中信證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
浪潮信息(000977)
公司配股順利發行，有利於後續業務規模拓展。大客戶定製化戰略步伐堅定，伴隨下游行業需求持續回暖，未來持續成長可期。維持對公司2019-21年歸母淨利潤預測9.22/13.16/18.20億元，對應EPS預測0.72/1.02/1.41元。維持“買入”評級。
事項：據浪潮信息昨日晚間公告，公司配股方案正式發佈，以股權登記日2020年3月10日深交所收市後公司總股本1,289,252,171股為基數，按每10股配售1.2股的比例向全體股東配售，可配售股份總數為154,710,260股，配股價格為12.92元/股。
配股有望優化資產結構，推進業務規模拓展。由於公司現金流層面存在上下游賬期錯配壓力（上游付款在前，下游收款在後），需要一定的資金佔用。公司配股的目的在於增加資本金，降低資產負債率，以支撐客戶訂單獲取，拓展業務規模，為接下來業務規模拓展奠定堅實基礎配股順利獲批，資產結構優化順利推進。
拐點之年，雲計算需求向上趨勢明確。科技巨頭CapEx處於週期底部向上拐點之際。我們認為目前行業處於CAPEX消化週期的底部，部分企業已率先走出底部，開始新一輪資本投入擴張。2019Q4，AWS資本支出繼續同比大增（+22%），微軟/谷歌小幅下滑，同比分別-6%/-15%；國內情況與海外基本相一致，2020年行業需求向上趨勢明確。
5G新基建號角吹響,底層算力保駕護航。3月4日中共中央政治局常務委員會會議指出，加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設。要加大公共衛生服務，應急物資保障領域投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。伴隨著線上應用和數據流量持續增長，底層算力需求有望持續迭代，長期看好網絡流量帶動的數據中心及服務器產業鏈，公司有望直接受益。
風險因素：國內互聯網廠商需求放緩，海外業務拓展不及預期。
投資建議：公司作為服務器絕對龍頭優勢顯著、劍指全球第一。配股順利發行，有利於後續業務規模拓展。大客戶定製化戰略步伐堅定，伴隨下游行業需求持續回暖，未來持續成長可期。維持對公司2019-21年歸母淨利潤預測9.22/13.16/18.20億元，對應EPS預測0.72/1.02/1.41元，對應PE62x/43x/31x。維持“買入”評級。
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