說到持續穩定的絕對收益，相信我們大多數人並不陌生。過去十幾年，乘著改革紅利的東風，我們的理財收益基本屬於“躺賺”。
剛性兌付的銀行理財與信託產品，幾年前大火的匹凸匹，還有價格年年穩升的房產，都是屬於投資人“穩穩的幸福”。
但近幾年來，過去很美麗的理財收益率逐漸不見……我們從最熟悉的三個固定收益產品類型來一探究竟。
先來看規模曾經超過1.5萬億的貨幣基金某寶。2013年，其七日年化收益率高達6%，而如今跌跌不休，七日年化僅在2.5%附近徘徊，吸引力已大幅下滑。
（某寶七日年化收益率曲線，成立至今）
貨幣基金的主要投向是現金、通知存款、短期融資券，1年以內的銀行定期存款、大額存單、債券回購、央行票據，剩餘期限在397天的債券、資產支持證券及中期票據等流動性良好的貨幣市場工具。
在債券市場，收益率下行等同於債券價格上漲，自2018年以來近一年半的債券牛市，使得債券投資收益率不斷降低，並拉低了貨幣基金收益率水平。
放眼未來，貨幣寬鬆環境下，貨幣基金收益率或將持續下滑，原因有三：
經濟動能轉換階段，需要持續性的貨幣寬鬆給予支持；
中小企業融資難、融資貴問題亟待解決，利率大概率持續走低；
雖然去年以來，通脹有所抬升，但政策面穩價格的意志非常堅決。
所以，即使是2.5%的七日年化收益率，也得且買且珍惜。
然後來看銀行理財。即使曾經固若金湯的銀行理財，在資管新規的要求下，也得實現淨值化管理，銀行理財預期收益率持續下滑。
在資管新規打破資金池、期限匹配和控制槓桿水平等要求下，銀行理財預期收益率近乎確定性持續下跌。最直觀的感受就是，在各大銀行理財APP上“翻箱倒櫃”地找，找到預期年化收益4%以上的產品也是難上加難了。
再者就是債券基金。前面提到過，一年半的債券牛市拉低了債券投資收益率，換句話說，牛市對應的收益率下行就意味著“再投資收益率”下降，比如2018年初購買的10年期國債可享受近4%的票息，而當前僅不到3%了。
在債券基金的收益率也有所下滑的時代，想達到超越銀行理財預期收益率、且不要經歷過大回撤擔驚受怕，我們能選什麼產品呢？
說到過大回撤，我想近來大家的感觸可能更深。2020年因為新冠病毒導致肺炎疫情，春節後開盤暴跌8%，3000多隻股票跌停，很多投資者在恐慌情緒下選擇拋售股票或者贖回基金，但是市場很快連續反彈，又有大批投資者想上車而不能，乾瞪眼。
無疑，長期來看，權益類資產能夠跑贏債券類資產，但是這其中所承擔的風險也是等比的，需要認知、專業、耐心、魄力等綜合素質來幫你賺錢。
傳統固收類理財產品收益率持續下行，想爭取更高收益但不願意經受市場劇烈的波動，我們可否找到另外一種產品或方法呢？讓投資收益穩健、持續、不玩命？
這個產品或者方法達到的效果應該是：
1、實現絕對收益，不虧錢。
2、力爭比同期普通理財產品收益率高。
3、控制最大回撤，即使出現最大回撤也能持平同期理財收益率。
長期看下來，二級債基以20/80的配置結構取得了良好收益，自2005年以來基金年化收益率達到5.54%。在二級債基中，80%的債券類投資實現絕對收益，20%的權益類投資用於提升預期收益。
其實，債券基金的分類是比較多樣的，有僅投資於債券等固收類資產的純債基金；80%資產投資於債券，20%投資於可轉債轉股所形成的股票等權益類資產的一級債基；還有80%資產投資於債券，20%可直接參與股市投資的二級債基以及可轉債基金、被動指數型債券基金等等。
通過對債券基金的組合構建及動態調整，我們完全可以得到一個符合自己風險偏好、穩定獲得絕對收益的動態組合，在確定及不確定市場情況下，都能提供較為穩定的收益，同時也有一定向上彈性。重點是，無論市場多麼兵荒馬亂，仍能清風徐來，水波不興。
可以說，在剛兌一起不復返的低利率時代，這才是理財的核心能力。
債券基金組合的構建是一件比較個性化的事情，這其中人與人的不同可能體現在：
1、 收益目標不同
2、 風險和回撤目標不同
3、 投資期限目標不同
4、 投資基金選擇標準不同
雖然一千個讀者有一千個哈姆雷特，但是原理和方法論卻是相通的，也是葩姐接下來的系列文章想要具體講述的。
低波動投資指南
我們將要探討的問題包括：
如何通過自己的風險收益目標確定並動態調整債券基金組合中的倉位配比？
大類資產配置如何指導組合構建與調整？
中短期我們依據什麼進行倉位調整，把握市場機會？
市場上幾千只債券基金，該如何選擇構建核心產品池？
想追求更高收益，還有哪些增強工具？
投資制度如何建立，包括再平衡，止盈和止損以及風險預算與安全墊？
期待投資者能從即將開啟的系列文章中得到一點啟發，通過建立並調整債基組合，實現一條一路向東北的收益率曲線。
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