3000點就有人說見底了，現在又跌破了2800點。2800點又有人說這回真的見底了，可是，真正能夠提供支撐的恐怕還是2630點。所以，無論是說先抑後揚，還是說什麼牛市，未免都為時過早。
下半年A股的走勢究竟是先抑後揚還是一路走低，筆者不是算命先生，不作預測。不過，在不確定性太多的情況下，寧可現在先多做一些向壞的準備，也比夢裡娶媳婦——想得美，要好得多。
我們的市場中人，一講起股市，總喜歡用自己的一套來說事。然而，世界上的事情是複雜的，股市的小道理也不能不服從大道理。對於今年股市的走勢，許多人不是早就做過牛市甚至大牛市的預測麼？誰曾想美國的特朗普可不是一個按常理出牌的人，他按照自己一上任就開宗明義的美國第一的原則挑起了貿易摩擦，至今就連美國昔日的盟友都被搞得不可開交，至於新興市場國家就更不在話下了。全球經濟不可避免地發生了動盪，股市自不例外。
特朗普是個說過就變就不算數的人。中興通訊(港股00763)事件就是一個典型的例子。特朗普為了自己的小算盤，儘管一定還會大打其感情牌，但他的商人本性決定了其任何的算盤都只有一個出發點和落腳點，那就是利益。為了美國的利益，他是打定主意要佔別人的便宜的。在這個問題上，任何的判斷失誤，都將付出不菲的代價。
中美貿易摩擦愈演愈烈，人民幣罕見地出現了連續暴跌走勢。有人說，人民幣貶值或不失為對備受中美貿易摩擦的出口所提供的一種緩衝。事情真的是這樣的嗎？儘管某些工業產品也許會在匯率變化中有所受益，但相比於受損的一面，這筆賬算起來划算不划算呢？更重要的是，只要全世界對美元的過度依賴還沒有發生根本性改變，當國際資本在向美國本土迴流的時候，貨幣緊縮對哪個國家來說都未必是好事。
報喜不報憂無助於我們避免貿易摩擦的損失，也無助於我們更好地解決自己的困難和問題。儘管央行宣佈定向降準，釋放小微企業信貸資金數以2000億計，自上而下的支持力度不可謂不大，但是，在小微企業不良貸款率居高不下的情況下，銀行實際業務操作真的能夠一點也不考慮風險和盈利嗎？儘管上半年工業企業盈利仍然還保持著向好趨勢，下半年這個趨勢能不能得到繼續，不僅要看供給側結構性改革尤其是去槓桿的力度有多大，更不能不注意到在中美貿易摩擦背景下，工業企業生產和其它經濟領域承壓不斷變化的情況下，各種應對策略的實際效率和效果。目前，涉及新能源汽車、光伏、民航機場建設、棚改等方面的財政補貼或已退坡或已停止，許多靠地方補貼支撐起來的光鮮業績將不再靚麗；也就是說，上市公司業績還能夠這麼一天天地好起來嗎？這也許不能不是一個問題。
中國股市在宏觀經濟向好的形勢下不漲，也不跟著美股漲，而美股一跌卻就毫無例外地跟跌。在這種情況下，你跟它講經濟穩中向好是我們的市場長期穩定發展的底氣，能有用嗎？要知道，近期市場的波動，不僅是對當前流動性擔憂情緒的放大，在某種程度上，也是對“獨角獸”抽血效應無聲的抗議。如果監管依然還是那麼不懂得尊重市場，要想市場能夠排除外部因素的干擾，按照自己的意志走自己的路，這顯然是不現實的。如果說在以前人們或還有可能寄希望於救市，現在加入了MSCI，人家對行政干預的意見還沒有完全對付過去呢，怎麼好意思一波未平，又生一波？再說，暫停IPO、暫停CDR，哪一條政策能真正救得了市呢？用政策救市來給自己打氣，看來也未必能夠靠得住的了。
不是嗎？3000點就有人說見底了，結果呢，現在又跌破了2800點。2800點又有人說這回真的見底了，可是，真正能夠提供技術支撐的恐怕還得是2630點。那麼，在2630點如果得到支撐，下半年是不是就會重回牛市呢？只要稍有一點理性，都不會不知道，如果美股失守，全球股市都將不無陷於大熊市的可能性。一旦真的到了那個時候，我們的股市還能夠一如既往地同大趨勢對著幹嗎？只怕未必。
所以，現在無論是說先抑後揚，還是說什麼牛市，未免都為時過早。儘管我們在困難的時候，要看到成績，要看到光明，要提高我們的勇氣，但是，與其把困難和問題想得少些，不如先想得多些。這樣，在真正遇到難處的時候，才不至於六神無主，驚慌失措。
本文源自金融投資報
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