20歲的中芯國際，還追得動嗎？
最近多家從事半導體行業相關業務的公司都相繼發佈了Q4財報，中芯國際也是其中之一。
2019年對於半導體行業來說並不是個“幸運年”，不過，四季度相較來說是整個年度中表現較好的一個時期。
中芯國際四季度也向市場交出了一份相對不錯的答卷。作為14納米工藝量產後的首份財報，其可圈可點之處不單單隻體現在一點上。
厚積薄發，成效初顯
根據中芯國際2月14日發佈的四季度財報，本季度的營收達到8.39億美元，同環比均有增長。同時，由於產能有所提高，毛利同比增長了48.7%，毛利率上升6.8個百分點。
正如財報開頭中芯國際的聯合CEO趙海軍和梁孟松所言，中芯國際的經營狀況在轉好。結合中芯國際2019年各季度的數據，營收同比分別是-19.5%、-11.2%、-4.0%、6.6%，同比增長趨勢明顯。
可能對於大多數不從事相關行業的人來說，中芯國際這個名字是初次聽說，但實際上中芯國際是內地最大的芯片代工廠，而它也是中國半導體行業中非常具有代表性的一家公司。
中芯國際成立於2000年。中國半導體協會副理事長於燮康去年年末在珠海的演講提到，中國半導體產業在2000至2008年進入快速發展階段，恰好趕上行業發展紅利的中芯國際，僅用了四年就在紐交所和港交所同時上市，不過於去年從紐交所退市。
而在當時之所以我國半導體行業能夠得到快速發展，主要有以下幾點推動力：
一是2000年前後正是許多新型互聯網公司的創辦和成長期，為了發展科技實力，中國對於半導體的需求在不斷增加，這也為整個產業吸引到不少投資。
二是政府方面對半導體行業的重視。2000年國家有關部門發佈了18號文件《鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若干政策》，之後兩年內又先後發佈了51號和70號文件針對行業的具體實施給出了細則，內容包括對企業提供部分增值稅退稅。
2014年6月《國家集成電路產業發展推進綱要》提出，給出了2015至2030年集成電路行業的三大階段性目標，根據該文件，2030年中國將有部分企業進入國際第一梯隊水平。
直到現在，半導體產業仍然是我國非常重要的發展方向之一，乘著行業東風，中芯國際的發展前景值得期待。
除了外部原因，中芯國際在運營的過程中也積累了一些優勢。
根據官網的情報，中芯國際是內地第一家提供28nm代工服務的公司，而28nm芯片的應用範圍除了移動設備還包括常見的電視、機頂盒等，這為中芯國際形成了一定程度的競爭力。除此之外，中芯國際也為企業提供設計以及封裝測試等後端服務，業務規模全面。
近20年的發展歷程，中芯國際在一步一步向上，厚積薄發。
根據財報，在接下來的一段時間內，中芯國際將持續推動14nm產能和訂單的增加，這次的FinFET14納米作為第一代產品成效初顯，營收佔比達到1%，在後續會推出第二代。
可以想象到，未來該工藝會成為中芯國際的又一“營收利器”，在營收中佔比也會相應提高，財報預計下一季度收入將有0-2%的環比增長。
不過，即使是有了14nm技術，中芯國際的突圍之路仍然漫長。
全球市場，先速難爭
從中芯國際的名字也可以看出，它的目標是國際市場。不過從財報上看，Q4來自中國內地及中國香港的營收佔比達到65%，目前中芯國際仍以中國作為最主要的營銷市場。
根據拓墣產業研究院去年12月的整理數據，中芯國際在四季度的營收排名全球第五。跟上一季度的排名對比，除了世界先進和力晶（集團，力積電的母公司）排名對調，全球十大晶圓代工廠的排名幾乎沒有變化。
而Q4的市佔率具體數值也同樣變化不大，榜單中半數以上的公司變化浮動在0.1%左右，這也說明了半導體代工的行業格局較為穩定。
臺積電四季度依舊佔據市場一半以上的銷售額，並且小幅增加了對市場的擠壓力度，與第二名的三星（17.8%）差距較明顯，第三、四名分別是格羅方德和臺灣聯電。
雖然中芯國際這一季度營收環比增加了2.8%，不過它不是個例。去年下半年受到訂單量突增的影響，整個行業的總體營收情況相對較好，因此中芯國際還保持在第五的位置，四季度的市佔率達到4.3%，環比下降0.1%。
在去年9月的一次演講上，趙海軍認為在半導體行業只有前兩名能賺錢，同時他坦言，我國大部分代工企業會選擇當跟隨者。
臺積電是當之無愧的行業領導者和變革者，所以它能分最大的蛋糕，但再也找不出第二家臺積電，因為它難以模仿。因此，當跟隨者也是無可奈何的選擇。
