作者：舊叔，ID：jiushujiuwen
多年亂戰之後，2019年已經被很多人視為互聯網行業的另一次社交產品“元年”。因為就在今年之內，大量新興社交APP頂著騰訊的強勢光環魚貫而出。
王欣+“馬桶MT”、字節跳動+“多閃”、羅永浩+“聊天寶（子彈短信）”、張朝陽+“狐友”、阿里巴巴+“Real如我”、百度+“聽筒”、網易+“聲波”......再到近日的騰訊+“有記”，從年初到年末，互聯網寒冬未能阻止大佬/偽大佬們的再創業熱情，即便一地雞毛，也要劍指社交。
市場亂局之下，頭部平臺和新興平臺無疑更加惹人關注，這就將那些在“夾縫”中生存的社交平臺們置於了一個愈發尷尬的境地：紅利消退了，增速放緩了，前有騰訊“大山”後有犀利“追兵”的它們將如何面對自己的未來？
在這些“二線”社交平臺中，陌陌無疑是最典型的“大佬”。
近日，陌陌對外公佈了其2019年第三季度財報。從業績表現中我們可以明顯看出，陌陌正在面臨用戶增長停滯、營收增速放緩、直播和增值業務收入增速放緩、廣告與遊戲收入同比大幅下滑、長期盈利能力面臨考驗的艱難境地。
而去年收購探探之後，原本要祭起“兩大陌生人社交強強聯手”大旗的它又無奈地深陷探探下架整改後的“餘波”當中。從目前的現狀來看，“陌陌+探探”固然還可以勉強帶動起中國年輕一代的“荷爾蒙”，但想要持續挖掘變現價值卻越來越不樂觀。
更不樂觀的是，在“追求新鮮和刺激感”的陌生人社交領域，“陌陌與探探過時了”的說法正甚囂塵上。當陌陌、探探對於這一屆年輕人來說“不酷了”，而它們又無法像微信似的成為移動互聯網基礎設施時，它們的未來也就面臨被“後浪”替代的風險。
用戶增長停滯，陌陌商業模式“見頂”
從陌陌最新的2019年第三季度財報上來看，陌陌在本季度實現的淨營收為44.52億元人民幣，同比增長了22%，高於市場預期；通用會計準則下，淨利潤為8.94億元人民幣，對比上年同期的5.80億元漲幅明顯；非美國通用會計準則下，陌陌的淨利潤為10.88億元人民幣，同比漲幅達到40%，也實現了陌陌連續19個季度的盈利“里程碑”。
但在用戶數據上，陌陌的表現就有些差強人意了。截至今年9月，陌陌APP月活為1.14億，已經連續第三個季度近乎處於增長“停滯”狀態，這對視用戶增長“為命”的互聯網公司而言有些尷尬；付費用戶層面，今年第三季度陌陌的直播業務與增值業務付費用戶數去重後為1340萬，同比漲幅只有7%，與上個季度一樣只有個位數的增長。
月活增長近乎停滯+付費用戶數增長緩慢，這直接挑戰的就是陌陌的商業模式：缺乏新興業務增長動力、營收可挖掘空間不足之下，陌陌可能會陷入市場對於它是否能夠保持長期持續盈利的審視。
進一步來看，長期以來，陌陌在營收表現層面都是“偏科”明顯的。上市前它主要依靠遊戲業務，上市之後又ALL in直播，目前直播和增值業務收入已經佔到陌陌總營收的九成以上。但作為近些年陌陌的營收主力，直播業務對於它來說顯然也是一個“大坑”。除了要面臨大量的外部競爭之外，其直播業務自身對整體營收的貢獻正在下降，而一度有望成為陌陌營收新引擎的增值業務增速也在放緩。
陌陌+直播+付費的商業模式似乎已經在撬動其1.14億月活用戶的層面顯得“吃力”了，而陌陌又始終未能有效挖掘一億用戶之外的新興用戶市場，那麼它還會有未來嗎？
紅利散去之後，才知道誰在“裸泳”
時間來到2019年的尾聲，整個互聯網行業都對今年宏觀經濟環境與行業監管的壓力深有體會。而越是在這種紅利“散去”的節點，就越是考驗平臺實際經營能力的時候。
在這種背景之下，陌陌雖然還在保持著營收數字的同比增長，但營收增速卻大幅下滑。2019年的前三個季度裡，陌陌淨營收的同比增速呈持續下滑趨勢，到了第三季度，其淨營收增速已經從去年同期的51%下滑到了22%。若照此趨勢下去，陌陌或將在不久的將來面臨營收增長停滯的局面。
