文｜劉勇
在琳琅滿目的消費品中，家電產品一直被認為是經濟水平的風向標。而作為兵家必爭之地，家電巨頭們的沉浮也備受關注與爭議。
近幾年，中國家電市場經歷了三洋、先鋒、松下、東芝、夏普等日系家電品牌的黯然離場，以及國產家電品牌的強勢崛起。但在你追問趕的競爭環境下，如今一些國產家電巨頭也進入發展瓶頸，正面臨生死局。
是被迫轉型以求絕處逢生，還是接受宿命深情謝幕？以彩電業務和通訊業務奠定中國企業龍頭地位的TCL也正面臨著生死考驗。
TCL全面沉底，只因一場投資失誤？
對於TCL的發展，用“過山車”形容最為貼切。2001～2005年，是TCL最興盛的時期，彩電銷量連續5年蟬聯中國榜首。然而也是在2005年，TCL遭遇成立以來首次虧損且虧損額巨大，元氣大傷。雖然之後多次裁員、併購、重組，但仍未能阻止TCL的頹敗勢頭。彼時，TCL彷彿一個過氣的明星，正逐漸退居二線。業界不少人士將TCL的沒落歸咎於2005年的投資戰略失敗，但筆者看來，這樣下結論未免太過一刀切。
首先，覆盤TCL由盛轉衰的始末。2004年初，TCL擴大業務半徑，以迅猛的勢頭兼併世界500強湯姆遜公司的電視業務，看似成功的擴張拉開了TCL持續虧損的大幕。2005年，TCL虧損18個億，2006年又虧19.32億元，2007年湯姆遜申請破產清算，TCL股票大跌……連續的鉅額虧損，使TCL元氣大傷。為度過危機，TCL董事長李東生賣掉了當時蒸蒸日上的國際電工業務以及PC業務填補虧損。
之後幾年，TCL進行過多次戰略調整：2009年TCL調整業務結構，與深圳市政府共同投資245億元的華星光電8.5代液晶面板項目；2012年，TCL的LCD電視以1578.10萬臺銷量躋身全球彩電三強。受此次戰略調整的影響，2014年TCL淨利潤達到了42.3億元的小高點。
到了2015年之後，TCL的大頭業務手機與電視市場競爭加劇，擠壓了TCL的利潤空間，造成雖然TCL營業總收入在緩步上升，但淨利潤增長緩慢，甚至出現較大跌幅。通過下方圖表可以發現，2017年TCL集團淨利潤仍低於2014年同期。可以說，TCL戰略調整雖有成效，但收效甚微。
數據還顯示，自2016年底開始，TCL本部裁員達到30%，各產業整體裁員約1萬人，TCL的裁員率高達12%，且數值還在上升。可以說，TCL的發展戰略仍以收縮為主，整體發展較為低迷。TCL至今仍在為2005年的戰略失誤買單，但這並不是造成TCL沉底的唯一原因。
手機業務短板，加重TCL危機
在筆者看來，造成TCL走向沒落的另一個原因是TCL的手機業務。TCL手機業務短板明顯，嚴重拖了TCL的後腿。比如2004年6月，靠著收購阿爾卡特手機，TCL打開了歐洲市場。此後，海外市場一直佔TCL手機業務營收的大頭，但海外訂單主要是以低端機為主。
從競爭角度來看，低端機的利潤微薄，可替代性十分強，這注定了TCL在當時的手機市場沒有絕對競爭優勢。筆者認為，在當時，TCL手機主要依靠性價比拼殺市場，一旦出現更有性價比的手機產品，TCL手機很容易被替代。此後，事實證明也確實如此。
筆者還注意到，TCL手機業務的弊端在2015年之後更是集中顯現。TCL手機產品自2015年銷量達到8355萬臺巔峰水平後，便一直處於下降狀態。從大環境來看，當時三星、谷歌等國外品牌開始推出廉價手機，海外運營商逐年減少合約機的補貼。與此同時，國內手機品牌不斷崛起，手機行業日益殘酷的競爭，很大程度上衝擊了TCL的手機業務。
2017年手機市場出貨量統計，TCL未進前十
數據顯示，2016年，TCL手機產品銷量為6876.6萬臺，同比下降17.7%，虧損9.86億港元（摺合人民幣約8.05億 ）； 2017年上半年，TCL手機產品銷量降至2116.9萬臺，同比下降36.2%，虧損達到8.52億元。相較業務誕生之初，業務利潤就佔到TCL集團總利潤的80%以上，而如今，TCL手機業務已從中流砥柱成為拖後腿般的絆腳石。
