上次我們發佈《好理財又秒光？“固收+”已成投資新趨勢！》之後，很多投資者可能已經發現，在最近大起大落的市場中，“固收+”產品全面霸屏！
尤其是那些固定收益投資領域的大牛基金公司，都迫不及待做起了“固收+”~
買“固收+”前：這個產品排名這麼差！️
經歷市場上躥下跳後：穩穩的收益，真香……
全球大放水，如何理財才能跑贏通脹？
回顧過去這些交易日，新冠肺炎疫情逐漸蔓延到全球，股市都隨之劇烈波動，以美股為首開啟暴漲暴跌模式。
各國央行都坐不住了。
澳洲央行、馬來西亞央行、美聯儲、沙特央行、阿聯酋央行相繼降息，歐洲央行和英國央行都相繼表態，一切信號都表明——新一輪全球大放水或許正在打開閥門，債券收益率將加速下行！
對我們普通老百姓的錢袋子來說，這意味著，過去買的貨幣基金、普通債券基金、理財產品收益可能比現在還會更低一些。
可能大家已經習慣了債券和理財穩穩的收益，但要跑贏CPI甚至跑贏GDP，讓資產穩定保值增值，不+點料怎麼行？
去買高收益高風險的偏股型基金？如果你是那種虧損10%以上就覺得難受的人，那真的不適合。
“固收+”是穩健投資者值得配置的好選擇。
“固收+”的業績排名似乎都很差？
可運用“固收+”策略的產品類型跨度很大，包括靈活配置型基金、偏債混合型基金、二級債基等。
但要注意的是，並不是所有靈活配置型基金或者偏債混合型基金都是“固收+”策略，這就產生了一個問題——
最近小招有個朋友就拿著某APP上“固收+”大佬侯傑的產品來問：
（圖片來源：wind，數據截至2020.3.5。注：招商安德靈活配置為招商安德保本基金轉型而來。風險提示：過往業績不代表未來表現，基金經管理的其他基金的業績不構成投資收益的保證。）
1、點開淨值走勢，看曲線是否一路上行，回撤大不大
收益是挺不錯的，但排名怎麼都這麼差？
秘密在於各個理財APP對產品分類的精細程度。
以侯傑管理的招商豐拓A（004932）為例，它屬於靈活配置型基金，但靈活配置型基金中，股票倉位上限各有不同。
而即使是同樣的股票倉位上限，有的基金經理在做相對收益，力爭跑贏大盤，創造更高收益；
有的基金經理卻是按照絕對收益的思路在做投資，在相對穩健的債券收益基礎上，適當用股票增厚收益，嚴格控制回撤。
截然不同的投資風格是無法放在一起比較業績的。所以，權威的第三方評價機構的分類標準都非常詳細，僅靈活配置型基金就會被分成四五類，這裡就不多介紹了。
想買“固收+”，排名不重要，最簡單的“三步走”——
1、點開淨值走勢，看曲線是否一路上行，回撤大不大
（數據來源：wind，2018.10.30-2020.3.5）
自侯傑管理以來，2018年10月30日至今，相比於上證綜指和業績比較基準，招商豐拓A的走勢平緩得多。期間上證綜指最大回撤16.03%，招商豐拓A最大回撤僅3.99%。（數據來源：wind，2018.10.30-2020.3.5）
2、看過往收益，比如3個月、6個月、過去一年、基金經理任職以來等各個區間的收益是否符合心中預期
（數據來源：wind，截至2020.3.5）
3、看股票倉位穩定性，最好長期保持在一定範圍內
（數據來源：wind，2018.10.30-2020.3.5）
從產品合同來看，招商豐拓A的股票比例為0-95%。自侯傑管理以來，股票部分（即綠色區域）佔比始終較為穩定，絕大多數時間在30%以內，波動不大。
但這期間，股市整體是向上走的，股票倉位高達八九成的靈活配置型基金收益會很突出。
比如招商盛達A（002823），同樣是靈活配置型基金，同一區間內（2018年10月30日-2020年3月5日）期間收益高達86.19%，最大回撤14.17%。進攻性明顯比招商豐拓A強，但風險也比招商豐拓A高。
如果非要拿以“固收+”為策略的招商豐拓A，去和高風險高收益的產品比收益，顯然是不合理的。
“固收+”新手入門：二級債基
由於“固收+”可+的策略比較多，比如股票、股指期貨、打新、可轉債等等；即使同樣是+股票，可加的配比也不一樣。不同的收益預期，對應了不同的風險可能性。
對於有些穩健投資者來說，30%的股票倉位可能都會擔心風險太高。
在債券的基礎上，加一點股票“提鮮”，穩健收益打底，適當增厚收益。
二級債基“80%以上債券+20%以下股票”的配置，成為穩健投資者“固收+”的入門級產品。
在近年來不斷波動的股債兩大市場中，二級債基成為了眾多投資者的心頭愛。Wind 數據顯示，2019年全市場二級債基總份額從1330億份增長至2144億份，全年份額增長814億份，增長率高達61.2%！
招商基金在二級債基領域具有豐富的管理經驗，過往業績良好。