具體到營收結構上，陌陌的主要營收來源為直播業務、增值服務、移動營銷（廣告）、移動遊戲這四個方面。其中直播+增值服務佔比超過90%。根據第三季度財報顯示，陌陌直播業務在該季度收入為32.75億元，同比增長18%，增速與上季度持平；陌陌的增值服務主要包括虛擬禮物和會員訂閱費，該部分營收在今年第三季度為10.65億元，同比增長86%，但對比上個季度169%的漲幅，增速出現較大比例的下滑。
需要指出的是，目前陌陌增值業務收入的增長除了包含陌陌虛擬禮物收入的增長之外，還包含了探探的會員收入增長。不過去年2月陌陌花了7.71億美元的巨資才收購了探探，所以這筆錢花的值不值、男性用戶居多的探探能不能為女性用戶居多的陌陌帶來意料中的“互補”目前還“見仁見智”。
在移動營銷（廣告）業務層面，陌陌則遭受了經濟環境“寒冬”、外部競爭加劇的直接影響，其在今年三季度的廣告營收僅有8190萬元，而去年同期這一數字還高達1.17億；移動遊戲業務收入同樣大幅下滑，今年三季度移動遊戲業務給陌陌帶來的營收只有1580萬，相較去去年同期的2790萬元大幅下降超過四成。
要麼營收增速放緩，要麼主營業務營收大幅下滑，這也就不難理解陌陌所面臨的艱難境地了。更嚴重的是，“開源”堪憂的情況下，陌陌在“節流”層面也未能有效控制。今年三季度，陌陌的各項成本支出依然持續增加，其中營銷費用更是在三季度達到了34.88億，同比環比均增幅明顯。
而這就像一個惡性循環，為了吸引用戶，陌陌難以削減營銷與宣傳支出，但這些花銷並未能給陌陌帶來想要的用戶增長。
“扶不起的”探探
當然，陌陌面臨用戶增長停滯、營收增速放緩、部分主營業務收入同比大幅下滑等困境的很大一部分原因都與曾被陌陌寄予厚望的探探有關。
去年2月以7.71億美元“天價”收購探探之後，市場顯然是對二者的強強聯合抱有期待的。但自從上季度因“大家都懂的原因”遭遇監管“重擊”、探探下架，探探遭遇了活躍用戶和付費用戶的大幅下滑，這明顯拖累了陌陌的數據增長。
甚至一直到近日，按照探探CEO王宇的說法，“探探的日活和月活用戶還沒有完全恢復到下架前的狀態”。在大家不遺餘力地挖掘流量紅利、找尋新興增長引擎的情況下，探探的現狀不容樂觀。
好消息是，探探所貢獻的增值服務收入幫助陌陌在該業務層面繼續實現了大幅增長，在2019年第三季度，探探的付費用戶數已經從去年同期的360萬增長至450萬；另外，探探重新上架之後的用戶下載表現以及在海外市場的表現還算說得過去。
基於此，探探一度被寄希望為陌陌可以倚仗的業績增長“新引擎”。可惜從整體的數據表現上來看，陌陌花費的7.71億美元顯然離“值回票價”還有很遠的距離。
在陌陌2019年第三季度的10.849億元淨利潤中，陌陌主APP的淨利潤為12.472億元，探探的淨利潤為-1.595億元，而且探探的虧損情況還呈同比擴大的趨勢。由此可以看出，探探作為陌陌公司的未來發展引擎之一，在短時間內很難在變現及盈利表現上給陌陌帶來輸血。
至於探探本身的用戶增長及變現潛力，有一個觀點我們十分認同：探探的主力用戶人群在男性群體，而市場早已證明了，以男性群體用戶為主的商業模式固然可以靠著它們對於“愛”的渴望而聚集，但想讓他們掏錢遠遠沒有做女性生意來得容易。
更何況在探探所聚焦的領域，Soul、積目等同樣虎視眈眈，從產品本身的使用體驗來說，探探相對於競品來說更加“一言難盡”。
時間的奇妙之處在於，當很多人隨著年紀的增長而跟陌陌這類陌生人社交軟件說“再見”時，陌陌已經依靠向直播的轉型、吸引更年輕的用戶等操作而成長為百億市值的巨無霸；時間更其妙的地方在於，在陌陌收購陌生人社交“新貴”探探不到一年多的時間之後，探探卻持續深陷爭議，而陌陌的總市值卻離百億漸行漸遠。
互聯網、科技、商業與傳播領域的不明覺厲，都有穿透過去與未來的邏輯相關
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