美聯儲降息
北京時間2020年3月3日23時，美聯儲突然宣佈下調聯邦基金利率目標區間50個基點，至1.00%-1.25%，同時將超額準備金率（IOER）下調50個基點至1.1%。
本次降息幅度符合市場預期，但時點選擇超預期——在距離三月份議息會議僅兩週左右時間採取行動，反映出當前新冠疫情帶來的風險緊急且嚴重。
回顧歷史，1994年以來美聯儲歷史上共發生過9次緊急降息事件，從以往8次緊急降息的情況來看，緊急降息的原因一般為遇到較為重大的風險，比如上一次是2008年10月金融危機時期。
美聯儲的此次突發降息目的在於刺激經濟，但隱含著官方認可了疫情對經濟的嚴重危害，市場情緒也更偏向於避險，因此緊急降息之後短期對於美股與美元更偏利空，美債隨之走強。
另外，鮑威爾表示經濟若未走差可能再次加息，表明本次降息是預防性的，是應對疫情全球擴散可能造成的經濟衝擊，降低了市場對3月常規會議繼續降息的預期。
相較於新冠疫情在海外的快速發酵，國內新冠疫情總體趨於穩定，美聯儲降息帶來的全球流動性改善更有利於國內資產，國內貨幣政策空間進一步打開。
債市方面，目前中美利差再度拉大，10年中美利差在170bp，仍是非常突出的性價比，境外機構也會逐步增加中國債券的配置。預計中國10年國債有望觸及2.5%甚至更低的水平。
國內股市方面，由於我國疫情先發先控+資產價格先調+貨幣政策有足夠空間的安全感，雖然A股在全球角度是風險資產的屬性，但這次跌幅大概率會小於美股，有望第一次接近“避險資產”屬性。
參考研報：
《中信證券-美聯儲宣佈緊急降息，全球大類資產走向何方？》
《中金公司-評美聯儲超常規降息：美聯儲超預期降息，但只是開始》
《華創證券-美聯儲降息十點解讀：當美聯儲先“慌了”》
環保
事件：
近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於構建現代環境治理體系的指導意見》（下稱“指導意見”）。
《指導意見》指出，到2025年建立健全環境治理的領導責任體系、企業責任體系、全民行動體系、監管體系、市場體系、信用體系、法律法規政策體系，落實各類主體責任，提高市場主體和公眾參與的積極性，形成導向清晰、決策科學、執行有力、激勵有效、多元參與、良性互動的環境治理體系。
點評：
文件從九個方面提出28點要求，從制度、技術、資金三個角度明確環保產業發展方向，著重解決人、事、錢三大問題。
制度層面：1）明確地方行政領導環境質量責任與考核評價；2）明確企業環境治理責任與信息公開；3）明確部門監管與司法保障；4）明確市場化主體地位及模式創新方向。
技術層面：1）加大清潔生產推行力度，淘汰落後技術；2）完善環境監測體系，提高自動化、標準化、信息化水平；3）加快提高環保技術裝備水平，做大做強龍頭企業。
資金層面：1）財力與事權匹配，明確政府財政支出責任；2）按照合理盈利，完善落實汙水垃圾收費政策；3）健全常態穩定財稅支持，明確生態補償及環境稅機制政策；4）設立綠色發展基金，建立省級土壤汙染防治基金。
覆盤過去10年2輪大環保週期，可以說財稅槓桿方向決定週期方向，政策力度決定向上幅度。
當前財政政策的預期寬鬆，同時投資加槓桿的主體已經逐步轉移到有資金實力的央企、國企、地方環保平臺上，微觀層面企業盈利預期、商業模式已經出現邊際向好趨勢，熬過了2018-2019年的行業陣痛，預計環保企業盈利週期向好與估值上修疊加，迎來戴維斯雙擊機會。
具體來看，環保行業受政策、利率及行業發展階段三個主要因素影響較大。
（1）行業階段：需要考慮行業的發展階段、市場空間及業績兌現程度。
1）行業週期：基建行業增速提升，從而帶動環保行業投資；標準提高或環保加嚴，工業汙染源治理政策帶動環保行業投資。
2）業績因素：行業遵循“政策——市場——模式——業績”的傳導鏈，而季度、年度業績的預期和其兌現程度的偏差對股價影響也較大。
（2）利率水平：對股價的長、短週期波動都有影響。
1）長週期方面，環保投資與利率負相關性越強，利率越低、融資成本越低，也可藉此尋找長週期拐點。
2）短週期方面，同樣可以體現出一定負相關性且股價的反應有一定提前性，這與股市的情緒或資金流動性等因素有關。
（3）政策催化：政策分為環保政策及貨幣、財政政策。
1）環保長期政策涉及空間釋放、項目落地。
2）環保政策短期不涉及實質落地的，或被當做主題性機會，如17年的雄安新區。
3）貨幣及財政政策可疊加或傳導到利率上，對股價造成影響，也可自身影響投資者的情緒。
明確了這三大影響因素，大家自然不難理解我講的戴維斯雙擊的可能。
建議關注（部分分類有重疊）：
環衛設備企業：盈峰環境、龍馬環衛；
土壤治理企業：高能環境、博世科；
水環境治理：博世科、國禎環保、碧水源；
垃圾焚燒：偉明環保、瀚藍環境、城發環境；
環衛運營：玉禾田、僑銀環保；
危廢/醫廢：高能環境、東江環保、金圓股份、潤邦股份、雪浪環境、啟迪環境等。
此外，上海洗霸打出了空間高度，可以作為短線擇時的參考指標。
