招商證券指出，政策方面，在資本市場深化改革新週期下，近期證券法修改、銀保監會指導意見、中國結算修訂結算備付金比例以及三大指數期權聯袂登場等，相關監管動向彰顯上層意志，行業政策密集出臺推動行業新一輪創新週期啟動。流動性方面，新年央行全面降準0.5個百分點，釋放長期資金餘約8000多億，監管通過逆週期調節保持流動性充裕意志堅定，而本次降準加強市場信心，推動增量資金入市，央行有望繼續通過LPR等手段引導利率持續下行，流動性維持充裕，券商充分受益。業績方面，券商12月月報出爐，2019年行業高增長正式定調，龍頭業績保持穩健。估值方面，當前板塊估值1.5倍，位居震盪市估值中樞之下，下行風險有限，短期在政策發力、流動性充裕和市場活躍度提升三要素共振下估值將全面提升。個股推薦：強烈推薦國泰君安(PB 1.4X)等。
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