產量是大眾福特通用汽車的1%，市值是它們的總和……
文 | 杜晨 編輯 | Vicky Xiao
這幾天特斯拉的股價一路狂飆，從1月30日的$600多直衝雲霄，在2月4日一度達到$961的高點，收$887。2月5日開盤不久後，特斯拉股價回落至$800以下，當天收盤價$734.70。
5天波動：
6個月波動：
特斯拉的神奇已經不需要贅述，不過在股價飛漲的今天一組數據更加值得對比：
在去年，特斯拉的產量是36.8萬輛，是大眾、福特和通用汽車的1%；然而它目前的市值，卻是這三家老牌汽車巨頭的總和。
股價和產量如此不成比例的“優異表現”，令人們乍舌。
股價飛漲怎麼來的？
儘管如此，特斯拉的股價上漲也不無道理。
按照嚴格的會計標準，這家硅谷的電動汽車龍頭企業在過去一年仍然是虧損的，但如果按照絕大多數分析師採用的 Non-GAPP 標準，特斯拉不僅已經成功實現連續兩個季度淨利，在整個2019年實際上還淨賺了3,580萬美元——要知道，這家公司在上市至今10年裡只有極少數季度盈利過。
也正是因為這樣的歷史，在相當長一段時間裡，特斯拉的股票一直是空頭們的最愛。在最誇張的時候，特斯拉大約四分之一的流通股被空。就連伊隆·馬斯克本人都曾在去年5月預測公司有可能破產。
奈何特斯拉最近的好消息實在太多了。
特斯拉的產能正在逐步提升，在2019年取得了36.8萬輛——對於這家隨時距離破產只剩10個月並且被全球空頭瞄準的公司來說實屬不易。2020年，特斯拉的產能預計將會進一步提高36%，至50萬輛的水平。
這不是空口白話，畢竟特斯拉位於上海的第一座海外工廠，已經以“中國速度”順利落成，並在年關之際成功下線第一批 Model 3 轎車。並且，一些分析師估計，到2021年德國工廠落成後，特斯拉的年產能將超過100萬。
不僅如此，根據彭博社新能源經濟數據，電動車生產成本最高零部件之一的電池包，近年來價格也在跳水，從2010年的$1,100每千瓦時降低至了2019年的$156每千瓦時。成本的降低顯著緩解了特斯拉的盈利壓力。
特斯拉對於未來車型的銷售預測也很自信。馬斯克在財報會議上曾表示，即將面市的緊湊型 SUV Model Y 銷量將會超過 Model 3。
至於剛發佈沒多久的電動卡車 Cybertruck，預定數據也很不錯，儘管也存在取消預訂的可能，至少馬斯克表示特斯拉生產的卡車全都能賣掉。
空頭多頭怎麼說？
從去年10月至今，特斯拉的股價已經暴漲280%。特別是在最近一個月，特斯拉的空頭們損失慘重。據 MarketWatch 報道，僅在2月3日當天，空頭們在特斯拉身上的損失就高達25億美元。
曾經的特斯拉大空頭，在2018年一轉態度宣佈再也不會做空特斯拉的 Citron Research，這回再度改口了……它在Twitter上表示：
“我們喜歡特斯拉，保證再也不會做空它了。但現在市場被抬得太高，我們認為如果馬斯克本人是基金經理的話，他也會想要做空的。這（股價）已經和科技沒有關係了。特斯拉已經成為了新的華爾街賭場。”
Citron Research 說的沒錯。就連那些之前從未購買過特斯拉股票的人，都像瘋了一樣想要擠進來。這樣的場景被財經媒體稱為 FOMO，Fear of missing out（害怕錯過）。
來自股票交易軟件 Robinhood 的數據顯示在2月的頭三天裡，有1.36萬人首次購買了特斯拉股票，其中約1.2萬人是在特斯拉股價衝破$700美元首次開戶購買的。
在這幾天，特斯拉的股票受歡迎程度甚至超過了吉列德——那家發明了被視為新型冠狀病毒解藥瑞德西韋的藥企。
現在的特斯拉已經超過了大眾集團，成為了全球排行第二的車企，僅次於豐田。
一些過往的特斯拉多頭開始給出極其誇張的預期。比如，Ark Invest 對特斯拉在2024年股價的保守預測是$7000，最佳情況 $15,000……
今天的特斯拉是不是泡沫？
仍有許多人對特斯拉股價繼續上漲充滿信心。有的分析師拿今天的特斯拉和互聯網泡沫期間的高通對比，當年的後者雖然在大盤崩潰的背景下股價跳水，多年之後還是漲了回來。彼時的高通掌握著移動處理器芯片的前沿科技，和今天引領電動車行業的特斯拉頗有相似。
更多人似乎認為，特斯拉的股價已經毫無疑問地進入了“泡沫”的範疇。比如，有分析師認為特斯拉在目前的現金流水平遠未達到支持它的市值的水平。
摩根士丹利的分析師 Adam Jones 在給客戶的郵件中指出，除非特斯拉能在10年後每年銷售300萬到400萬輛汽車，今天的股價才是真實的。
事實上，特斯拉股價的增幅已經直追2017年的比特幣和1720年的南海公司泡沫——投資史上兩次知名的泡沫事件……
還有人認為，在今天，對於同一家公司，不同分析師給出的價格相差幾十甚至上百倍——或許有的分析師水平不敢恭維，但問題的本質已經顯而易見了。
“看著那些不思進取的投資者，每次都在說‘這次肯定不一樣’，實在是可笑啊。”有人在一篇評論文章下如此留言。
硅星人：（ID：guixingren123）
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