文｜朱曉培

創業8年後，中國最大O2O公司美團點評終於要上市了。如果算上大眾點評的歷史，則是15年了。

根據美團點評香港IPO發佈會，美團點評股票代碼為3690，發行價格區間是每股60-72港元，基礎發行480,268,500股，籌資規模約37億到44億美元，並將有15%的超額配股權。發行定價時間為紐約時間9月12日、香港時間9月13日，上市日期為香港時間9月20日。

根據美團點評CFO陳少暉提供的數據：過去三年，美團點評整體收入增長強勁。2016-2017年，美團點評收入增長超過160%，2018年前4個月收入增長超過95%。

美團的業務分為三個：餐飲外賣、到店及酒旅、新業務及其他。其中，餐飲外賣是美團最大的業務構成，佔總收入的60%，年增長超過100%。而包括酒店及旅遊的到店業務，也享受著餐飲和外賣帶來的高頻流量。

陳少暉稱，過去幾年，美團實現了財務層面的不斷的優化，運營費用率在持續的下降，而效率在提升。“我們整個公司目前還沒有整體盈利，是因為我們看好整個市場的發展機會。尤其是我們在新業務的投入當中，我們希望繼續圍繞著我們的用戶和商家所最需要的‘吃’這一個產業的上下游進行投入。”

經過8年的摸索，美團最終也找到了自己的定位，一個“Food（吃）+超級平臺”。

“美團點評的使命是幫大家吃得更好，生活更好。”美團點評CEO王興說，作為一個超級連接平臺，“一方面，我們做的是最古老的業務，滿足大家最基本需求。另外最新科技，用移動互聯網、大數據、人工智能幫大家吃得更好。”

“吃”是美團點評的核心業務，最重點的品類。未來美團點評會在“吃”方面持續投入，不斷往深了做，往產業鏈上游做，把價值鏈打通。

“吃經濟”

自從美團創立起，就經常有人問王興等人，“你們公司到底是幹什麼的？”

因為覆蓋吃喝玩樂很多方面，此前，一些人總會質疑美團到底有沒有邊界。但王興講的也非常清楚，美團的核心是，“我們到底服務什麼人？給他們提供什麼服務？”而這道邊界，只有試過了才知道。

王興認為，整個互聯網行業的歷史就是一個利用互聯網技術幫助傳統公司把線下業務逐漸搬到線上的O2O歷史。上世紀90年代，雅虎、新浪等是把傳統的新聞放到了線上；到了2000年，亞馬遜、阿里、京東又把傳統的貨物買賣搬到了線上，再後來的58趕集則把報紙分類信息搬到線上。而美團點評，作為一個科技公司，一直在做的就是建立一個平臺把消費者和商家很好對接起來，讓所有餐廳上網，所有消費者可以在網上訂餐。

電子商務已經發展了很多年，但是美團點評做的不一樣。美團做的不是實體商品的電子商務，而是吃喝玩樂服務業電子商務。雖然本地生活服務業有很多行業，但細分起來，吃喝玩樂其中吃最重要。

“吃是最核心最大眾的需求。”王興說。中國人喜歡講民以食為天，吃是每個人都需要的，也是最高頻的需求。一個人可能一年只買幾次衣服，幾本書，但一天至少要吃一頓飯。美團就是要抓住吃喝玩樂行業當中最核心的品類“吃”，構建一個大的電子商務平臺。

美團招股書的數據顯示：截止2018年4月30日，美團有3.4億的年度消費用戶，平均每人年消費20次。合作的線下商戶470萬個，包括餐廳、酒店和電影院等，覆蓋了全國2800個縣級以上的行政單位。過去一年，完成了69億筆交易，平均一天交易1900萬筆。

“相信我們還有很大的增長空間，因為那麼多人需要吃飯。”王興說。

一般來說，一個國家越發達，服務產業的比重就越大。國家統計局數據顯示，2017年，全國餐飲收入達4.0萬億元，同比增長10.7%。在傳統的購物中心，餐飲業也在取代服裝等生意，成為了商場的競爭力。北京王府井集團有關負責人曾表示，餐飲在購物中心比重從過去10％增加到40％以上，“特色餐飲+”，成為實體商業爭取消費者的調整共識。

