華西證券發佈投資研究報告，評級: 增持。
麥迪科技(603990)
手術室業務下沉至二級醫院將帶來翻番營收潛力。
手術室信息化業務覆蓋 1600 餘家醫療機構，涵蓋三甲醫院超過 400 家。在國家驅動手術室佈局下沉至二級醫院的大背景下，手術室業務未來新增營收潛力具備翻番可能：截至 2019年 10 月底，全國共有三級醫院 2671 家，二級醫院 9410 家，假設單醫院的手術室業務價值僅為三級醫院的 1/3，但考慮到二級醫院的數量至少是三級醫院的 3 倍以上，手術中心的需求下沉將帶來不低於傳統業務的營收潛力是可以期待的。
急診急救信息化系統將迎來爆發式增長。
國家衛健委兩年內連發多項政策，要求建設區域化急診急救中心。在武漢肺炎疫情的影響下，急診診療的規範化議程有望加速，醫護人員的安全保障、患者診療過程的安全化及感染最小化防控措施有望在全國各地加快落地。考慮到更大的客戶基數效應，基於 120 救護車、各級醫院急診流程優化的潛在業務量的規模至少具備不低於傳統業務量級的巨大潛力。
進軍輔助生殖領域大市場，外延是主要選擇。
瑪麗醫院可增厚麥迪科技年化淨利潤 500 萬。考慮這一領域的市場潛力超過 300 億營收，進入門檻較高，麥迪科技有望通過外延進一步提升盈利能力。
盈利及估值：2019 年-2020 年歸母淨利潤分別為 0.71/0.82/1.03 億元，對應 EPS 分別為 0.63/0.73/0.92 元，按不同業務估值合計約 65 億元，對應目標價 57.80 元 ，首次覆蓋，給予“增持”評級。主要風險：業務推進進度低於預期、市場競爭加劇風險、系統性風險等
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