06.14 美聯儲加息 未來的歐州市場該怎麼走?

2018年6月14日,美國宣佈今年的第二次加息,沒去成世界盃的美國人,就以這樣的方式上了頭條。這樣的結果可以說毫無懸念,自2015年12月起,這已經是美聯儲這輪週期的第7次加息了。

美聯儲加息 未來的歐州市場該怎麼走?

不過,雖然全世界早就猜到了美聯儲這一手,但能否充分抵禦美國加息的衝擊,就要看各國的“運氣”和經濟體的健康程度了。

小編注意到,英國、加拿大等央行此前都不同程度地跟隨美聯儲加息動作;中國人民銀行也曾上調MLF、SLF等公開市場操作工具的利率,來調節國內的利率水平。

不過,美聯儲的加息將不可避免地吸引資金迴流美國,對於一些“體質脆弱”的新興市場國家來說,資本的撤離可能帶來金融市場上的危機。在巴西、阿根廷、土耳其、巴基斯坦紛紛倒下之後,還會不會有其他的新興市場國家成為下一張“多米諾骨牌”?

加息對各國影響

美國加息,美元增強,一些經濟基礎薄弱的新興經濟體將要面臨資金撤離的嚴峻考驗。而美聯儲是美國的央行,也是世界的央行,當美國利率上漲了,投資者就願意存錢了,這一方面有利於本國儲戶的存款利息提高,因此,國際投資者也都紛紛願意持有美元,國際熱線也就相繼流入美國。這在外匯市場,美元就表現為走強,相對於其他貨幣升值,因此其他貨幣相對就貶值。美元走強後,有利於本國進口,相同的美元可以兌換更多的外幣,因此外國商品相對於美元也就貶值了。

各國應對策略

據新華社消息透露6月14日晚間20:45,歐洲央行也將公佈利率決議,會議對於何時結束QE的決定至關重要。

外界關注的焦點在於,在經歷了長達43個月,總額2.4萬億歐元的債券購買計劃之後,歐元區的經濟是否足夠讓歐央行結束史上最大規模的貨幣刺激計劃。

主流觀點認為,歐洲央行將在今年第四季度將債券購買量從美元300億歐元減少至100億-150億歐元,並在年底終止QE。2019年中期歐洲央行料將首次加息。

實際上,由於美聯儲加息節奏已經相當清晰,全球其他主要央行也選擇了跟隨加息或者縮表操作:2018年3月,日本央行副總裁雨宮正佳表示不排除加息可能;2017年11月,英國央行宣佈加息25個基點,為十年來首次;2017年7月-2018年1月,加拿大央行也進行3次加息,將基準利率提升到了1.25%。

那麼,此次中國人民銀行會有怎樣的動作?

從過往經驗看,我國央行較多動用的是公開市場操作,這類貨幣政策工具對整體經濟的干擾較小,比起直接調整利率或準備金率來得更加“溫柔”。

援引多位專家報道稱,“此次(中國)央行大概率跟隨美聯儲而動。由於市場預期充分,且市場利率與政策利率之間仍存在明顯的利差,預計公開市場操作利率的上調將波瀾不驚。”


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