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金融市場往往具有前瞻性。有鑑於此，以某種方式衡量，第二季度美國經濟增速摺合成年率若如期超過4%，對投資者來說並不算什麼。他們真正在乎的是接下來如何，情況已經變得越來越明顯，投資者並不喜歡他們看到的一切。
19日，標準普爾500指數連續第三個交易日下挫，盤中一度下跌1.1%，美中兩國不斷加劇的貿易爭端無非是折射出這樣一個事實：那就是華爾街的策略師已經算計到未來幾個季度企業收益增長率的進一步放緩。
儘管接受彭博新聞社調查的股票分析師估計今年標準普爾500指數成分股公司的利潤將增長24%，但增長的大部分都發生在今年前兩個季度。預計2019年企業收益增長將放緩至10%。雖然這樣的增速依然可以令人刮目相看，但並沒有好到能證實標準普爾指數成分股平均21倍本益比處於合理水平的地步。用不了多久，投資者就該反躬自省，既然收益不再加速增長，為股票支付這麼高的價格是否依然合理？
可以肯定的是，標準普爾500指數二季度仍上漲了4.61%。而且許多經濟學家認為，相對於美國經濟的體量來說，美中之間2000億美元的貿易戰不過是小意思。然而，真正令投資者擔憂的是貿易爭端的升級。BMO Capital Markets策略師在19日的一份研究報告中寫道：“會有那麼一刻，加徵關稅的數字將會產生更加實質的影響，而更重要的是，我們會發現我們開始為這將給企業信心帶來的後果感到擔憂。即使在美聯儲(Fed)的最新一期黃皮書報告中，商界領袖也對美國為貿易關係進行重新談判所引發的不確定性給未來投資產生的影響表示了擔憂。”
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中國從美國進口的商品只有1350億到1500億美元，因此中國可能對有限的美國進口商品加徵關稅。此外，中國也不大可能拋售其所持的總額1.18萬億美元的美國國債，因為這樣做會導致美國國債價格暴跌，到頭來只會損害中國自己的利益。但中國還有第三個選項，而且這個選項可能已經開始動作。
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