當前監管層不斷加大結構性“寬信用”支持力度，但銀行間市場合理充裕的流動性向“寬信用”傳導之路並非坦途，尚需發揮好“幾家抬”的政策合力作用。
當下央行通過定向降準、中期借貸便利（MLF）、逆回購等多種政策工具向銀行釋放流動性，但信用擴張通常會滯後於市場合理充裕的流動性，資金無法快速傳導至實體經濟。央行日前公佈的數據顯示，7月社會融資規模增量為1.04萬億元，比上年同期少1242億元。這反映出，雖然監管層採取了多種措施緩解信用收縮，但“寬信用”在短時間內仍較難實現。
事實上，從7月底中央政治局會議首次提出的“六穩”中的“穩金融”來看，其核心就是疏通貨幣政策傳導機制。就目前來看，在金融嚴監管、信用風險溢價上升等宏觀背景下，做到“寬信用”需邁過幾道重要關卡。
首先，從穩健的貨幣政策看，要保持貨幣政策施策的連續性和穩定性，提高政策的前瞻性、靈活性和有效性，做好窗口指導等措施。同時，根據形勢變化預調微調，不斷優化融資結構和信貸結構，運用多種方式疏通貨幣信貸政策傳導機制，提高金融服務實體經濟的能力和意願，將流動性更好地注入實體經濟。
其次，需積極的財政政策不斷髮力。日前財政部設立國家融資擔保基金以及印發的《關於做好地方政府專項債券發行工作的意見》都起到了穩投資、擴內需和補短板作用。再者，無論是從財政支出還是赤字率安排來看，下半年財政政策發力空間仍有較大餘地，財政存款支出有助於企業存款一定程度回升。未來需不斷優化財政支出結構，向可持續性和高質量發展，使得財政支出更加高效。
再次，可以適當放鬆對資產投放以及銀行信貸層面的約束。同時，積極支持銀行尤其是中小型銀行多渠道補充資本，加快資本工具創新，提升銀行資本水平，打通商業銀行補充一級資本的渠道，加大銀行信貸投放和加強風險抵禦能力。監管層可出臺相關的指導辦法，便於銀行在實際中的操作。
另外，穩定市場預期至關重要。從剛公佈的7月經濟數據看，經濟結構繼續優化，質量效益穩步提升，國民經濟保持總體平穩、穩中有進、穩中向好發展態勢。在這種情況下，下半年市場對信用收縮的預期應從根本上轉變，銀行也會根據合意的資產回報率水平，相應加大信貸投放力度。
需要注意的是，在監管層聚焦“寬信用”，不斷髮力的過程中需把握好度。要防止部分金融機構在流動性合理充裕的情況下，再次出現加槓桿行為。做好既從嚴對待加槓桿現象，又對企業正常的融資需求給予更多支持，使得金融可以更好地為實體經濟服務。
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