只不過，中芯國際想當一個合格的追隨者，仍然要面對不少難關。
人才競爭“惡戰”
“人才”是半導體行業發展的關鍵詞之一。2018年Q4，畢馬威曾聯合國際半導體產業協會（SEMI）發佈了一份問卷調查數據，受訪者皆為全球半導體的行業高管。在這份問卷中，有64%的人認為人才風險是三大運營風險之一。
根據去年12月18號發佈的《中國集成電路產業人才白皮書（2018-2019年版）》（以下簡稱：白皮書），在報告統計期內，我國集成電路行業的從業者同比增長15.3%，不過目前行業缺口仍存，援引《每日經濟新聞》去年5月對於燮康的採訪，這一數字大概在30萬左右。
集成電路人才如此稀缺，一方面是由於整個人才的培養週期相對長，對學歷的要求也相對比較高。《白皮書》數據顯示，2014-2021年我國集成電路相關專業的畢業生從事該行業的人數比重中，碩士及以上佔26.5%，本科則佔到17.2%。
另一方面，培養出的人才大部分並不從事對口工作。以2018年的數據為例，集成電路方向的就業者為3.8萬，僅佔畢業生總數的19%，有媒體指出大部分畢業生選擇轉業互聯網領域。
該報告預計2021年我國集成電路製造業的人才需求將達到24.6萬，這一數字比2019年要多出10.2萬，而想要徹底解決集成電路人才的缺口問題，並非一朝一夕。因此，在接下來的幾年內代工廠們對於國內人才的爭奪仍然是場“惡戰”。
根據財報，中芯國際四季度一般及行政開支達到7715.7萬美元，同比增加了54.3%，而環比則增加了10.2%，吸引人才的重要要素之一就是薪酬，在這點上中芯國際馬虎不得。
既然國內集成電路人才稀缺，那麼從海外引進人才也不失為一個好方法，而通過財報瞭解到，包括在建和控股，目前中芯國際8製造加工廠皆集中在國內，在海外的辦事處則負責對接客戶提供服務。
把工廠都設在國內雖有利於本地研發人才的吸收，但對於海外人才來說，辦公成本和生活配套方面會產生不小的阻礙，這或許在無形中削弱了中芯國際對於海外人才的吸引力，而如何改善這一情況，中芯國際需要思考。
順便一說，集成電路行業的人才競爭是一個長期的過程，除了吸引人才，企業還要考慮能不能留住人才。
由於頂尖的創新與領導者在這個行業中最為稀缺，因此同行之間的挖角也屢見不鮮。考慮到人才流失的風險以及高額的員工成本，中芯國際在與同行的人才競爭中並不輕鬆。
資金“包袱”
很多人都知道技術對半導體代工行業有多重要，但整個行業的格局之所以難產生太大的變動，除了技術壁壘之高，高額投資同樣是一道“門檻”。
以14nm芯片的製造歷程為例，中芯國際的公告文件顯示，2018年1月30日中芯控股等四家公司增加了對中芯南方的投資，中芯南方的註冊資本由原來的2.1億美元增加到35億美元。
中芯南方是中芯國際旗下的生產基地之一，主要負責14nm及以下製程的研發生產，根據有關媒體的數據，包括這次增加的金額在內，中芯南方累計獲得了近102.4億美元的投資額。
對於芯片代工製造行業來說，建造工廠、搭建生產線等花費動概上億美元，刻蝕機的單價昂貴，2月18號中芯國際發佈公告稱，去年3月12日至今年2月17日累計向美國泛林集團購買了6億美金的生產設備。
所以，每一次技術升級或者產能擴建都會給企業帶來不小的成本壓力，資金調度直接影響著中芯國際的發展進度，鉅額的投資對於中芯國際也是棘手的。而為了緩解運營過程中的資金壓力，中芯國際有兩種手段。
一是向資本市場募資。自去年11月發行過200萬美元的零息可換股債券後，中芯國際再次提出募資。根據中芯國際官方公告，2月20日中芯國際面向美國境外發行的6億美元債券已簽訂認購協議，所得款項將被用作擴充產能的資本開支以及其他一般用途。
二是申請補貼。去年11月大和將中芯國際的評級下調至“遜大於市”，今年2月再次下調至“沽售”。大和認為，中芯國際的業績表現長期依賴政府補貼，而核心業務的表現並非是帶動其四季度超預期的原因。
Q4財報顯示，中芯國際的五大收入構成中最大的通訊應用在總收入中佔44.4%，同比縮水0.3%，不僅如此，按照服務分類，晶圓製造的收入佔比也從上年同期的93.2%減少到91.6%。
通過財報也能發現，中芯國際Q4的研發和銷售開支同比環比均下降，對於這一現象中芯國際給出的解釋是研發活動減少、生產計劃和產品組合的調整變動所致。由此可見，四季度營收增加也跟部分成本支出的下降有關。
