上市公司頻繁暴雷，許多投資者成為接盤俠，最後損失慘重。一個很重要的原因在於投資者喜歡跟風，聽小道消息，搞什麼技術研究，看K線圖，反而對最能反映企業資產質量的資產負債報表視而不見，不做研究。
當然，很多投資人由於不具備相關的財務知識，也看不懂企業的財務報表，其實看懂企業財務報表表並不那麼難，而作為財務報表三大主角之一的資產負債表，當仁不讓的是企業最重要的一張財務報表。
為何如此說資產負債表？就像一個家庭n的財產清單，這個財產清單中各種財產質量，決定了這個家庭的經濟實力怎麼樣？從三個方面就可讀懂企業的財務報表。
一、認識資產負債表結構
資產負債表由資產、負債和所有者（股東）權益三大部分組成。
1.實收資本（股本）+資本公積
股東投入企業的資金反晚所有者權益項目中，股本和資本公積中反映。
2.資產
企業用投資者投資的資金對外購買的物資，根據不同性質、不同用途分為原材料、庫存商品、無形資產、固定資產、投資性房地產等等。
企業對外投資，則成為長期股權投資和商譽。
3.負債
企業在外購買物資或者對外投資，沒有付的資金就形成企業的負債。企業對外借款，按不同的借款對象、期限等分為短期借款、長期借款.、應付債券、其他應付款等。企業未支付給員工的工資、保險等列為應付職工薪酬，未交的稅金在財務報表上列應交稅費，成為企業負債的一部分。
4.應收賬款+利潤
企業將商品銷售給客戶，沒有收到現金的部分形成應收賬款，產生的利潤就形成盈餘公積和未分配利潤，成為財務報表中所有者權益的一部分。
二、細看資產負債表各個項目
一看企業貨幣儲備
一個企業的貨幣儲備太少，往往容易導致資金斷裂，同時表明一個問題，企業的經營出現狀況了，很難收回現金或者留住現金，當一個企業的經營非常良好，當企業的現金儲備太少時，很可能短期債務到期時無法按時歸還，產生債務違約。當企業的現金狀元不太好的時候，容易導致銀行擔心企業無法還款，形成抽貸，最終導致資金斷裂。
資產總額高峰時期達到1.5萬億的海航集團，竟然連幾個億的債務都不能按期償還，陷入破產危機。
企業貨幣資金並不是都可以動用的，比如募集資金或者繳納的各種保證金都會受到使用限制，關鍵時刻並不能用於償還企業的債務。很多企業看似資金量很大，實際很多都已經被銀行凍結或者拿去做保證或者抵押無法動用。
二看應收賬款
企業的應收賬款逐年大幅增加或者急劇加大，說明企業的銷售是以犧牲收款為代價的，在客戶面前的議價能力並不強。大量應收賬款很可能收不回來，最終拖累企業的資金流，比如2018年作為中國動力電池銷售前三強之一的沃瑪特，因大量的應收賬款無法按時回收，導致資金鍊斷裂，難逃破產重組的命運。
三看存貨
除了貴州茅臺這種企業，酒放的時間越長，其品牌價值越高的特例外，並不是企業的存貨越多越好。存貨越多，很有可能在暗示企業的銷售存在問題，大量存貨積壓銷售不出去。導致企業虧損。
比如連續27年盈利的東阿阿膠在今年年初爆出2019年業績預虧，就是因為大量存貨積壓在渠道和企業自身，需要花大力氣進行處理，導致東阿阿膠2020年出現虧損。從東阿阿膠的資產負債表可以看出其庫存量逐年加大。
四看其他應收款
企業其他應收款主要核算一些保證金、備用金以及沒有業務的資金往來。當該科目金額過大時，很有可能表明企業資金被關聯方或者其他單位佔用，最終企業被大股東或者其他企業關聯方掏空。
五看商譽
2020年很多企業都預報業績鉅虧。萬達電影業績虧損45~55億，主要原因就是商譽出現大規模減值。商業之所以出現大規模減值，就是因為企業在投資決策時，沒有進行很好的把控。很多上市公司就是被收購的業務拖死的。不要以為上市公司大幅計提商譽減值就完事大吉了。企業的收購，讓股東損失慘重，有了第1次難保不會出現第2次這種事情，也不能確保收購之時沒有利益輸送之嫌。很多企業在發佈收購公告的時候，往往就是大股東、二股東減持的時候
