1、行业情况。电池级DMC行业需求不断增长（见图）。随新能源汽车不断发展，电池级碳酸二甲酯（DMC）需求不断增长(见图).据统计2020年欧洲新增电解液产能超过13万吨，仅欧洲市场新增电池级DMC需求将高达5.2万吨，同比2019年增长400%，且欧洲这些厂家电池级DMC的80%供应来自全球溶剂龙头石大胜华。
2、公司地位：细分行业龙头。，全球最大的锂电池碳酸酯溶剂供应商，目前国内电池级 DMC 产能10 万吨/年，公司产能为 7.5 万吨/年，供应量占全球约40%，出口量占国内电解液溶剂出口量约80%。公司具备全部五种溶剂及 6F 产能，公司国内天赐材料、江苏国泰、海外日本三菱、韩国 Enchem、日本中央硝子等溶剂厂商的最大供应商，溶剂在宁德时代中占比超过 50%，在LG 电池中超过 80%，有望受益于全球电动车爆发趋势。国内DMC 产能10 万吨/年，公司产能为 7.5 万吨/年，作为DMC龙头，将在新能源锂电池行业发展中稳定收益，不断增长。
3、公司利润。石大胜华净利润稳定增长，利润主要来自于碳酸二甲酯系列产品，占比80%以上（见图）。公司大多数碳酸二甲酯应用在锂电池产品，部分工业级产品供应聚碳酸酯PC生产厂家（互动）。也即锂电池需求推动了碳酸二甲酯的需求增长，推动了公司的利润不断增长。国海证券预估2019-2021 年净利润分别3.2/4.1/5.2 亿元，西南证券2019-2021 年预估公司归母净利润分别为 3.3 亿、4.4、亿、6.0 亿。
4、风口：特斯拉采用磷酸铁锂电池是风口。公司供应宁德时代50%溶剂，供应LG 电池中超过 80%（宁德时代、LG是特斯拉电池供应商）。每 GWh磷酸铁锂碳酸二甲酯用量比三元电池增加4-5倍（西南证券）。磷酸铁锂电池电解液使用量在 1500-1600t/GWh，其中 DMC 占比约40%，相当于 550t/GWh；而三元电池中电解液使用量约 1100-1200t/GWh，其中碳酸甲乙酯（EMC）、碳酸乙烯酯（EC）约各占 35%，DMC 占比约 10%，相当于 100t/GWh，甚至一些高镍三元电池中不使用 DMC。每 GWh 磷酸铁锂电池比三元电池中 DMC 使用量增加 4-5 倍，磷酸铁锂电池的使用将有望大幅拉动电池级 DMC 需求。
5、两机构三日大买2亿，将近占近期日成交额的20%，说明机构充分认可其价值
6、关于特斯拉抖音号说的无钴，不代表一定是磷酸铁锂电池。我觉得是特斯拉抖音号玩了个文字游戏。诚然，无钴电池的确不一定是磷酸铁锂电池，什么超级电容、石墨烯、干电池等黑科技很多。但是特斯拉想在中国推廉价版特斯拉，能降成本、大规模快速量产的无钴电池就基本只能是磷酸铁锂电池。而特斯拉是想通过降成本来推销量，快速占领中国市场的，所以能降成本、近期能大规模快速量产是关键，而这就决定了这里的无钴电池基本只能是磷酸铁锂电池，而不是遥远的黑科技。上述那些黑科技也许够黑，但是不能短期大规模量产，更不见得便宜。听到抖音号的话，恐慌了吧？想想两机构三日2个亿的真金白银吧，股市谎言可能骗人，但钱不骗人，资金推动才是股价上涨的真正确认。 听到抖音号的话，恐慌是正常的，但是细细想想两机构三日2个亿的真金白银也许能淡定一些，股市谎言可能骗人，但钱不骗人，资金推动才是股价上涨的真正原因确认。
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