大和表示，若剔除補貼因素，預計中芯國際今明兩年會處在虧損狀態，虧損金額分別是1.7億和5000萬。
14nm工藝的出現已有幾年時間，雖然依舊作為目前主流的製程之一，但距離中芯國際“爭當第二”的目標仍差好一段距離。
芯片代工行業前期投入巨大，想當“追隨者”，沒有一定的財力支持一切也就無從談起，中芯國際除了要面對技術上的挑戰，資金方面同樣承壓。
“瓦森納協定”陰霾或再升級
目前中國在集成電路方面的發展障礙不止是缺乏有關人才，相應設備的技術發展也與全球領先水平有所差距，如果可以獲得更先進的光刻設備，這將會縮短中芯國際以及我國其他代工企業與先進工藝的代差。
而國際情勢造成了中芯國際發展的另一重壁壘，在這裡要先介紹一下瓦森納協定。
瓦森納協定涉及42個國家“成員”，簡單來說就是對帶有先進技術、軍事技術和雙用途的物品進行出口控制，成員國間互通自由，而成員國向非成員國出口則需要提前通知其他成員。
實際上這一協定的目的就是為了拉開差距，保證成員國間的技術和衍生的其他優勢，因此，雖說是“通知”，但有時也會被美國等其他成員國“干涉”。
而集成電路行業是瓦森納協定管控的重點。中國並非成員國之一，頂尖芯片和高端光刻機是被禁運的。
荷蘭ASML設備公司擁有全球最先進的EUV光刻機制造能力，2018年5月中芯國際曾向ASML訂購過一臺EUV光刻機，據《日經亞洲評論》的消息，該設備本應於2019年1月交貨，不過直到目前依然沒有交貨消息，ASML公司給出的理由是需要向政府申請出口許可證。
就在中芯國際下單的同一個月內，長江存儲向ASML定購的光刻機完成了交貨。只不過，長江存儲訂購的並非EUV，兩種機器的價格相差近一倍。
除了中芯國際，2018年有兩家中國企業對美國半導體公司的收購案被駁回。
瓦森納協定的“技術封鎖”在近期又產生了新的變化，這次變化對我國來說並不是好消息。2月23日，日媒消息稱瓦森納協定將擴大對半導體產業相關的出口限制，而這一決策勢必會增加中國集成電路行業發展的時間成本。
中芯國際的進階之路仍長，瓦森納協定讓它走得越發艱難。
“摩爾大限”是機會？
臺積電今年將量產5nm芯片，同時它也已經披露3nm和2nm的計劃量產時間，眼看著晶圓的大小逼近物理極限，有媒體認為摩爾定律將走向終結，這或許會給中芯國際在競爭中騰出機會。
先不討論摩爾定律未來究竟還適不適用，但中芯國際在未來競爭局勢中是否真的能“喘口氣”呢？筆者認為並不容易。
按照摩爾定律，臺積電達到1nm製程最快也要6年，而這6年的技術代差意味著中芯國際來說需要花費更多時間來迎頭追趕。上文提過，中芯國際在目前的發展中存在障礙和壁壘，這些因素會拖慢中芯國際發展的步伐。
在研發與生產的過程中，中芯國際需要保持好自己在國內的競爭領先優勢，同時進一步擴大海外市場的銷售份額，這也會是個不小的挑戰。
即使摩爾定律不再具有實際意義，芯片代工廠間的“角色”或許也很難發生太大轉變，這首先是因為臺積電的技術優勢足夠領先，這為它在將來的競爭中留下了不少思考的時間和資源，作為“領導者”，臺積電是很難被動搖的。
目前，除了常規的芯片研發工作，臺積電對小芯片技術的研發也在同步進行中，這是在為“摩爾大限”後的新階段佈局。而中芯國際和其他代工廠作為臺積電的“追隨者”，產能和良率才是它們最應該關心的問題。
對於芯片代工這種“技術過硬才能勝利”的行業，技術的發展不會因摩爾定律的有無而停下腳步，中芯國際的追趕之路仍會繼續。
晶圓代工廠之間的競爭會始終存在，而中芯國際離“世界第二”還差得遠。
總結
集成電路行業壁壘重重，就目前的情況看，雖然推出了14nm工藝，但在技術和產能方面中芯國際仍有較大的提升空間。
人才、資金和國際政策對中芯國際的發展造成壓力，而這些問題也並非中芯國際“單槍匹馬”就能解決，中芯國際面臨的困境同樣也是我國半導體產業的困境。
好消息是，中國先前通過自主研發，已經多次“劃掉”瓦森納限制清單上的部分名目。
而且，中國是目前全球最大的半導體消費市場，據SEMI去年七月發佈的數據，2020年中國內地或將成為最大的半導體制造設備市場，雖然克服這些阻力註定艱難，但未來可期。
相信中國整個集成電路行業的進步會推動中芯國際邁向下一個臺階，半導體領域對於國家的IT科技實力有著重要的意義，中芯國際身上的擔子很重。
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