《科創板日報》（上海，記者 陳夏怡）訊，2月25日，藥石科技（300725.SZ）公告稱，公司定增預案已落地，認購者為興全基金。後者出資6.5億元全認購藥石科技的定增，發行完成後，興全基金成為藥石科技持股5%以上的股東。
另外一起資本佈局醫藥行業則是，作為再融資新規的首個受益者，凱萊英自2月16日晚間發佈定增預案之後，股價一路攀升，截止發稿前報189.33元/股，與17日相比上漲幅度為7.04%。
公開資料顯示，高瓴資本為凱萊英本次非公開發行的唯一特定對象，此次權益變動後，高瓴資本將持有凱萊英2億股股份，位居第二大股東。
實際上，近年來，市場對醫藥領域的投資愈發關注，不過，國內某創投機構人士向《科創板日報》記者表示，就細分領域來看，傳統的化學仿製藥已經基本沒什麼機會，比較看好的是醫療器械、創新藥以及數字化醫療領域。該人士認為，CRO/CDMO領域整體向好，但在發展中也會受到一些限制。
聯姻
這場定增被外界視為一場“聯姻”。
作為國內CDMO(醫藥合同定製研發生產)領域的領先企業，凱萊英致力於為國內外大中型製藥企業、生物技術企業提供藥物研發、生產一站式CMC服務。
而投資了眾多製藥企業的高瓴資本的入駐，有望給公司的業務拓展帶來強大的產業資源。申港證券認為，憑藉高瓴資本資源導入的潛力，完全可能讓凱萊英生物藥CDMO業務增速發生質變，從而快速兌現估值。
另外，數據顯示，2017-2019年前三季度的同比增長率為20.6%、24.2%、39.0%，且在CDMO領域有很深的積澱，服務客戶包括默沙東、輝瑞、貝達藥業、復星醫藥等製藥巨頭，因此無論從財務還是業務的安全邊際角度考慮，對高瓴資本來說，凱萊英都具有較高的投資價值。
高瓴的醫藥版圖
對於高瓴資本而言，醫藥領域是其重點佈局的領域，《科創板日報》記者梳理得到，高瓴資本2019年第四季度一共持倉了54家公司，其中醫藥領域的公司佔有28家，涉及製藥的公司數共有18家。
高瓴資本的投資手法較為靈活，橫跨了從早期到一級半至二級市場。
其中瀚森製藥、百濟神州、信達生物、君實生物等龍頭藥企均為已經上市的生物製藥公司。此外高瓴資本還佈局了科望醫藥、創勝集團、基石藥業、天境生物、奕安濟世、海和生物等尚未上市的生物製藥企業。
而在同屬於CRO/CDMO領域的公司，除了凱萊英之外，高瓴資本還佈局了藥明康德、泰格醫藥、方達控股等龍頭標的。此外，在疫苗、醫療連鎖機構、醫療器械等領域，高瓴資本都有所佈局。
香頌資本沈萌向《科創板日報》記者評價高瓴資本，他認為高瓴的極其成功在於一種另類的馬太效應，當它在市場的影響力足夠大時就大到不會犯錯，它的行為就可以推動市場向對其有利的方向發展，一些可能在其他人來說是缺陷的，也可能出現反轉。
一級市場的投資現狀
從交易和併購的角度來看，一直以來，醫藥行業涉及的交易頻次和交易金額呈現不斷上漲的趨勢。
根據Crunchbase database的數據可得，自2013年以來，醫療行業的投資金額在不斷上升，2018年大健康領域的投資總額達到174.3億美元，而2019年該領域的總投資額達到210.9億美元.
根據普華永道發佈的另一報告顯示，2019年上半年中國醫藥行業與2018年下半年相比，交易數量環比增長35%，交易金額增長45%達到108億美元。
橫向來看，根據億歐網發佈的《2019全球醫療科技創新50》來說，生物製藥（95億美元）、醫療IT（29.8億美元）、醫療器械（26億美元）、在線服務（9.49億美元）這四個子行業最為熱門，共獲得了130億美元的融資。其中，A輪、B輪融資事件佔比較大，佔總投資額的61.5%。
上海本地某創投機構負責人王建（化名）向《科創板日報》記者表示，醫藥健康領域作為抗週期行業，具有持續增長的可能性。並且由於中國在醫藥衛生領域的供給不足，加上受到此次疫情影響，國家將更加大對公共衛生的投入。
但他認為，傳統的化學仿製藥已經基本沒什麼機會，比較看好的是醫療器械、創新藥以及數字化醫療領域。
王建稱，CRO/CDMO領域整體向好，但在發展中也會受到一些限制。由於自建工廠比較容易獲得銀行貸款及地方政府的支持，較易滿足招商引資的條件，因此很多新藥研發公司可能會選擇自建工廠，這在一定程度上就會影響到CRO/CDMO公司生產外包部分的表現。
普華資本董事長曹國熊向《科創板日報》記者表示，疫情影響之下， IVD（尤其是傳染、感染方向）、生物製品（如疫苗）領域將會出現更多的投資機會。
不過，醫藥行業在受到熱烈追捧之時，泡沫和虛高亦在所難免，而在資金緊張的當下，“接盤俠”並不好找。
元禾資本趙群在接受媒體採訪時就表示，2020年，市場上取得募資的醫療項目數量大體會嚴重下滑。瑞伏創投黃瑞瑨也公開表示，目前接觸的早期醫療健康公司，在疫情期間、乃至以後，估值都進一步降低，早期投資市場甚至會洗牌。
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