目前一種言論是，將出現較強的刺激政策，而從當前的現狀來看：
1、貨幣政策相當寬鬆。受制於前期由於豬肉價格持續上漲帶來的通脹螺旋上升，以及本次打擊實體發展，全面寬鬆將迎來全面通脹，貨幣政策難以大幅度全面寬鬆，預計將在邊際上適當寬鬆；
2、財政政策積極。目前中央政府端負債率較低，地方政府通過城投平臺融資，存在大量隱形負債，未來一段時間的財政政策支出將預計將更多由中央政府出力，目前來看，在減稅減費上發力較多。
而中國建築目前的收入結構，從半年報來看，收入來源於工程建設，而利潤來源於地產業務，從收入結構來看，單純的刺激政策難以大幅度提高中國建築的利潤，而只有房地產業務的大幅度發展才能提高中國建築的利潤情況。
那麼，可知：積極的財政政策將更多的增加中國建築的收入，而非利潤。從目前中國建築行業來看，該行業是個進入門檻不高，下游客戶議價能力很強的行業，這類行業的集中度不會太高，然而從日本經驗來看，未來經濟收入增速下降，客戶更偏好質量更好的產品，中國建築的獲客能力將加強，若財政政策偏向於基建，中國建築未來在建築業收入將有所保障，不過持續的低毛利率難以改觀。
那麼關注的重點則應該在疫情結束後的房地產業。
目前中國建築的房地產業務，主要集中在中海、中建這兩家開發商，土儲在一線城市，母公司中國建築的管理層大部分是2019年10月左右上來，整體做大業績動能強，預計對地產業務施壓大。
考慮到目前城鎮化進程仍在持續，政策面持續調控地產概率大，邊際上存在些許放鬆可能，地產業務的毛利率維持相對上行概率大。
從疫情負面影響來看，央企承擔更多社會責任，開工會更晚一些，將影響工程進度收入確認速度，全年整體收入確認進度下降，房地產業務亦如此，因此：
1、基建業務：預計收入上行概率大，毛利率難見改觀；
2、房地產業務：收入利潤上行概率偏大。
綜合來看：中國建築未來存在利潤上的邊際增長，考慮到市場多給予線性估值，對利潤增長邊際上行會給與更高估值，預計2020-2021年，中國建築的估值上行幅度大於業績上行幅度，投資中國建築賺錢的概率不低。
不過，脫離投資的角度，從經營情況來看，本次火神山和雷神山的投建證明了中國建築在裝配式建築上的工藝強大，建議中國建築公司可以更多切入民用端（to customer），發揮強大的設計和建造能力，目前鄉村土樓改成漂亮別墅市場空間巨大，毛利率高，組建該類業務，將對基建的毛利率有所改善。
文研究挖掘價值
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