從鉛酸電池轉型佈局鋰電池、清潔電力及新能源汽車，猛獅科技（002684.SZ）一路狂飆後，如今其子公司卻面臨破產清算。
猛獅科技公告表示，其全資子公司——湖北猛獅新能源科技有限公司（以下簡稱“湖北猛獅”）於近日收到湖北省宜城市人民法院的通知書，根據債權人湖北農商行的申請，湖北省宜城市人民法院裁定受理湖北農商行提出的對湖北猛獅進行破產清算的申請。此外，由於2017~2018年業績持續虧損，猛獅科技已“披星戴帽”，若2019年不能扭虧為盈，其還將面臨暫停上市的風險。
11月29日，對於今年的業績預期及最新資產重組進展，猛獅科技方面未向《中國經營報》記者作出詳細回覆，並表示公司的信披管理工作很規範也很嚴格。
另外，還有業內人士向記者透露，2019年上半年猛獅科技多方尋求接盤者。不過，由於評估價格沒有談攏，最終收購併沒有達成。
轉型與擴張
猛獅科技於2012年上市，主營業務為摩托車啟動用鉛酸電池的研發、生產和銷售。2015年，隨著傳統鉛酸電池市場開始走下坡路，猛獅科技決定全力轉型，通過3年投資、併購擴張，迅速形成了以鋰電池業務為主產業鏈，以清潔電力和新能源汽車租賃運營為輔產業鏈的“一體兩翼”新能源產業格局。
在高端鋰電池領域，猛獅科技業務涵蓋鋰離子電池電芯、PACK、BMS及鋰電池回收等業務。在下游新能源汽車領域，從整車和關鍵零部件的設計開發、整車製造和銷售及新能源汽車租賃服務三大板塊形成了完整業務鏈。此外，在清潔電力領域，猛獅科技希望通過佈局光伏電站和儲能設備，卡位能源互聯網，建立從電力供應側到需求側的完整產業鏈。
這樣的佈局，正是猛獅科技董事長陳樂伍描繪的戰略藍圖。公開資料顯示，轉型3年間，猛獅科技發起的收購多達20起，2017年公司子公司由上市之初的3家飆升到70家左右。
但事實上，相比鋰電、新能源汽車、光伏、燃料電池和儲能等資金密集型產業，公司體量並不算大，如此“貪大求全”大規模擴張，業內不乏有擔憂和質疑聲音。不過，在陳樂伍看來，要想在未來佔領一席之地，就需要在當下傳統巨頭還沒實質動作之前，通過資本快速佈局卡位。在殘酷的市場競爭中，一旦猶豫可能就錯失最佳機遇。
值得關注的是，2017年，猛獅科技在三大業務板塊營業收入規模均取得大幅增長的同時，整體業績卻虧損1.34億元。記者注意到，該年度業績還在資本市場上引起爭議。最終，該業績經過三次反覆修正之後，淨利潤由盈利變為虧損逾億元。
2018年，金融環境和行業環境也在變化。猛獅科技的業績再次出現虧損，並且虧損數額由2017年的1.34億元上升至27.69億元。如果2019年不能實現扭虧為盈，其或將面臨暫停上市風險。
“攤子太大，涉及行業太多，多在虧錢。”一位業內人士如此評價。對於猛獅科技的鋰電業務，與之有過合作的某上市企業負責人告訴記者，猛獅科技的技術和經營方向都存在問題，一方面，在擴張過程中缺乏客戶基礎，技術沉澱不足；另一方面，細分市場競爭激烈，產品性價比不突出，同時也沒有其他有力的支撐產品。
債務承壓
在前期的擴張中，猛獅科技的負債水平也水漲船高。
財報顯示，2015~2018年，其負債總額分別為7.30億元、44.80億元、82.57億元和78.24億元；經營活動現金流量淨額分別為-5404萬元、-3.17億元、-13.5億元和2.33億元。
此外，現金流緊張、高負債運行
也加劇了債務違約風險，甚至影響了企業銀行授信。
記者注意到，2018年下半年以來，猛獅科技多次出現債務逾期及募集資金賬戶被凍結，尤其2019年，其子公司還被申請破產清算。
