12.04 可转债存续期间为什么违约可能性很小？（信用评级）

先把可转债不同信用级别的可转债列举一下：

信用级别分为如下：AAA、AA+、AA、AA-、A+。信用级别为递减。实际评级中还会对评级进行展望：稳定、负面。

信用评级是动态的，实际在上市公司经营过程中，信用级别也是动态的，有得信用级别没有变，但评级展望会变。比如亚太药业评级展望由稳定变成负面，信用级别却没有变。辉丰转债信用级别由AA下调至AA-再下调至A+。

下面把把不同信用级别的可转债的票面利率展示一下：

顺丰转债(128080)：信用级别为AAA级

利率：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.2%、第六年2.0%。赎回价为106元。

雨虹转债（128016）：信用级别为AA+级

利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.3%、第五年1.5%、第六年1.8%。赎回价106。

福特转债(113551):信用级别为AA级

利率：第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。赎回价：110元。

常汽转债(113550):信用级别为AA-级

利率：第一年0.50%、第二年0.80%、第三年1.20%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年3.00%。赎回价：115元。

华锋转债(128082)：信用级别A+级

利率：第一年0.6%、第二年0.8%、第三年1.4%、第四年1.9%、第五年2.3%、第六年2.8%。赎回价：115。

有没有发现第一年得利息很有意思，0.2%、0.3%、0.4%、0.5%、0.6%。信用级别得利息相对低，赎回价相对也低。第一年得利息不是按信用级别绝对得。比如AA级的白电转债第一年利息0.3%。但是不难发现可转债存续期间的利息很低。比如之前的上证50康美债，每年的利息为5.33%，高点的公司债利率更高，每年的支付成本明显高于可转债。

第二个是可转债的存续时间一般为5到6年，我们知道牛市一般周期为7年左右，不期待赶上牛市，就算赶上2019年年初的行情，进入转股期，不少可转债因为股价的上涨，可转债价格的上涨，不少资金选择进行进行转股，特别是强赎的可转债，几乎实现了全部转股，虽然有时有几百万可转债忘记转股。

实际像格力转债这样坚挺的的确不多，目前格力转债已转股56.62%，还有4.25亿股债没有转。比如市场高价的特发转债，虽然没有强赎，但是已经转股的比例高达81.59%，只剩下不到8000万没有转股。

一个是利息低，一个是可以转股，实在不行还可以下调转股价提升转股价值，这就是可转债存续期间为什么违约可能性很小的原因。