這篇文章是 CoinDesk 的 2019 年年度回顧的一部分，年度回顧收集了 100 篇專欄與採訪，並介紹了當下區塊鏈行業的現狀。
加密貨幣領域風雲莫測、變化萬千。唯一不變的是，今天看起來很重要的敘事（narrative）和指標（metric）會在短短几個月內被新的思想所取代。
儘管如此，在新的一年和新的十年即將到來之際，我們將嘗試展望 2020 年最值得關注的重要事件和問題。在 2019 年年底，CoinDesk Research 預計將在未來一年密切關注以下看點。
1. 比特幣區塊獎勵減半
明年 5 月，比特幣將依照既定程序對分配給維護其運行網絡礦工的區塊獎勵進行減半。這就意味著，為該網絡安全貢獻算力的礦工每成功挖到比特幣數據區塊時所獲得的比特幣數量將會減少一半。比特幣的價格在多大程度上受供給經濟學的影響？圍繞該事件本身是否存在可預測的投資模式？我們希望可以找到答案。
2. SEC 與 Telegram 的博弈
即時通訊平臺 Telegram 曾在 2018 年完成了規模第二大的首次代幣發行（ICO）。該 ICO 的股票在美國證券交易委員會（SEC）的豁免下出售，股東們希望只要 Telegram 基於區塊鏈的網絡上線，就可以交付加密貨幣。2019 年，SEC 提起訴訟並阻止了這一資產分配，Telegram 目前正在回擊。別指望該案件能在 2020 年塵埃落定，但其過程的是非曲直將在很大程度上影響開發者和投資者對新加密貨幣和新代幣發行和使用前景的看法。
3. Facebook 發佈 Calibra 錢包
Facebook 發佈的 Libra 項目是否會堅持其在 2020 年 6 月前推出錢包來儲存和轉移擬議中的穩定幣的計劃？如果答案是肯定的，我們將密切關注各種信號，以判斷 Libra 是否會實現其“為無銀行賬戶的人提供金融服務” 的承諾。此外，我們希望瞭解各國政府對私人貨幣發行的擔憂是否有現實基礎。
4. 經濟衰退和比特幣的波動性
自比特幣誕生以來，“通過貨幣政策刺激經濟不是一個好主意” 這一理念一直被人們所追捧。隨著全球各經濟體開始實施負利率政策，許多比特幣愛好者似乎都在注視著預示全球經濟衰退所來臨的種種跡象。比特幣的敘事告訴我們它是 “數字黃金”。因此，在經濟低迷時期，它應該成為一個避風港。比特幣是否會驗證這個故事？或證明它是錯誤的？亦或說現在還為時過早？全球的宏觀事件和比特幣市場的反應可能會告訴我們答案。
5. 美國政黨
2019 年，白宮和美聯儲都發表了關於比特幣的評論。Facebook 在向加密資產領域進軍的同時，將數字貨幣相關問題甩給了美國國會。在已形成對立兩派的美國政治格局中，像加密貨幣這樣兩極分化問題不太可能達成共識。在美國大選年，要注意美國黨派支持或不支持加密領域的立場，因為每一方都有自己的立場。
6. 鏈下資產
2019 年，穩定幣 USDT 的使用持續增加，這使得交易量向以美元等鏈下資產為支撐的加密資產、而非那些從鏈上網絡效應或其他尚未定義的基本面中獲得價值的資產傾斜。這是一個轉折點，還是曇花一現？這個問題對於 “這些神奇的互聯網貨幣到底有什麼好處？” 這一尚未解答的難題至關重要。
7. DeFi 採用
“去中心化金融”（DeFi）是另一種最新的敘事，它抓住了以太坊追隨者的想象力。他們相信去中心化應和智能合約是一項可以與股份公司相提並論的發明。就目前而言，DeFi 是那些看漲以太幣的人賺取微薄利息的一種方式。它會吸引新用戶使用加密資產嗎？這些沒有銀行家的銀行會讓全球金融介入全球經濟的新領域嗎？
8. 央行數字貨幣
2019 年，關於央行數字貨幣的討論使中國成為了第一個計劃發行央行數字貨幣的經濟體，該數字貨幣在一定程度上搭建在比特幣的交易和所有權驗證模型之上。中國的央行數字貨幣將如何影響加密領域？它將如何改變經濟力量的平衡和美元作為全球儲備貨幣的地位？其他國家會率先行動還是事後行動？我們可能會看到一個資產類別的新篇章開啟。
9. “機構” 流量
雖然受監管的比特幣交易所交易基金（ETF）尚未在美國獲得批准，但比特幣期貨等其他加密貨幣衍生品已經通過了美國監管機構的必要審查。美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席希思·塔伯特（Heath Tarbert）在一次演講中暗示，美國受監管的以太坊期貨市場也離獲批不遠了。到 2020 年，這些新的金融工具會對機構參與加密貨幣領域的程度產生多大影響？至少從 Bakkt 期貨的交易量來看，到目前為止，答案似乎是影響不大。但在新的一年裡，這種情況可能會有所改變，其是否有顯著的增長跡象很值得關注。
10. 以太坊 2.0 啟動
自 2015 年啟動以來，以太坊一直採用與比特幣類似的安全機制或共識模型，這種共識模型叫“工作量證明”（PoW）。2020 年初，以太坊的開發者們預計將對這個設計進行徹底的修改，將之轉換成一個名為 “權益證明”（PoS）的新設計。雖然其他加密貨幣已經嘗試利用 PoS 來構建區塊鏈，但屆時以太坊將成為迄今為止試驗這一設計的最大市值的加密貨幣。
蓋倫·摩爾（Galen Moore）是 CoinDesk Research 的高級研究分析師，CoinDesk Research 專注於為加密資產投資者提供發展指標和分析數據；克莉絲汀·金（Christine Kim）是 CoinDesk 的研究分析師，她專注於對加密貨幣和區塊鏈行業進行數據驅動的分析。
本文系作者本人觀點，不代表 CoinDesk 中文版立場。
翻譯：劉利軍
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