06.18 本次指數低點的預測 0618

本次指數低點的預測 0618

作為股市人，是很想知道指數或股價高點低點在哪裡的，但是，往往這種高低點是很難精確的，因為它會被情緒過沖推動。你以為大盤6124點高點當時市場不想漲了？喊1萬點的大有人在，但是它‘實在’是漲不動了。同樣，當時的1849點，喊破1700點的也大有人在。真正主因實際是，“實在漲不動”或“實在跌不動”的原因是什麼。至於到了某個點位，事後是可以找出100種解釋的。我個人比較傾向“實在”的理由，而不太相信純數字的計算遊戲或者玄學預測。

在大盤指數預測上，最推崇的是巴菲特曲線。在個股股價預測上，比較相信自己的PBNV交易系統的定價法則。比如這次富士康，就事先認為5000億該打開了，還有一個N檔位作用，也不能做了。事後證明，那天滿足五千億市值是“實在漲不動”了。因為這種定價機制包含了公司基本面和情緒的因子。包括對當時的華大-基因等高點千億預測也是對的。對年初中國-平安的高點預測也是對的。純數算計算做不到的。

本次指數低點預測的幾個版本：

【層次計算法】（純數學）

上次低點A，2638點；最近一次高點B，3587點

計算一：AB乘積，開根號=3076點

計算二：A的0.618次方，乘以B的0.382次方=2966點

注，有時候見到很多個股起漲點計算目標位，用的是A的3次方開根號=B。或者反過來。

【黃金分割位】（純數學）

上次低點A，2638點；最近一次高點B，3587點

計算一：AB段的0.618位=3000.72點

計算二：AB段的0.809位=2819.50點

計算三：高點B的0.809位=2901點

計算四：高點B的0.809位=2216.77點

注：我曾經對A股有過一個分割位大數據統計，叫0.433位法則。概率出現支撐數比黃金分割位高，具體是，大多數分割位支撐點是落在1-0.433位（=3049點）。大致第一次低點的3041點，後來有最近考驗了3次，大約就是這麼來的。

【大均線】

年線250，2年線500，3年線750，4年線1000（天）、、、

2638點落在3年線附近，都破過幾天甚至一週，但是2016-2017年中間，即使脫歐+本幣貶值衝擊，每次跌破，哪怕一週後，都會被拉起來。

所以，我今年期初定在4年線1000，結果3041點的當天是在3070點，3-4月又支撐了4次，4月下半月被擊穿後再反抽2年線500，我當時定義是一次次級反彈到5月23日。結果遇阻失敗。

還有一種，可以把大均線放到周線看，比如2638點實際是周線的250，現在落在2989點。（周線240線在3017點，週五盤中擊破）

【巴菲特曲線】

按照老巴的理論，一個國家的股市總市值必定與GDP相匹配。正常波動在0.6-0.8位。0.8-1是比較強勢市場。1-1.4是牛市泡沫市場。6124點是正好=1.4。5178點是正好=1。去年正好是=0.6-0.8。

本期滬深股市總市值53.29萬億元，與2017年GDP值82.71萬億元之比例為64.43%。

滬深股市總市值與2018年預測GDP值90.16萬億元（實際增速按6.5%預計，名義增速按9%預計）之比例為59.11%。

所以，按照去年的標準，現在A股如果經濟面、流動性不比去年差，是到底了。但是，現在經濟面數據5月出來基本沒問題，而流動性似乎比去年差了一點，或者還有不確定性。

那麼，歷史上比值最差是什麼樣的呢？（見表，對學員開放）：

滬深市值與GDP比值靜態比例2008、2012年底部都在40%左右，極端動態指標35%左右。

2016年2月2638點動態指標為53.4%）。

那麼，現在就討厭了，雖然這次未必沒有可能再次到40%（動態35%），最壞的預期未必發生。但是萬一出現怎麼辦呢？

這就是現在市場，在往極端恐懼的最壞的方向逃避的原因。

但是無論歷史上怎麼走，凡是在0.6之下買進的，都算底部區域，今後都會還給你的！

換言之，如果看到2950點，就是接近底部死抗區域了。（個股另當別論）。

【市淨率法】（見歷史底部圖表：含分指數）

近4年，A股整體市淨率，以滬指最低是發生在2014年7月初的1.3倍。

隨後是2016年2月的2638點後的一個月的1.55倍。隨後是2017年5-7月的1.65倍。現在的2018年6月是1.56倍。也就是說，實際A股平均市淨率已經跌到了滬指2638點的估值位置了。

但是如果以深圳的A股的2.63倍PB看，早已跌破股災後的2638點低點，甚至比2014年7月低點的2.76倍還要低了。

問題出在哪裡？出在小票！或者說類似中證500、中證1000指數這類群體的個股，在不斷的估值迴歸。

上證50上月在底部，6月反彈後回升。

滬深300在最接近歷史底部位置附近。

中證500不是歷史最低，正在趕底。

結論：市淨率不是歷史底部，但是快接近歷史底部。但是大量業績高估的個股在被邊緣化。

【熱情指數】

結論：不是2年來最低底部，但是就差幾天，快接近2年來最低底部。

綜合上述幾種方法研判：當前指數不是歷史最低位置，但是還差幾天，接近歷史波段低點。不過，M1M2剪刀差流動環境很差，是幾年來最差的階段。這種階段一般屬於做防禦股階段。

（以上分析省略貿易摩擦影響等分析）

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策略上，要麼部分先混在有氣墊的中證100部分估值合理的個股中，要麼等待最後一跌後的個股反彈過E5天均線的情況出現。現在趕底接近、或破3000點附近就嘗試部分建倉，都是先當作左側交易的嘗試。

熱情指數0615

2A股市淨率圖0615

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