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金融市场往往具有前瞻性。有鉴于此，以某种方式衡量，第二季度美国经济增速折合成年率若如期超过4%，对投资者来说并不算什么。他们真正在乎的是接下来如何，情况已经变得越来越明显，投资者并不喜欢他们看到的一切。
19日，标准普尔500指数连续第三个交易日下挫，盘中一度下跌1.1%，美中两国不断加剧的贸易争端无非是折射出这样一个事实：那就是华尔街的策略师已经算计到未来几个季度企业收益增长率的进一步放缓。
尽管接受彭博新闻社调查的股票分析师估计今年标准普尔500指数成分股公司的利润将增长24%，但增长的大部分都发生在今年前两个季度。预计2019年企业收益增长将放缓至10%。虽然这样的增速依然可以令人刮目相看，但并没有好到能证实标准普尔指数成分股平均21倍本益比处于合理水平的地步。用不了多久，投资者就该反躬自省，既然收益不再加速增长，为股票支付这么高的价格是否依然合理？
可以肯定的是，标准普尔500指数二季度仍上涨了4.61%。而且许多经济学家认为，相对于美国经济的体量来说，美中之间2000亿美元的贸易战不过是小意思。然而，真正令投资者担忧的是贸易争端的升级。BMO Capital Markets策略师在19日的一份研究报告中写道：“会有那么一刻，加征关税的数字将会产生更加实质的影响，而更重要的是，我们会发现我们开始为这将给企业信心带来的后果感到担忧。即使在美联储(Fed)的最新一期黄皮书报告中，商界领袖也对美国为贸易关系进行重新谈判所引发的不确定性给未来投资产生的影响表示了担忧。”
关注人民币汇率
中国从美国进口的商品只有1350亿到1500亿美元，因此中国可能对有限的美国进口商品加征关税。此外，中国也不大可能抛售其所持的总额1.18万亿美元的美国国债，因为这样做会导致美国国债价格暴跌，到头来只会损害中国自己的利益。但中国还有第三个选项，而且这个选项可能已经开始动作。
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