隨著國內機構投資者不斷髮展壯大，指數型產品配置需求也日益增加，基金公司正著力推出不同風格的指數產品，來滿足投資者日趨多元化的資產配置需求。其中兼具主動投資和被動管理優勢的Smart Beta策略在指數基金中運用愈發廣泛，嘉實基金繼十年前推出國內首隻基本面類Smart Beta指數基金——嘉實基本面50後，日前又發行了首隻基本面50ETF——嘉實基本面50ETF。
曾有人調侃陳正憲是國內最輕鬆的基金經理。因為他管理的嘉實基本面50不用勞心費力選股擇時就實現了“躺贏”的目標：截至2018年底過去5年收益率在同類產品中業績排名第一，，這個指數每年調整一次成分股，他只要堅持以“營業收入、淨資產、現金流 、分紅”四個財務基本面指標來挑選個股，只需要加、減、乘、除這樣簡單的數學運算，簡單的紀律化的跟蹤基本面50指數，就實現了“躺贏”。在陳正憲看來，“躺贏”指數的核心在於“找到正確的方法+長期堅守”。
作為嘉實基金指數投資部總監，陳正憲所在的嘉實指數投資部憑藉多年來的出色表現，屢獲權威機構認可。在被譽為基金業奧斯卡的金牛獎評選中，嘉實指數團隊及其所管理的指數基金在過去11年連續獲得16座金牛獎，是業內獲金牛獎次數最多的指數團隊。
投資者行為變遷成指數投資擴容“推手”
對於為何現在推出嘉實基本面50ETF，陳正憲表示，與A股市場投資者行為變遷有關，即由散戶行為轉向機構行為。MSCI納入、資管新規、稅收遞延等政策將長期利於機構投資者入場，推進市場成熟化。
銀河證券近日發佈的《2004-2018年公募基金持有人結構統計報告》也印證了這點。從全部基金口徑看，個人與機構平分秋色；剔除貨幣市場基金口徑，個人佔比35.13%，機構佔比64.87%，機構持有接近三分之二的份額。
隨著機構投資者的發展壯大，對市場形成長期價值投資理念具有重要的引導作用。陳正憲進一步指出：“我們需要從短期思維到中長期思維轉變，機構投資者偏好分紅高、質量好的股票，同時對於指數Smart Beta配置型的需求將增加，投資者需要堅持基本面價值的投資邏輯，這是整個市場的發展規律。”
發現“躺贏”指數的秘訣
“躺贏”指數的核心在於“找到正確的方法+長期堅守”。陳正憲認為，沒有一種投資方式是比指數化的投資方式更能長期堅守，其中基本面指數投資方法以“營業收入、淨資產、現金流 、分紅”四個財務基本面指標來挑選個股，只需要加、減、乘、除這樣簡單的數學運算，從成立以來就堅持一樣的投資邏輯，每年調整一次成分股，而就是這樣簡單的、紀律化的投資方法，最終實現“躺贏”。
成立於2009年底的嘉實基本面50，是國內首隻也是目前規模最大的基本面類Smart Beta指數產品，截至今年一季末規模超過20億元，至今已有近10年的投管歷史。WIND數據統計，嘉實基本面50A截至去年底，近5年收益率116.41%，在172只同類基金中排名第1位，被評為晨星三年期和五年期雙五星基金。從今年來業績表現看短期不太盡如人意，但陳正憲認為，根據以往指數“躺贏”的秘訣看，在“好的方法+長期堅持”這一方法論，而且符合未來機構化國際化的投資風格之下，未來嘉實基本面50業績表現會越來越好。
ETF短投長配兩相宜
“A股是越來越國際化機構化，很多機構資金進入A股市場，客戶更多的是自上而下做資產配置，ETF是一個很好的投資工具。”ETF短投長配兩相宜，分散投資防踩雷，投資風格不漂移，還有嚴守紀律不跑來跑去，運作透明，更為省心省錢，最後是交易流動性高，買賣方便，幫助投資者賺了指數就賺錢，躺贏行情。
陳正憲分析指出，ETF既是投資工具也是投資理念，一方面各類投資者的長期配置需求上升，而ETF投資效率高，自然成為機構投資者長線佈局的首選工具之一；另一方面當前A股市場股票數量多，投資者選股難度大，且持有單一個股風險較大，指數類產品是組合投資，一籃子買入多隻個股，能夠有效分散投資風險，弱化“黑天鵝”事件對整體收益的影響。
資料顯示，除了嘉實基本面50ETF，陳正憲還參與管理嘉實滬深300ETF和嘉實基本面50等多隻指數基金，其中嘉實滬深300ETF五次榮膺金牛獎。嘉實基本面50ETF未來將依託嘉實深厚的被動投資經驗，為投資者提供更多元的資產配置工具。
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