六看在建工程/固定資產
一個企業的固定資產投資行為應當與企業的經營能力相匹配。小馬拉大車行為往往會把一個企業拖死。鹽湖鉀肥曾經是投資者心中的白馬股，其市值高峰時達到千億級。鹽湖鉀肥一年的營收不過百億規模，但是頻繁上馬與公司主營不相關、與企業經營能力不相匹配的化工項目，投資居然高達450億。只要上馬項目項目稍微出現一點閃失，將導致上市公司粉身碎骨，果不其然，投資項目不僅沒帶來利益，反而讓鹽湖鉀肥揹負了鉅額的債務和承擔鉅額的虧損，整個淨資產居然變成負的二百多億，平攤下來，每個股民都要幾十萬的債務。
七看借款
企業擔負的負債中，最重要的一項就是借款，因為企業的借款是需要剛性兌付的，到期企業無法償付，很可能導致所有的債權人聞風而動，對企業的資產進行凍結保全，導致企業今已馬上陷入困頓。
借款按性質和借款對象不同，通常分為短期借款、長期借款中一年內到期的借款（一年內到期的非流動負債）、長期借款、長期應付款、應付債券等。
短期借款和一年內到期的長期負債合計金額不應當超過企業的貨幣儲備太多，超過太多，很可能導致企業債務出現償付危機。
很多投資者會說企業可以借新債還舊債，但是每個投資者應當明白，銀行等借款機構永遠只會做錦上添花，而不會做雪中送炭。當企業出現一點不好的苗頭，銀行車貸是經常發生的事情。企業往往因為一筆借款續貸不到位導致資金鍊斷裂。這就是所謂的兩個鍋蓋蓋三口鍋現象，其中一個鍋蓋沒拿穩，兩鍋蓋蓋三口鍋的遊戲也就終結了。
三、分析財務比率
資產負債表健不健康？這幾個財務比例很關鍵。
1.資產負債率
它等於企業總負債除以總資產，資產負債率越高說明企業的負債越大，企業越容易還不起錢。
2.流動比率
資產負債率只能反映企業總體的負債情況。還不能夠明確看出企業短期償債能力，短期債務償還的能力用流動比率更恰當，它等於流動資產除以流動負債。流動比率越高，說明企業短期償還債務的能力越強。
它的最低比例是多少比較合適呢？按照經驗它不能低於1.5，一般來講，流動比率高低與營業週期有關，營業週期越短流動比率越低，反之則越高，因為經營週期越短，說明企業流動資產的週轉率越高，不需要過多的流動資產儲備來償還短期債務。
3.速動比率
是不是流動比率能夠達到1.5或者2就安全了呢？
流動資產中包括了存貨和應收賬款，如果存貨或者應收賬款的質量不高，流動比率就會給人一種假象，企業有足夠的流動資產來償付短期債務的假象。功力電池生產商諾瑪特流動比率很高，但是為什麼資金鍊會斷裂呢？就是因為它裡面有很多的應收賬款是無法收回或者按時收回的，導致企業沒有錢去償還債務。
因此人們設計了速動比率這些個指標來評價企業的短期償債能力。它等於流動資產減掉存貨後再除以流動負債。
實際上我們可以更保守一點，以貨幣資金加應收票據除以短期借款加一年內到期的非流動負債再加上應付票據，將之稱為“超級速動比率”。該比率大於等於1時，表明企業有足夠的資金償還短期債務。
華為公司那麼大的現金儲備，還要在國內發行幾十億元的債券呢，難道華為公司將資金存入銀行取得的收益率會高於發行債券支付的利息率？作為一個大公司來講，在經營當中往往會發生許多不可預測的因素，比如某個產品的銷量急劇下滑導致企業的資金流受到影響。當企業有大量的現金儲備時，即使遇到幾年乃至10年的經營困難企業也可以足夠的資金儲備，讓企業渡過難關，找到下一個風口。
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