因此，可以判斷，相較於數萬億的大市場，美團過去一年內4100億的交易體量（其中外賣餐飲佔了約60%），仍遠沒有觸碰到發展的天花板。

戰略協同

美團已經在吃的方面建立了很大的優勢。

美團點評旗下的大眾點評，成立於2003年，是全國乃至全世界最早的第三方評價網站，十幾年積累了大量商家信息和用戶評價。而美團外賣也在過去幾年的時間裡面，迅速成長為全國乃至全世界最大的餐飲外賣平臺。

目前，美團點評圍繞“吃”的業務佈局包括了到店、到家、外賣、生鮮零售。

根據艾瑞報告：按交易筆數計，美團是全球最大的餐飲外賣服務提供商，2017年，餐飲外賣服務交易金額 1710 億元，其中約 89% 的餐飲外賣交易通過美團、美團外賣及大眾點評App獲得，而其餘來自於騰訊的微信及 QQ 入口獲得。2018 年 1 月，美團發佈首份黑珍珠餐廳指南，包括了 22 座中國城市和 5 座海外城市的 共計 330 家餐廳。並於 2017 年開始建設代表一種新型 的“線上 + 線下”零售店小象生鮮。

而第三方機構Trustdata的數據也顯示，2018年上半年，美團外賣以59%市場份額領跑行業。在Q1中，美團外賣的市場份額還是54%，也說明了美團外賣的優勢還在增長。而且，無論是商家資源，還是騎手規模，都處在增長通道，並且增速超過餓了麼。

美團點評的整體戰略是，在“吃”的基礎上建立一個技術平臺，支撐吃喝玩樂多個品類。一個平臺多個品類，這樣各個品類之間可以互相拉動，互相交叉營銷。

從早期的美食和電影，到後來的本地生活O2O服務平臺，美團一直想圍繞“FOOD”核心，打造一個消費者、商戶、平臺都能參與，多方共贏的閉環體系。在“吃”為核心的閉環體系中，不僅僅是外賣和到店就餐，它同時也把電影、酒店、旅遊等相關的服務進行了聯動、組合，強化了平臺服務能力。

通過全國性的銷售與運營團隊，美團在本地市場持續增加滲透率，並擴張至新的市縣。平臺擁有的網絡效應也增強了消費者、商家和其他參與方的粘性和忠誠度。而美團、點評和摩拜分別作為中國領先的生活服務線上交易平臺、生活信息探索平臺以及共享單車服務品牌，品牌之間也能形成協同效應。

實際上，美團點評的交叉優勢，在團購的時候就體現了出來。

2013年，攜程、藝龍、去哪兒幾家OTA大戰正酣的時候，誰都沒想到，美團卻悄悄殺了出來，成為當時國內的三大酒店分銷商之一，佔酒店團購市場份額近70%。去哪兒網的總部甚至貼出了對抗美團的標語，“抗美大戰，絕地反擊，再出發!”

當時酷訊酒店的負責人趙陽表示，美團之所以能緊追攜程、藝龍，一個原因是，它面向的是一個全新的市場。“OTA做的是商旅用戶，而美團則是本地服務。另一個原因就是個業務互相拉動，交叉營銷的效果。當時，北京銀地賓館的一位合夥人我們表示，加上鐘點房和重複消費，銀地賓館酒店的入住率達到了120%，他認為，美團的引流作用對他們越來越重要。

如今，美團酒店在在線業務中的份額還在提高。Trustdata的數據顯示，2018年Q2，美團酒店在線酒店預訂訂單量近七千萬，排名第一，酒店總間夜量超攜程系之和。5月美團酒店與攜程11,5%的重合用戶中，到了6月，42.4%的用戶只用美團酒店。而根據艾瑞報告，2017 年中，美團酒店預訂業務 80% 的新增用戶來源於即時配送及到店餐飲交易用戶。

“我們用‘吃’這一個高頻品類吸引用戶，保留用戶，同時能夠轉化到別的品類。”王興說，以酒店為例，能在短短五年時間內從零起步，現在成為全中國酒店預定最大平臺，原因是因為美團有‘吃’這一個最高頻的品類，用戶因為要關心‘吃’所以下載美團APP，註冊帳號，美團可以獲得市場上多數的新用戶，成長速度比同行都要更快。而在與酒店合作時，尤其是中高端酒店，美團的多品類優勢會再一次展示出來，不光可以幫助它們做客房預訂，還可以幫助它們推廣餐廳、健身房、游泳等。“綜合平臺交叉營銷是酒店非常看重的，也是對我們平臺優勢一個很明顯的體現。”