二級債基旗艦產品——招商安瑞進取（217018）頻獲權威認可！例如：
- 英華獎·公募基金20年最佳回報債券型基金（二級債基）
——《中國基金報》2018.3.23
- 明星基金獎·五年持續回報積極債券型明星基金
——《證券時報》2018.3.23
金牛固收團隊+更低費率！
3月9日！金牛固收團隊再推“固收+”新品！
優勢一：金牛固收團隊掌舵
國內頂級固收管理團隊，經驗豐富，業績突出，集齊業內重磅大獎！
金牛獎·固定收益投資金牛基金公司
公募基金20週年·“金基金”債券投資回報基金管理公司獎《上海證券報》2018.5.14《中國證券報》2019.7.5
金牛獎·最受信賴金牛基金公司《中國證券報》2019.7.5
金基金·債券投資回報基金管理公司 《上海證券報》2019.4.25
債券投資能力五星基金公司 海通證券 2020.3
英華獎·公募基金20年“最佳固定收益基金管理人”《中國基金報》 2018.3.23
公募基金20週年·“金基金”債券投資回報基金管理公司獎《上海證券報》2018.5.14
優勢二：費率比同類平均水平更低
與市場同類二級債基相比，這隻“固收+”的管理費和託管費（合計0.4%）低於行業平均數（合計0.8%）和中位數（合計0.9%），進一步降低投資者成本。
（數據來源：wind，截至2020.2.27）
【招商安華債券型證券投資基金】
- 基金代碼：008791（A類） 008792（C類）
- 發行日期：2020.3.9-2020.3.20
- 大類投資比例：債券資產的比例不低於基金資產的80%，股票等資產的比例不超過基金資產的20%
- 業績比較基準：中債綜合指數收益率×80%+滬深300指數收益率×20%
- 風險收益特徵：預期收益和預期風險高於貨幣市場基金，低於混合型基金、股票型基金。
- 擬任基金經理：侯傑
★ 絕對收益經驗豐富，嚴控回撤
★ 逆向調節倉位，不斷尋找估值窪地
★ 弱市戰勝基準，強市跟上基準
★ 追求小回撤、低波動下安全邊際高的收益
本基金特定風險提示：
1、本基金為債券型基金，債券的投資比例不低於基金資產的80%，債券的特定風險即成為本基金及投資者主要面對的特定投資風險。
債券的投資收益會受到宏觀經濟、政府產業政策、貨幣政策、市場需求變化、行業波動等因素的影響，可能存在所選投資標的的成長性與市場一致預期不符而造成個券價格表現低於預期的風險。
2、可轉換債券和可交換債券投資風險
本基金投資可轉換債券和可交換債券，需要承擔可轉債和可交換債券市場的流動性風險、債券價格受所對應股票價格波動影響而波動的風險以及在轉股期或換股期不能轉股或換股的風險等。
3、資產支持證券投資風險
資產支持證券是一種債券性質的金融工具。資產支持證券具有一定的價格波動風險、流動性風險、信用風險等風險。本公司將本著謹慎和控制風險的原則進行資產支持證券投資，請基金份額持有人關注包括投資資產支持證券可能導致的基金淨值波動、流動性風險和信用風險在內的各項風險。
4、國債期貨等金融衍生品投資風險
金融衍生品是一種金融合約，其價值取決於一種或多種基礎資產或指數，其評價主要源自於對掛鉤資產的價格與價格波動的預期。投資於衍生品需承受市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險等。由於衍生品通常具有槓桿效應，價格波動比標的工具更為劇烈，有時候比投資標的資產要承擔更高的風險。並且由於衍生品定價相當複雜，不適當的估值有可能使基金資產面臨損失風險。
國債期貨採用保證金交易制度，由於保證金交易具有槓桿性，當相應期限國債收益率出現不利變動時，可能會導致投資人權益遭受較大損失。國債期貨採用每日無負債結算制度，如果沒有在規定的時間內補足保證金，按規定將被強制平倉，可能給投資帶來重大損失。
風險提示：本資料僅渠道客戶經理交流使用，而非基金宣傳推介材料，請勿直接對外公開發布或傳播。基金的過往業績並不預示其未來表現，亦不構成投資收益的保證或投資建議。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成新基金業績表現的保證。向投資者推介基金時，請先了解投資者的風險承受能力，向投資者推介與其風險承受能力、投資目標相匹配的基金產品，並告知投資者應參考專業意見，並詳細閱讀基金髮售相關法律文件。本產品由招商基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品投資、兌付和風險管理責任。
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