌停。
從創造公司價值角度來說她是對的。從管理公司角度來說，管理層也比股東專業。但是在現在的證券市場，
資本也是治理公司的一個重要角色，也是制約管理層的一個重要力量，要去尊重他們。董阿姨還是國企風格，自己認為對，就不願意跟人解釋。你要知道偉大的巴菲特，每年都要給股東寫一篇長長的信，每年開股東大會，回答股東和機構各種問題。溝通非常關鍵，讓別人讓同你，讓大家知道你在做什麼，在做對企業競爭有利的事情，在做對企業和股東長期有利的事情，而不是讓人誤解，這才是正確的方式。
巴菲特提過“1美元原則”，公司留存的1美元如果能創造超過1美元市值的話，就不應該分紅，留存繼續創造更多價值，像伯克希爾·哈撒韋那樣，從不分。
眾所周知，格力管理層工資比美的低，也不像美的各種股權激勵，只能靠自己死工資買股票（前一段總工程師還在買買買呢），那麼分紅就是他們能在這個企業獲得的最大利益，而且董阿姨比其他格力管理層更缺錢，投資銀隆的錢也不知道哪裡抵押貸款的，也不賣股票，這利息錢總要付的吧。 從這個角度，格力管理層的利益是和股東一致的，從歷史看，也是厚道的。所以目前還是繼續信任。但是，看看最近幾年福耀玻璃管理層的做法，以及帶動估值的提升，就知道格力一手好牌被浪費了。
所以我對格力的判斷是：未來幾年格力會發展新業務和釋放蓄水池，這樣能降低空調行業本身的週期性，讓業績更平穩更好看。但是新增業務也會佔用更多本來分給股東的資金，短期幾年內分紅肯定會降低，這樣的變化就看你自己選擇了。
自己看報表時間比較短，有些考慮也不是那麼周全，我就拋磚引玉，歡迎大家轉發討論。（作者：九州仙人）
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