久期財經訊，12月4日，惠譽維持中國工商銀行(澳門)股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China (Macau) Limited，以下簡稱“工銀澳門”)“A”長期外幣發行人違約評級(IDR)，展望“穩定”。
關鍵評級驅動因素
發行人違約評級和支持評級
工銀澳門的發行人違約評級與中國工商銀行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited，簡稱“工商銀行”，01398.HK，601398.SH，A 穩定 bb+)的發行人違約評級一致，後者持有工銀澳門89.3%的股份。支持評級為“1”反映了惠譽的預期，即工商銀行對工銀澳門的支持概率極高。因為鑑於該子公司高度戰略性、業務整合以及共享品牌，工銀澳門的違約將對工商銀行構成巨大的聲譽風險。工銀澳門在工商銀行大中華區戰略中發揮著重要作用，協助母公司客戶在資產管理和離岸人民幣相關業務方面與葡萄牙語國家進行業務往來。大灣區的發展應進一步加強工銀澳門與其母公司和其他工商銀行子公司的整合水平。
工商銀行提供支持的能力體現在其發行人違約評級上，這是由於惠譽認為中國(A+ 穩定)極有可能提供特別支持，如果需要，該等國家支持將通過工商銀行擴展至工銀澳門。
惠譽沒有給工銀澳門生存能力評級，因為中國工商銀行嚴格控制著工銀澳門的運營和風險，而且它受益於母公司的特許經營權。
次級債務
工銀澳門的次級債務評級比其發行人違約評級低一個子級，以反映相對於高級無抵押債務的更高的損失程度。發行人違約評級被用作錨定評級，因為惠譽認為，工商銀行在需要時可能會提供支持以償還次級債務。
評級敏感性
發行人違約評級和支持評級
工銀澳門的發行人違約評級和支持評級對圍繞工商銀行及時提供支持的能力和傾向的假設變化非常敏感。如果工銀澳門對母公司的作用顯著減弱，以致子公司違約對母公司聲譽造成的損害較小，惠譽對工商銀行支持工銀澳門的傾向的看法可能會受到負面影響。
次級債務
根據惠譽的銀行評級標準，工銀澳門次級債的評級對該行發行人違約評級的變化和損失嚴重程度的缺口敏感。惠譽於2019年11月15日公佈了一份銀行評級標準徵求意見稿，並正在尋求市場在今年年底前就擬議的變化提供反饋。
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