環保板塊2019年業績快報情況如下：
另外，中央為降低疫情衝擊，今年將大幅減免社保費用，利好玉禾田、僑銀環保等人力密集型環保企業。
參考研報：
《中金公司-水處理板塊業績改善顯著重視拐點機遇，社保減免利好環衛企業》
《華創證券-環保行業重大事項點評：頂層設計出臺，環保新週期開啟》
《中金公司-中央加快構建環保治理體系，推動行業長期健康發展》
《光大證券-環保行業基本面選股系列報告之五：如月之恆，如日之升》
券商3月金股
近期市場看著熱鬧，但一旦節奏踏錯，想賺錢是不容易的。大家可能對穩健些的中線票比較感興趣，這裡我們就係統整理一下券商的3月金股供大家參考。
1）申萬宏源
當前市場的主要矛盾是“資產荒”主導下的增量博弈，而海外行情無法從根本上證偽春季行情。雖然A股市場可能無法完全免疫海外市場的波動，但其回調幅度大概率小於海外。
海外疫情初步穩定時，短期性價比不足問題有所消化的科技成長，可能仍是主要的進攻方向。繼續戰略看好新能源汽車、5G、醫療信息化、在線教育以及遊戲的投資機會。
未來一個月，申萬宏源首推“鐵三角”：中直股份、萬科A、中金環境。除了“鐵三角”，十大金股組合還包括：浪潮信息、完美世界、中遠海能、太陽紙業、中泰股份、平煤股份、中國科培（港股）。
2）東興證券
2月是數據真空期，市場的核心關注點仍在國內疫情變化上，因此隨著國內疫情逐步得到有效的控制，大盤得以迅速反彈，目前指數位置並沒有充分反映疫情對宏觀經濟和上市公司業績的影響。
進入3月，隨著數據真空期的結束，疫情對於經濟的影響漸漸顯現短期內或令市場承壓。
2月29日公佈的中國2月官方製造業PMI為35.7、非製造業PMI為29.6，大幅低於預期，後續更多經濟數據將公佈，3月大盤表現或並不強勢。
逆週期調節力度加大，基建或成重要抓手。
行業配置上，短期基建、地產鏈受益於政策催化，或有超越市場的表現。隨著後續市場焦點移向基本面，建議多加關注受疫情影響不顯著、業績穩定的銀行股。中長期仍堅定看好科技主線。
2020年3月金股推薦：
魚躍醫療：短期業績彈性加大，中長期發展可期
科銳國際：技術賦能+全產業鏈服務，人服龍頭全速前進
吉比特：研發底蘊深厚，長線運營守正出奇
中環股份：業績持續高增長，“技術領先+混改”未來可期
生物股份：產研平臺持續強化，業績拐點可期
龍馬環衛：裝備服務協同並進，環衛一體化龍頭起航
壘知集團：減水劑龍頭全國佈局進入快速增長期，檢測業務底部改善
中微公司：半導體設備國產化領軍者
寶蘭德：稀缺基礎軟件中間件提供商，國產替代迎新機遇
華力創通：重點佈局衛星應用通導遙芯片產業
調研·信維通信
以濾波器為突破方向加碼射頻前端
參與單位名稱及人員：國盛證券、廣發證券、東吳基金、首創證券等200多家投資機構
公司願景：全球領先的一站式泛射頻解決方案提供商
“一站式”指：不是做簡單的加工組裝，而是從研發設計到產品製造，從材料到工藝再到產品，全方位地為客戶提供一站式解決方案。
“泛射頻”指：基於公司的射頻技術平臺，從天線起家，不斷拓展到無線充電、EMI/EMC、射頻連接器、射頻前端器件等泛射頻產品。
再融資規劃
1）5G天線及天線組件：計劃總投資11.38億元，新增包括LCP在內的5G天線模組產能，也會擴產部分高頻高速材料。
2）無線充電模組：計劃總投資17.18億元，新增接收端和發射端的產能，並已經和重要客戶做好需求銜接
3）射頻前端：計劃總投資20.28億元。以濾波器為突破口，整合濾波器、PA、Tuner、Switch，最終要做射頻前端模組化，為終端廠商提供完整的解決方案。
濾波器作為射頻前端優先突破方向
5G時代，單機價值量最大、垂直整合難度最高的濾波器有巨大的增量需求，是4G/5G 射頻功放和射頻模塊產品設計中不可或缺的一部分。
目前，公司在濾波器方面開始產品設計、樣品製作和驗證，會形成從研發設計——生產製造（CSP 芯片級封裝& WLCSP 晶圓級芯片封裝）——銷售（CSP封裝）的完整全產業鏈條。
目前公司已有產品在流片，待客戶認證通過後，根據客戶整機量產計劃逐步形成銷售。一般來講，濾波器產品驗證週期大約在一個季度左右。
在PA方面，公司已經擁有中低端PA的自主設計能力，通過收購深圳瑞強，整合成熟的 PA銷售網絡。瑞強直接入股WiPAM公司，同時也是WiPAM中國區的唯一銷售渠道，公司會藉此引入高端PA開發能力。
在射頻開關和調諧器方面，根據市場需求，公司正在開發多款Switch和Tuner產品。目前已完成流片，性能滿足設計要求，預計年內可以形成產品銷售和供貨。未來將加快開發5G通信市場迫切需求的Switch和Tuner產品，豐富產品線。
財務摘要：
業務構成：
K線圖：
數據看盤
1、短線情緒觀察
2、北向資金
分時走勢體現的流入數據=已成交數據+在委託但還沒有成交的額度，實際成交金額以日線圖數據為準。
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