有些人看到老闆股價漲了，又開始覺得老闆不錯了，已經走出底部了，業績開始重新進入增長了等等這樣的言論。其實投資老闆電器，應該是看公司的競爭力和管理及企業文化。至於短期的業績，不需要太多考慮。
老闆電器渠道分析
先來看看老闆電器的渠道端，老闆電器目前銷售渠道主要有三塊：線下零售，線上銷售，工程銷售。按老闆電器內部最近的說法，線下佔比大概40%（去年業績下降了10以上），線上佔比30%（去年持平），工廠渠道佔比18%（去年翻倍）。工程渠道之前佔比很少，去年已經接近20%了，老闆電器的目標是未來這三個渠道維持三足鼎立的局勢，各佔三分之一的樣子。
從這三個渠道你可以看到很多有意思的東西，老闆電器的線下渠道一直做的非常紮實，這是老闆電器以前業績驅動的動力（當然業績驅動也要靠產品和品牌，這裡我們只談渠道）。後來電商發展迅猛，老闆電器的電商渠道從0到現在的30%佔比，又驅動老闆電器的業績增長了很長時間。現在開始輪到工程渠道發力了，我預計未來三年老闆電器的主要業績驅動在於工程渠道。
工程渠道有好處也有壞處。首先談壞處，工程渠道的現金流肯定不如零售和線上，因為工程都是萬科、恆大、碧桂園這樣的大客戶，大客戶都會拖帳。工程渠道的毛利率也會低（目前大概40%的毛利），不如公司整體毛利率。而且工程渠道讓企業從to-c變成to-b了，這不利於和消費者建立聯繫，工程這個中間商讓公司和消費者隔離了。
精裝房將是未來的趨勢，而老闆電器將會收益
但是也有好處，首先工程渠道的競爭少，公司的市場佔有率高達40%，工程這個市場基本都是老闆、方太、西門子的天下。因為房地產商不會為了省這點錢和一箇中低端品牌合作，會影響房子的檔次和銷售。
雖然工程渠道沒有和消費者直接接觸，但是廚電不像水管那樣埋在地下看不見，這是提升房子檔次的東西，看房子的客戶能實實在在看到的東西，在這裡品牌的力量比零售和線上還要重要。你看偉星的水管非常好，但是很貴，如果我自己裝修可能會買貴的，但是這玩意是埋在地下看不見的東西，房地產商不會選這麼貴的，只會選擇質量可以價錢還實惠水管，甚至不良地產商會選質量差很便宜的東西。
隨著精裝修的比例越來越高，百強地產商的市場佔有率也越來越高，而這些地產商更多會和高端廚電合作，老闆電器未來在這一塊會有很大的增長潛力。
在零售端，消費者很多會選擇中低端的產品，競爭比工程渠道要激勵。工程渠道雖然毛利率低，但是費用率也低。比如一臺煙機市場價3000，可能你給地產商的價格是1500，但是你要知道零售渠道有一個經銷商在中間，你給經銷商的價格可能是2000。而且工程渠道直接給大客戶供貨，減少了營銷費用和管理費用，其實最後的淨利潤並不會比零售渠道低。
但無論是什麼渠道，最終的王道還是要把產品做好，把品牌做好，把管理做好，因為工程端品牌更重要，而且從更長遠來看，未來更多的還是換機的零售客戶，新房需求佔比會減少，所以還是要把心思放到消費者身上。無論商業如何變化，社會如何進步，貼近消費者永遠是公司長盛不衰的王道。
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