受疫情影响，国内诸多商品节后开始暴跌。随后，均开始震荡反弹，多数已经调整运行至节前水平，甚至有赶超势头。
铁矿就是最具代表性期货商品。
从节后铁矿价格运行过程、当下现实状态以及未来预期三个角度来说，从基本面角度讲，影响铁矿价格波动主要有三个逻辑：
- 供大于求的预期悲观逻辑
- 供小于求的现实乐观逻辑
- 供大于求的预期理性逻辑
供大于求的预期悲观逻辑：
受疫情影响，国内社会生产活动停滞，产业链上交通运输、终端制造业、建筑业等大多数企业都暂停生产运输活动。春节假期过后，企业复工被延迟，终端需求的压力向上传导至钢厂可能会迫使钢厂通过减产来降低产量，这会压制对铁矿的需求。同时，由于钢厂节前库存备货正常，且港库库存也正常，而进口铁矿船期并不受疫情影响持续进港，市场预期港库存在累库可能。
在终端需求下降+钢厂预期减产+钢厂高库存+港库可能累积的综合作用下，节后铁矿暴跌，并且低位震荡。
供小于求的现实逻辑：
开市后，铁矿价格低位震荡。同时，钢厂高炉减产大大低于预期；而澳巴受气候天气因素影响，减少了发货量，港库去化的预期升温；大矿商力拓因天气因素下调铁矿年产量，提振市场信心；疫情防治也出现良好转机，市场预期终端复工乐观，并且在资金投机作用下，综合驱动铁矿价格连续大涨，价格恢复至节前高位水平。
供大于求的预期逻辑
目前来看，未来终端复工并不会很顺利，钢材现货销售不畅，钢厂和社会库存大幅度累积已经远超历史同期高位。钢厂面临很大的价格压力，主动减产行为越来越成为现实选择。这种情况下，铁矿价格大幅度走高，压缩了钢厂利润，必然会遭到钢厂压制。同时，澳巴铁矿发运也即将恢复正常，港库累积预期增强。后期铁矿上涨空间受限，回调是大概率事件。
年年都会涨！逻辑不一样！
目前，铁矿正在受供小于求的现实乐观逻辑驱动，价格坚挺，并且场内资金情绪高涨，大有复制去年上半年铁矿趋势的意愿！而对比来看，现在的行情和去年现阶段的行情逻辑还是有所不同的。
去年铁矿低位反弹，主要走巴西矿难减产逻辑，其次是钢厂高需求+港库下滑的需求逻辑支撑铁矿上涨。而如今，主要走钢厂减产不及预期的需求逻辑以及对终端远期乐观预期逻辑，其次是澳巴发货减少逻辑。
对比来说，去年的逻辑确定性很强，而当下逻辑多为预期因素，不确定性过强，比如钢厂减产，目前国内小型钢厂减产普遍，大型钢厂高炉减产不及预期；港库去年下滑势头明显，今年港库比较稳定；矿石进口方面去年有实质性减产现象，今年则是气候影响短期发货，下月开始发货量也逐渐正常，港库回升，供应暂时并不断却。
因而，当下仅仅依靠对未来产业终端的乐观需求预期难以驱动铁矿价格复制去年的大行情。
理性看待铁矿坚挺行情
但是也要对当下铁矿坚挺的行情保有客观理性认识。
铁矿大涨有资金情绪的推动，但客观来说，当下基本面也有较强的支持。
比如受疫情影响，节后钢材价格跳水，电炉利润亏损被关停，高炉减产不及预期，主要原料铁矿的需求增加，形成价格支撑；
很多人可能认为，钢厂减产了对铁矿石的需求就会下降，其次这只是从定性上去理解减产和铁矿石供给关系，从定量上来讲，钢厂减产主要是关停了生产成本较高的电炉设备，电炉主要原料是废钢，疫情问题导致废钢成本上涨且缺货，所以电炉关停。而高炉对废钢的使用比例较小，钢厂自身废钢回炉也基本满足生产需求，主要依赖铁矿，而高炉停产需要时间，且设备停启成本很高，只要有一定的生产利润，高炉不会轻易关停，所以不及预期的减产对铁矿需求也形成支撑，进而价格反弹。
还有澳大利亚大矿山力拓下调全年产量，大有学习我国侧供给改革来挺价的套路。受去年巴西矿难减产影响，市场对原料端减产很是担忧，因而提振铁矿石涨价。
未来铁矿石价格走势如何呢？
还是要关注几个重点：
1、铁矿石供应问题
巴西铁矿处于复产阶段，今年的产量预计正常，但也受到气候和检修等问题导致1一季度发货偏少，历年如此，只要是铁矿发运量没有异常偏少，价格支持作用不强。而随着3月份气候转好，发货量增加，未来到港供应量增加，里空铁矿石价格。同时澳大利亚方面产量下调规模不大，下调1千万吨左右，相比年3亿多吨的产量，影响不大，且近期价格高涨可能已经消化预期，后期随着气候转好，发货量也开始增加。所以在没有明显减产事件影响下，铁矿石进口供应不会出现太多利好支持，利空概率偏大。
也需要注意这样的问题，目前疫情在全球范围内扩大，美国、日本、韩国等国家感染人数增加，他们也是钢铁制造业大国，对铁矿石的需求量很大，疫情问题可能导致国外对铁矿石的需求下降，这将增加矿山压力，利空铁矿石价格。
我国是铁矿石需求第一大国，国际四大铁矿背后都是美、日财团背景，在美、日需求下滑的情况下，是降价出货给我国还是通过减产故事挺价铁矿赚我国的钱，需要后期关注。
2、钢厂减产问题
钢厂会不会减产、要不要减产关系到铁矿石的需求。而关键是终端钢铁市场需求恢复程度。目前疫情问题还没有结束。终端企业有序复工，制造业、建筑业复工靠后，且受劳工复岗问题制约，终端恢复到正常水平需要一定时间，乐观预期4月份能够恢复正常就很不错。那么，钢材高库存问题就会一直作用市场，这对钢材价格形成压力，也将主动刺激钢厂减产。
目前电炉已经停产，随着交通限制缓解，交通运输通行费用减免，废钢到厂恢复，以及盘面期货价格走高，电炉利润恢复，可能开工，对铁矿石需求形成压制，但也要根据终端钢铁需求恢复程度恢复开工。如果电炉开工，势必会通过期货市场套保锁定利润，这对钢材价格形成压制。高炉目前小型钢企关停减产数量较多，大型钢企正在计划安排主动减产，这对铁矿石需求形成压力。
总体来说，终端钢材需求恢复时间较长，钢厂主动减产的概率较大，供应端铁矿供给矛盾不突出，后市铁矿石价格回落也是大概率事件。
从期货操作角度来说：
谨慎追多，试探性沽空是最合适的操作选择。
近月主力05合约上涨空间受驱动能力的影响空间有限，可关注日线图周期高位反转结构信号试空操作。
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