近幾年，雖然TCL集團通過大規模裁員優化手機業務版塊；出售TCL通訊科技49%的股本，進行業務重組；更是在2017年年初與黑莓達成合作，突破中高端市場。但在這些市場策略的背後，TCL並未注重產品研發，而是將手機業務的發展寄託於他人。在手機市場格局已初步成型，喪失發展先機、定位不清晰、優勢不明顯的TCL手機很難破局。
面板業務，是TCL的救命稻草嗎？
TCL漸漸敗落還有一個重要因素，那就是TCL支柱性產業不明，拉長了恢復元氣的時間。TCL集團的崛起是靠彩電和手機業務兩條腿走路，如今，手機已不再是TCL的主營業務，TCL主營業務缺失。雖然此後TCL多次併購重組，僅2017年就重組、清理和剝離16家企業，並計劃在2018年將集團直接管理的二級企業及實體減少到30家以內。通過簡化公司結構，TCL產業結構更加明晰，但目前仍未有支柱性產業出現。
2017年全球電視品牌出貨量市場佔比
僅從盈利能力上看，TCL的王牌家電業務潛力巨大，2017年出貨量全球市佔率10.9%，居全球第三，且2018年一季度，TCL電視銷售延續高增長，有望成為支柱性產業。但TCL官方戰略顯示，公司規劃預計在2019年完成業務重組，只保留以華星光電為主的半導體顯示、銷售物流及金融創投等輕資產業務。終端產品業務剝離後，估值中樞將從多元化的家電企業切換到半導體顯示行業。
對於上述事情，TCL集團已有動作。就在近日，TCL發佈公告稱：TCL多媒體科技控股有限公司通過其子公司TCL王牌電器（惠州）有限公司和深圳TCL新技術有限公司收購公司、寧波元亨聚源投資合夥企業以及惠州市冠聯實業，合計持有TCL商用信息科技100%的股份。接下來，逐步將家電等業務分拆至TCL多媒體。未來，TCL集團將成為以華星半導體顯示產業為核心業務的資本市場平臺。
而從業績來看，2017年，TCL實現營收1115.8億元，淨利潤26.6億元，同比增長66.3％。其中，華星光電產能提升並保持滿產滿銷，2017年銷售收入304.8億元，同比增長17.6％。TCL官方認為，以華星光電為主的液晶面板生產，將有利於提升TCL集團的業績表現。
雖然從目前來看，華星光電液晶面板出貨量全球第五，TCL集團也擁有完整的液晶電視產業鏈，垂直一體化優勢在面板業務版塊有衝擊龍頭的實力。但完全將希望押寶在面板業務上，或許也並非是明智之舉。
首先，從研發角度來看，隨著全球市場競爭的加劇，國外面板廠商加緊腳步推新，使得面板技術的更新換代加速，這勢必會促使國產面板始終需要加大面板業務開發成本。比如，儘管當前的電視依然是以液晶面板為主流，但面板技術方面已開始發生變化，OLED等更先進的電視面板技術正在取代當前的液晶面板技術，TCL在這方面的競爭力幾乎沒有。
其次，在高端市場，從2017年開始，更輕薄、顯示色彩更優、功耗更低的OLED電視銷量已超過液晶電視。雖然華星光電正在加緊建設OLED面板生產線，但比之技術成熟的國外企業，已經明顯差了一個時代。更重要的是，面板業務投入資金大，研發週期長，國外企業靠技術升級就可以輕而易舉的領先中國面板企業，TCL等國內企業研發新品的風險非常之大。比如，當下已有國外面板生產企業開始研發更先進的microLED面板技術，但我國面板企業京東方、華星光電尚未有相關動作，由此可以推斷，華星光電未來免不了為國內外技術差距買單。
最後，在手機屏幕業務方面，目前面板業務的市場營收太過依靠蘋果、三星、華為等電子巨頭。而蘋果、三星、華為是手機行業的風向標，這三家企業使用哪一種面板，這種面板就會成為大多數手機廠商的選擇。2016年，這幾家主流手機廠商都開始使用AMOLED屏幕、OLED屏幕，導致相關面板價格上漲。2017年下半年，隨著供需的飽和，面板價格已經回落。
因此，TCL重注押寶面板業務，無異於一場豪賭。依靠這次業務重組，TCL能夠重回巔峰嗎？結局或許並非TCL想的那麼美好！
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