1、行業情況。電池級DMC行業需求不斷增長（見圖）。隨新能源汽車不斷髮展，電池級碳酸二甲酯（DMC）需求不斷增長(見圖).據統計2020年歐洲新增電解液產能超過13萬噸，僅歐洲市場新增電池級DMC需求將高達5.2萬噸，同比2019年增長400%，且歐洲這些廠家電池級DMC的80%供應來自全球溶劑龍頭石大勝華。
2、公司地位：細分行業龍頭。，全球最大的鋰電池碳酸酯溶劑供應商，目前國內電池級 DMC 產能10 萬噸/年，公司產能為 7.5 萬噸/年，供應量佔全球約40%，出口量佔國內電解液溶劑出口量約80%。公司具備全部五種溶劑及 6F 產能，公司國內天賜材料、江蘇國泰、海外日本三菱、韓國 Enchem、日本中央硝子等溶劑廠商的最大供應商，溶劑在寧德時代中佔比超過 50%，在LG 電池中超過 80%，有望受益於全球電動車爆發趨勢。國內DMC 產能10 萬噸/年，公司產能為 7.5 萬噸/年，作為DMC龍頭，將在新能源鋰電池行業發展中穩定收益，不斷增長。
3、公司利潤。石大勝華淨利潤穩定增長，利潤主要來自於碳酸二甲酯系列產品，佔比80%以上（見圖）。公司大多數碳酸二甲酯應用在鋰電池產品，部分工業級產品供應聚碳酸酯PC生產廠家（互動）。也即鋰電池需求推動了碳酸二甲酯的需求增長，推動了公司的利潤不斷增長。國海證券預估2019-2021 年淨利潤分別3.2/4.1/5.2 億元，西南證券2019-2021 年預估公司歸母淨利潤分別為 3.3 億、4.4、億、6.0 億。
4、風口：特斯拉採用磷酸鐵鋰電池是風口。公司供應寧德時代50%溶劑，供應LG 電池中超過 80%（寧德時代、LG是特斯拉電池供應商）。每 GWh磷酸鐵鋰碳酸二甲酯用量比三元電池增加4-5倍（西南證券）。磷酸鐵鋰電池電解液使用量在 1500-1600t/GWh，其中 DMC 佔比約40%，相當於 550t/GWh；而三元電池中電解液使用量約 1100-1200t/GWh，其中碳酸甲乙酯（EMC）、碳酸乙烯酯（EC）約各佔 35%，DMC 佔比約 10%，相當於 100t/GWh，甚至一些高鎳三元電池中不使用 DMC。每 GWh 磷酸鐵鋰電池比三元電池中 DMC 使用量增加 4-5 倍，磷酸鐵鋰電池的使用將有望大幅拉動電池級 DMC 需求。
5、兩機構三日大買2億，將近佔近期日成交額的20%，說明機構充分認可其價值
6、關於特斯拉抖音號說的無鈷，不代表一定是磷酸鐵鋰電池。我覺得是特斯拉抖音號玩了個文字遊戲。誠然，無鈷電池的確不一定是磷酸鐵鋰電池，什麼超級電容、石墨烯、乾電池等黑科技很多。但是特斯拉想在中國推廉價版特斯拉，能降成本、大規模快速量產的無鈷電池就基本只能是磷酸鐵鋰電池。而特斯拉是想通過降成本來推銷量，快速佔領中國市場的，所以能降成本、近期能大規模快速量產是關鍵，而這就決定了這裡的無鈷電池基本只能是磷酸鐵鋰電池，而不是遙遠的黑科技。上述那些黑科技也許夠黑，但是不能短期大規模量產，更不見得便宜。聽到抖音號的話，恐慌了吧？想想兩機構三日2個億的真金白銀吧，股市謊言可能騙人，但錢不騙人，資金推動才是股價上漲的真正確認。 聽到抖音號的話，恐慌是正常的，但是細細想想兩機構三日2個億的真金白銀也許能淡定一些，股市謊言可能騙人，但錢不騙人，資金推動才是股價上漲的真正原因確認。
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