最近A股市場疲態盡顯，本來有些擔心的“破位下跌”風險，也成為了現實。所謂“破位下跌”，就是跌破了關鍵支撐位。從均線系統來看，年線無疑是十分重要的長期支撐，代表了過去一年“做多”資金的持倉成本。今天，這個位置失守了。
11月29日，A股市場延續回調態勢，滬指收盤小幅下跌0.61%，失守年線支撐，日K線四連陰，收報2871.98點。
年線失守，對市場情緒的影響是比較消極的。一是，過去一年內的做多資金或多或少都被套了。二是，年線失守之後，大盤下方再無長期均線支撐，下跌的空間打開了。只要空頭願意，那麼是很容易讓指數連續下臺階的。
- 那麼問題就來了，在這個存量博弈的市場裡，空頭的力量還很強嗎？
個人認為，今年四季度以來，A股市場長期處於主力資金淨流出的狀態之中，這很可能意味著“空頭”的提前撤離。從機構投資者來看——
比較靈活的私募，在11月初就出現過倉位大幅下滑，這是提前撤離的空頭。
而公募的減倉和調倉行為大概也從11月初開始，到了中下旬，就比較明顯。反映到盤面上，就是那些今年一直高舉高打的白馬股，開始放量下跌。比如今天的茅臺跌了4%，也是所謂的抱團瓦解。但公募基金對倉位有要求，減倉白馬股之後的資金並不是完全流出市場，應該有部分資金選擇了低位低估值的週期板塊。這可能也是前幾天週期股一度崛起的原因。
海外資金方面，北向資金還是淨流入的狀態，每天二三十億元，不多不少，不緊不慢。這是難得的長線增量資金。
再結合成交量來看，昨天滬深兩市成交額創出2月1日以來的新低，縮量表明市場不活躍，但也在一定程度上是場內資金的惜售行為所致。
因此，個人認為，經過9月份以來的反覆衝高回落的震盪調整後，滬指從3000點上方跌落至2900點下方，階段風險已經得到了釋放，當前市場裡面的空頭力量並不強大。但尷尬的是，年末鎖定利潤的心態、IPO擴容和解禁減持對市場資金面的考驗，使得投資者在這個時段的做多意願同樣不足。
總結一下吧。有三點：
當前A股處於下行空間有限，上漲動力不足的格局。今天三大股指的跌幅一度超過1%，但午後出現盤中反彈，“跌不多、漲不動”的特徵十分明顯。
滬指跌破年線之後，如果不能快速修復，那麼指數恐怕還會有所回落。
滬指下方支撐位於2845點附近，如果回調到這個位置可能會引發超跌反彈。
回顧今年的行情，在8月份的那次調整之中，滬指也曾經跌破過年線。隨後展開了一段有力度的反彈行情。但12月份和8月的情況有所不同，12月的資金面通常會更緊張一些。所以，這一次的“破位下跌”之後的修復恐怕需要更多的耐心了。
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