BWC中文網觀察團日前提及，今年前三個季度，印度經濟增長持續大跌，一季度，印度的經濟增長為5.8%，二季度增長為5.0％，三季度，印度經濟增長已放緩至4.5％,跌至2013年以來的最低水平。要知道，自2014年以來，印度一度被稱為經濟增長的奇蹟，曾經創下8%的高增長。而目前持續大跌的景象，令人大跌眼鏡。無獨有偶，事情又有了最新進展。
Zerohedge當地時間12月15日報道稱，“經濟大幅放緩”-印度經濟走向ICU（即重症監護病房Intensive Care Unit）。前印度首席經濟顧問Subramanian警告說，印度經濟正面臨越來越多的金融困難。印度目前的經濟放緩被認為是“巨大的放緩”。他認為印度經濟朝著ICU邁進，這要看經濟如何維持生命。
他警告說，雙資產負債表（TBS）危機正在打擊經濟，印度經濟將發展為更大的危機，預計將在來年爆發。事實上這並不是Subramanian首次警告印度經濟，他曾在就警告過印度經濟面臨TBS危機。
TBS指的是企業債務的發展問題，不良資產的增加已經導致該國銀行業陷入困境，這給信貸增長造成了壓力。並有可能導致到2020年進一步減速。值得注意的是，就在印度經濟增長大跌的背景之下，印度盧比也出現了明顯的大跌，如下圖：
與此同時，印度工業生產增長是十年來最弱的水平。這就進一步佐證了，我們此前提及的，印度製造計劃或正在落空的觀點。
我們知道，印度經濟5年前提出的“印度製造”這一口號，並試圖通過效仿製造業的成功，以實現印度經濟的騰飛。然而，目前來看，印度製造似乎依然只停留在口號層面。以“印度高鐵”為例，今年2月印度國產最快列車，也被稱為印度高鐵的“致敬印度”自首發之後，一直事故頻發。而它的最高試驗時速是180公里，而實際最高運營時速160公里，因此被稱為“半高鐵”。基於此，有許多印度網友也紛紛調侃稱，印度高鐵並不切實際，理由是還沒有學會走路，就要奔跑，顯然是不現實的。
而這僅僅是印度製造或失敗的一個冰山一角。這更像是印度經濟正在上演的“皇帝的新裝”。對此，英國《金融時報》亞洲版主編皮林認為，印度製造追趕中國或許是不現實的，印度在製造業方面沒有良好的聲譽。就連印度人自己也看不起本國產品，印度製造所謂的“拼湊式創新”是物資稀缺的產物—印度人把零件用膠帶、顏料和祈禱拼湊在一起，印度製造名字取得響亮，但卻像是“海市蜃樓”。”
值得玩味的是，印度人對於印度製造的商品幾乎提不起任何興趣，反而是越來越離不開中國製造，認為中國製造才是優質的象徵。例如，《印度教徒報》曾報道稱，在印度教的重大節日（“點燈節”）期間，市場上銷售的諸如燈具、薰香、煙花、神像等相關產品，也幾乎都是產自中國。而《印度斯坦時報》不久前援引一份接受8973名印度消費者的調查報告稱，有83%的印度消費者表示青睞購買中國產品，而非印度商品，報告稱，印度消費者表示在同類商品中，中國產品的價格和質量的雙重優勢，無可替代。他們稱，“我們已經無法忍受沒有中國製造和中國貨的日子”。
這更加說明，印度製造在沒有正式走向成功之前，或已提前失敗而告終。這樣一來，似乎也揭開了印度經濟近年隱藏的一個龐氏騙局：即隨著不斷炒作各種概念，而吸引全球投資者的投資。然而，全球許多資金對印度的投資往往也是存在迅速變現，獲利了結的現象。特別是在美聯儲不斷改變鬆緊策略的過程中，不具備寬廣外匯儲備護城河，而又堆積了高昂債務的印度，則第一時間面臨美元資本的抽離。
而事情的新進展是，美聯儲於美東時間近日決定：利率保持不變，表明到2020年沒有變化。也就是說，繼今年已降息三次，共計75個基點的情況下，美聯儲暫緩了降息。這也意味著，許多美元資本在一些高外債、低外儲脆弱市場或面臨進一步的抽離。而印度經濟因此受到衝擊則在所難免。
我們知道，從2003年開始印度債務一直在不斷增長，在2008年美聯儲開始QE以後，印度向國外（主要是向美國）借錢的速度猛然加速。印央行數據顯示，截止2018年底，印度公共債務就已達到約1.19萬億美元（包括各邦的債務），但印度外儲僅約為4017.76億美元。
與此同時，印度債務佔國內生產總值比例升勢未止，財政赤字情況也令人憂慮。牛津經濟研究院印度和東南亞負責人在一份報告中寫道：“我們認為政府現在更願意推動財政槓桿以支持經濟增長，並預計到2020財年，財政赤字將擴大至GDP的3.7％，而預算目標為3.3％。”分析認為，債務問題正在成為印度經濟脆弱模式的註腳，一旦印度經濟觸碰到某一個脆弱點，其無力維持高增長的原形則會暴露無疑。也有分析認為，這是美元資本在印度上演的剪羊毛的完美風暴。
值得注意的是，印度經濟的商業信心指數目前已跌至十年低點，如下圖：
分析認為，印度經濟的一大困擾正是金融債務體系嚴重失衡,高度依賴美元債務後，走向困境的必然結果。加拿大皇家銀行數週前就指出，借貸能力有限的市場或面臨融資困境，特別是在全球石油市場不穩定的情況之下，而印度和越南正是其中非常典型的市場。
不僅如此，億萬富翁吉姆·羅傑斯近期再次向市場重新發出“衝擊印度經濟”的號令。他此前在接受新加坡媒體採訪時表示，“在2014年5月之前，我在印度有投資，我擁有印度股票，但在幾周後我賣掉了印度股票。自那以後，我在印度沒有任何投資”。羅傑斯同樣認為，印度經濟的債務風險不斷加劇，並稱“他們根本不懂經濟”。（完）
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