本週的交易時間已經結束，跌宕起伏，扣人心絃。快牛正在轉向慢牛的路上，這時候我們要多研究公司，耐心等待機會，不要恐慌，時刻保持理性。正所謂風險在人聲鼎沸處，機會在無人問津時。因為這一週每天都有很多投資者朋友來問，在投資上提出眾多問題，筆者感觸甚多，所以在近期的文章裡一直都在闡述價值投資相關的知識和感悟。今晚筆者就做一個對於本週的總結與覆盤，同時結合當前的市場做一些對大家有幫助有價值的分享和感悟，順便回答投資者朋友的重點問題，這些問題可能是很多投資者遇到過的，我相信對很多投資者都有幫助。
01 覆盤與總結
一、價值投資的派系。
在股市發展過程中有兩位著名的投資大師，以他們為主導進而形成了價值投資的兩大派系，格雷厄姆的價值型，費雪的成長型。
1、格雷厄姆。
①個人成就：華爾街教父、財務分析之父、證券分析之父、財務分析之父。
②投資理念：價值型投資，其理念倡導重視公司的內在價值和低估值。價值型投資是在價格低於其內在價值時買入，待價格迴歸充分反映了內在價值時進行賣出，進而獲得盈利。
③代表作品：代表作品：《證券分析》、《聰明的投資者》。（證券分析一書由格雷厄姆和戴維·多德共同完成）
2、費雪。
①個人成就：現代投資理論的先鋒之一、成長股投資策略之父、華爾街極受尊重和推崇的投資家之一。
②投資理念：成長型投資，即成長價值論，其理念認為由於企業價格在未來可以快速發展，所以選擇投資買入，等未來價格大幅上漲後進行賣出，進而獲得獲利。
③代表作品：《怎樣選擇成長股》、《投資大師費雪教你怎樣炒股》、《保守型投資者夜夜安寢》、《財務分析研究基礎》。
3、價值型與成長型的區別和融合。
① 投資的邏輯不同
② 側重點不同
③ 對估值的要求不同
④ 對標的要求不同
⑤ 賣出的條件不同
⑥ 投資獲利的成功率不同
個人感悟：兩位大師都是追求理性的投資，兩位大師都有專業的分析、科學的根據以及清晰的理念和邏輯。無論公司市盈率還是具有成長性的公司，都是有價值的公司。兩位大師都遵循著價值定律，價格圍繞價值上下波動。他們始終相信被市場誤判的價值總會迴歸到符合價值定律的價值。一家公司真正值多少，市場先生總會給它合理的定價，高估和低估只是短期，真正的價值總會迴歸。我們要堅信，價值可能會遲到，但永遠不會缺席。
二、財務報表分析。
公司財務報表中有四個重要的財務指標：盈利能力指標、營運能力指標、償債能力指標、發展能力指標。
1、盈利能力指標。
①資本金利潤率
②銷售利潤率
③成本費用利潤率
2、營運能力指標。
①應收賬款週轉率
②存貨週轉率
③總資產週轉率。
3、償債能力指標。
①資產負債率
②流動比率
③速動比率。
4、發展能力指標。
①營業收入增長率
②資本保值增值率
③總資產增長率
④營業利潤增長率。
財務分析的意義：
①評價公司過去的經營業績。
②衡量現在的財務狀況。
③預測未來的發展趨勢和狀況。
④為我們的投資決策提供客觀可靠的依據。
個人感悟：在價值投資裡，財務分析是公司公司的關鍵，在意義上極其重要。我們投資者熟悉財務分析只是基礎，後期的實踐以及評判公司才是最關鍵的。我們投資者運用基本面分析的方法篩選到優質公司，進而賺到錢才是學習和研究的最終目的。
02 感悟與回答
三、筆者對於當前市場的感悟以及給投資者朋友的回答。
1
作為價值投資者，一定要知道價值投資的三大核心：詳盡分析、安全邊際、滿意回報。投資者先只有做好詳盡分析和安全邊際之後，才能在市場發展和盤面震盪時做到不恐慌，有底氣也有信心。早上開盤以後一直有投資者問我，現在怎麼辦，昨晚都沒睡著。我想可能是由於詳盡分析和安全邊際做的不是那麼到位和深刻，所以才會如此恐慌，可能投資的滿意回報可能需要一些時間。
2
本週A股受全球股市等因素影響，快牛的腳步逐漸停息，正在轉向慢牛。當然很多投資者對於當下表示很茫然，不知道到底要做什麼。筆者有三個感悟分享給各位投資者
第一：重點看公司的財報，判斷公司質地及其發展。第二：研究公司的估值。第三：不要恐慌，保持理性和觀望。之所以這樣說，是因為國家政策的導向，萬億基建投資清單正在雲南、河南等多地開始落地，同時國內的部分科技公司也逐漸加大了與國際市場的合作。或許價值投資者的中長期投資機會已經到來，我們要提前做好準備。工欲利其事，必先利其器，大家都明白的。
3
在市場上裡，我們投資者懂得適當屏蔽外界的噪音，及時抵制悲觀情緒，首先找到行業的龍頭或者細分領域龍頭，去研究它的財報、估值以及發展情況，然後綜合分析，最後再做出安全穩健的投資決策和投資計劃。另外，在藍籌裡要關注低估值低價位的公司，這類公司在行業裡有支配地位，並且業績利潤穩定、紅利豐厚，但被市場先生忽略或誤判，所以難免有所打折。
4
經歷了近期的市場和國內情況，不知道我們投資者有沒有一些投資上的體會和思考？一部分優秀的投資者可能最大的體會就是關於疫情後帶來的投資機會。最重要的是我們投資者對盤面、政策及國家重大事件要保持高度的敏感性和悟性。“危機”的背後不僅是危險，還有機會機遇，別人恐懼拋售的時候，自己要不要去入手一些便宜打折的好東西？ 要不要去挖掘那些別人忽略的投資機會？我們價值投資者追求的是什麼呢？當然是低估值的打折的好東西。投資就是這樣，市場低迷時去尋找機會，而不是恐慌性拋售。市場資金博弈的背後，本質上是人性的較量。那我們有沒有必要進行反人性的思考和投資？反人性的逆向思維投資者一直都有提到，但是，自己會不會這麼想，能不能做到。風險在人聲鼎沸處，機會在無人問津時！各位投資者耐心地尋找屬於自己的投資機會吧！
5
股市投資是理性人戰勝非理性人的過程。一個人在市場中的輸贏結果，實質上是市場對他人性優劣的獎懲。人性的優點如何發揚？弱點如何剋制？其實一切都來源於自己的認知，我們只能做認知範圍內的事，只能賺到認知範圍內的錢。作為投資者，一定要不斷提高自己的認知，擴大自己的能力圈。只有認知足夠的到位，行動就有目標和方向，結果也自然會來，滿意回報也會到來。價值投資，知行合一。先有價值，再有投資，自己先知道，然後去做到，最後才能得到。最後送給各位投資者這句話， 財富是認知的變現！
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