“2010年，美團成立時，攜程怎麼會想到它會是自己日後最大的對手呢？”一位投資人感慨，這就是王興強調的，邊界和核心的魅力所在。

創新公司

美團點評是一個平臺，更是一家追求創新的技術公司。

“美團點評在很多方面都非常創新，創新是我們DNA裡面的。”王興說。事實上也是如此，美團點評之前，商品的電子商務平臺已經很多人做過，但美團是第一家做多品類的服務業電商平臺的公司。

早在團購時代，有人認為團購是一個純線下的事情，跟技術沒關係，但王興卻認為，不是這樣的。2011年，美團點評高級副總裁王慧文與穆榮均帶領美團網技術部耗費大量時間研發了一套IT系統，涵蓋了從商家溝通、審核、編輯、上線到後期消費者、商家服務的一整套業務流程，使得美團的整個運營效率提高了2.8倍。

王興相信，所有戰爭始終不變的是拼信息，比對手早一點知道，結局差別就非常大。由於團購業務非常分散，各個城市的團購市場情況，每家團購網站的市場份額、增長趨勢、商戶、方案、客單銷售等情況，都是在作出決策前的重要參考數據。“如果你的IT系統厲害，就相當於有一個衛星，否則你是兩眼一抹黑，沒法玩兒。”

億歐網創始人黃淵普曾評價說，與其他電商網站相比，美團更像是一家技術公司，“他們佩服的是亞馬遜，想做亞馬遜一樣的公司。”

目前，美團點評員工有5萬多人，其中軟件工程師超過1萬人，負責線上的技術開發。作為一個平臺，需要同時滿足消費者和商戶的需求。這就要求美團點評不但在消費者的需求側花很多功夫，比如更流暢的APP體驗、更及時的配送服務，也需要在商戶這一側用科技不斷研發系統提升效率，改善體驗。

“我們本身是科技公司，肯定不如餐廳老闆懂餐廳，不如酒店老闆懂酒店，但我們懂得怎麼樣用科技，用移動互聯網、大數據、人工智能幫助消費者和餐廳、酒店。”王興說。美團現在做很多更前沿的研究，因為配送業務越來越大，還在積極探索用無人車進行配送，希望可以進一步提升效率。

而美團集團高級副總裁王莆中透露，美團點評不僅停留在服務消費方面，在商戶這個層面，也在不斷的去做科技投入，做研發。

目前，美團點評已經開發了一個ERP系統，一個可以提供全渠道結賬服務的聚合支付系統，一個RMS餐廳管理系統，以及一個幫助餐廳管理原材料採購的食材供應鏈快驢進貨。其中，聚合支付中的手持智能 POS 終端平均只要0.1秒就可完成信用卡的讀取，而傳統的支付系統則要三至五秒。此外，美團還於 2016 年 11 月取得小額貸款牌照，在美團點評的平 臺上為中小商家提供無抵押小額貸款。

負責了美團點評多個創新業務的王慧文表示：美團點評在任何時間點都有多個業務在試點，並隨時評估這些業務的機會、跟公司大戰略之間的協同能力、資源投入產出比。“我們認為，跟我們FOOD相關的，包括商家管理系統IMS，包括食材供應鏈，這方面加大資源投入都會有更好業務產出比，也會有更好的戰略協同。”王慧文說，美團點評已經領先的外賣配送業務未來有很大增長空間，因此，未來會把注意力移向這一個方面。

美團創業已經8年，王興表示，8年來公司可以穩健快速地發展，因為“我們有很好的團隊”。作為美團的核心管理層，王慧文、穆榮均、陳亮等人一起共事十多年。其中，王慧文從王興的第一個項目開始，共事超過了14年。而團隊也不斷的吸引新力量的加入，陳少暉2014年從騰訊加入美團，王莆中2015年從百度過來到美團的，張川2017年年初從58加入美團點評。“正是因為有這樣一個有跟我共事很長時間，也有不斷的新鮮血液加入我們管理團隊，才能帶領公司5萬人，跟全國470萬的商戶合作，服務全國3.4億用戶，我們相信可以做越來越好，可以為更多商戶合作，把業務做好，服務更多用戶。”王興說。

據悉，美團點評在香港的認購熱烈。王興還特意去查了“超額配股權”，也就是“綠鞋”機制，一種常用於上市的超售-穩市機制。他發現，之作所以叫“綠鞋”是因為這種機制最早用於1919年一家名叫“綠鞋”的公司IPO時。