11月22日，猛獅科技發佈公告稱，公司及下屬子公司因資金狀況緊張，致使部分債務逾期未能清償，
截至2019年11月21日，公司到期未償還的融資債務約28.60億元。同時，公司及子公司新增逾期債務2856.85萬元。
11月22日，猛獅科技全資子公司福建猛獅因部分貨款未能按期支付蘇州市榮駿貿易有限公司，被提起訴訟並申請凍結福建猛獅存款251.28萬元或查封相應價值財產。
不僅如此，猛獅科技公告還提醒，公司控股股東——汕頭市澄海區滬美蓄電池有限公司實際控制人之一陳樂伍及一致行動人深圳前海易德資本優勢股權投資基金合作企業合資持有股份221842000股，佔公司總股本的39.10%；累計被質押股份數量220731088股，佔公司總股本的38.90%。滬美公司、
易德優勢及陳樂伍質押給質權人的部分公司股份已跌破平倉價格，存在被動減持風險。若出現大幅度被動減持，則公司存在控股權變更的風險。此外，滬美公司、一致行動人易德優勢及陳樂伍持有的公司股份被司法凍結，若司法凍結的股份被司法處置，同樣存在控股權變更的風險。
瘦身與重組
2018年下半年以來，猛獅科技對其發展戰略及管理結構進行重大調整，突出“儲能-電池”的核心業務。一方面猛獅科技主動收縮經營，並剝離部分非核心資產加快回流資金；另一方面積極開展戰略合作，推進資產重組事項。
陳樂伍也曾公開表示，“2018年猛獅會聚焦動力電池產業鏈，一些無關緊要的業務，比如新能源汽車，會大刀闊斧地砍掉。”
在2018年，猛獅科技逐步對新能源車輛業務進行壓縮，先後以
6000萬元轉讓上燃動力51.01%股權、中止子公司台州臺鷹整車生產業務，還以2.59億元轉讓鄭州達喀爾80%股權。在鋰電池業務層面，公司主動消化電芯為主，以調整產品結構和回收流動性。
此外，猛獅科技還計劃引入國資紓困。2018年12月，猛獅科技與凱盛科技集團有限公司、漳州市交通發展集團有限公司、福建詔安金都資產運營有限公司簽署了《合作協議》，並啟動了猛獅科技重大資產重組。根據協議，上述三方國資背
景企業共同推進猛獅科技全資子公司福建猛獅復產和新項目的建設。
2019年8~9月，猛獅科技與三門峽市投資集團有限公司、河南高科技創業投資股份有限公司、北京致雲資產管理有限公司聯合打造三門峽示範區新能源產業基地，同時就猛獅科技在三門峽市城鄉一體化示範區投資25億元，建設5GWh高端鋰電池生產項目達成具體合作意向。2019年11月，猛獅科技與北京致雲資產管理有限公司簽署了《戰略合作協議》。基於這些戰略合作共識，該公司表示，各方將參與、支持、協助公司推進自身債權債務重組、資產重組等工作，支持公司業務和三門峽鋰電基地建設，促進2019年扭虧為盈。
值得注意的是，11月28日，猛獅科技發佈公告稱，擬遷址至河南省三門峽市城鄉一體化示範區禹王路匯智空間215室，公司名稱也將變為猛獅新能源科技（河南）股份有限公司。
猛獅科技的一位員工向記者表示，今年猛獅要保殼，正加快不
良資產處理，同時又和政府、企業聯合佈局（鋰）電池廠投資。但是，今年儲能市場下滑，新能源汽車行業生存艱難，國企注資緩慢影響鋰電池投產，公司扭虧為盈存在難度。
“目前，猛獅科技在行業幾乎已經沒有存在感了，在洗牌不斷加劇的競爭環境下，如果再做下去也會比較困難。未來尋到接盤者，陳樂伍家族可能會退出。”對於猛獅科技的未來，真鋰研究首席分析師墨柯表示。
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