2002年，香港電影《無間道》的橫空出世，徹底顛覆了觀眾對傳統警匪港片的印象與認知。想做好人的劉建明和等了三年又三年的陳永仁，告訴我們現實並不是非“警”即“匪”，非黑即白的二元世界，無間行者的存在構建了對立雙方的平衡。
同樣，在個人的資產配置當中，我們不應簡單地用非黑即白的視角去看待不同風險收益屬性的資產。你會發現，現實中很多進取型投資者只配置股票和存款，前者解決“賺錢的慾望”，後者解決“流動性”，而很多穩健型投資者只配置固定收益類產品和存款，前者解決“穩定收益帶來的安全感”，後者同樣解決“流動性”。進取型投資者看不起固收產品的那點兒塞牙縫的收益，穩健型投資者則不敢觸碰股票類產品的波動，兩者因此形成對立。
圖1-進取型投資者投資示意圖（不代表真實投資比例）
圖2-穩健型投資者投資示意圖（不代表真實投資比例）
圖3-固收+的示意圖（非投資配置情況）
那麼，股票和固收之間是否有一箇中間地帶（見圖3），能實現波動性比股票低一些，收益性比固收高一些。有的，這個中間地帶就是“固收+”。固收+策略就是債券打底，股票增強 ，可以是股票投資比例不超過20%，對應的產品是二級債基，可以是股票投資比例不超過30%，對應的產品是低混基金。還有一類比較特殊，是靈活配置混合型基金，股票佔比可以0-95%浮動，故而債券的佔比也會比較靈活，從名字上比較難以區分，要看其披露的持倉資產，一般股票投資佔比不超過30%的也屬於固收+基金產品。
（數據來源Wind，股票型基金總指數885012.WI，債券型基金指數885005.WI數據時間均截至2020年2月27日，股債3:7組合數據僅為模擬測算數據，僅供參考，歷史業績不預示產品未來表現，請謹慎投資）
我們以股票型基金總指數（885012.WI）代表股票，以債券型基金指數（885005.WI）代表債券（或固收），再以前者的30%和後者的70%構建一個股債3:7的組合，代表固收+策略產品。從指數基日統計至2020年2月27日，就會發現固收+策略產品可有機會實現減低股票的波動性，提升債券的收益性，這就是固收+策略的魅力。
我們再看看二級債的情況，統計近6年的二級債基指數的表現，2014年-2015年股債雙牛，二級債基指數年化回報達19.8%，2016年-2018年，先是經歷了股票市場震盪而債市走熊，再經歷了股市下跌債市轉牛，二級債基指數每個年度均獲得正收益，回撤可控，2019年以來，股市出現了結構性機會，二級債基年化回報達12.6%。
當然，固收+策略產品並不完全等於固定的股債比例，是隨著市場變換而對股債比例進行動態調整和再平衡，而一切的調整都是基於它的核心任務——先求穩，再求進。正如《無間道》裡的陳永仁，在臥底幫派多年後仍不忘自己是警察的初心。
匯安嘉利一年封閉基金就是一款由匯安基金重磅推出的固收+類產品，投資於債券類的資產不低於70%，投資於權益類的資產不超過30%。以債券打底，擇機配置權益，進可攻退可守，是資產配置的好工具。4月1日起已經火熱發行啦，期待您的關注！
本文作者羅峽生 為匯安基金零售業務部渠道經理
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