導 讀
專家：2020年逆週期政策調節的空間有多大；超2800億地產債下半年集中到期 房企11月密集發債“輸血”；全球貿易額持續走低 經濟前景繼續惡化；美股連漲4日 三大股指再創歷史新高；全國煤炭交易會下週舉辦；夜盤收跌，鋼坯下跌，預計今日鋼價窄幅趨弱。
夜盤走勢
週三國內商品期貨夜盤多數下跌。焦炭收平，焦煤、動力煤分別收跌0.41%、0.66%。螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌0.72%、0.09%。鐵礦石收跌0.39%。滬銅夜盤收漲0.42%，滬鋁收漲0.11%，滬鋅收跌0.08%，滬鉛收漲0.36%，滬鎳收跌0.65%，滬錫收漲0.27%。
點評分析
現貨資源短期內仍然有缺貨的情況，市場可售資源不多，甚至部分商家仍有惜售的心理，需求雖較前期所減少， 短期來看，期現貨這種情況，增加了多空反覆爭奪的可能，尤其期貨市場可能會出現反覆，但若後期這種平衡一旦打破，則是鋼市真正的調整時刻，大方向震盪趨弱的可能性正在加大。
宏觀方面
1、2020年逆週期政策調節的空間有多大
明年不可忽視的一點是某些領域的信用收縮。如果說2015~2017年央行統計的社融數據低估了實際信用增速的話，央行當前的社融數據則低估了當前信用的減速程度。存量為8700億美元的中資企業境外美元債明年進入還貸高峰期，有1670億美元債務要償還，這中間房地產企業需要償還415億美元。從2018年春開始政府已經對高速上升的美元債有所警惕，估計未來會有更嚴格的調控措施出臺，因此美元債方面的淨融資大概率會下降。
2、西安重點項目完成投資3759.57億元
從西安市發改委獲悉，截至目前，該市772個重點項目，已完成投資3759.57億元，完成年度計劃投資的94%，接下來將積極謀劃2020年重點項目。
3、超2800億地產債下半年集中到期 房企11月密集發債“輸血”
尤其在樓市遇冷的大背景下，當“融資難”遇到“償債高峰”，房企就不得不更加小心應對了。數據顯示，2019年全年共計有5701.27億元地產債到期，其中，下半年到期金額共計2874.67億元。
4、全球貿易額持續走低 經濟前景繼續惡化
儘管“貿易樂觀情緒”和創紀錄的央行印鈔提振了風險資產的價格，但全球實體經濟仍在繼續惡化。看起來，央行的量化寬鬆並沒有將資金注入他們希望的實體經濟，大部分自己依舊流向了金融市場，在當前經濟環境下，這並不是一件好事。
5、美股連漲4日 三大股指再創歷史新高
美股週三小幅收高，三大股指再創盤中與收盤歷史最高紀錄。數據顯示美國經濟狀況穩健，市場對國際貿易局勢的進展持謹慎樂觀預期，推動美股連續第四個交易日攀升。道指收盤上漲42.32點，或0.15%，報28164.00點；標普500指數漲13.11點，或0.42%，報3153.63點；納指漲57.24點，或0.66%，報8705.18點。
行業要聞
1、運輸嶄新的鋼材無故“縮水”？原來是司機從中搞“鬼”
物流司機運輸的嶄新鋼材，每次重量無故“縮水”，民警追蹤徹查，發現司機與不法商販勾結，將鋼材偷剪後進行暗中非法交易。11月26日，因涉嫌職務侵佔及掩飾所得犯罪，物流貨運司機周某和從事廢品回收男子田某雙雙被武漢市東西湖區警方依法予以刑事拘留。
2、工業和信息化部：嚴厲打擊藉機違規新增鋼鐵產能
目前正處於鞏固去產能成果的關鍵時期，為了保證產能置換真正做到減量置換，日前，工業和信息化部和國家發展改革委等部門對鋼鐵產能置換工作進行了聯合督查，將嚴厲打擊藉機新增產能的行為。
3、淡季不淡 鋼鐵業迎股市期市雙漲“暖冬”
鋼鐵板塊之所以在年終歲末之際迎來一波上漲行情的原因是：國內經濟增速下行壓力加大，基建託底效應明顯。國家加大逆週期政策調節，基建項目加速落地，同時環保呈階段性趨嚴態勢。受北方環保限產的影響，鋼材供應縮量，但同時國內建築鋼材市場庫存下降，遇上年底基建趕工期，房地產投資韌性仍在，導致鋼材市場供需弱平衡狀態。
展望2020年，刁力表示，外部環境更趨複雜嚴峻，鋼鐵有效需求總體偏弱，鋼鐵行業轉型升級面臨較多障礙，鐵礦石、廢鋼及煤焦價格以及環保運行成本和物流成本仍將處於高位，提高鋼鐵行業經濟效益難度很大。目前，在下游鋼鐵需求不旺的背景下，鋼鐵生產原料端和鋼材銷售端價格的大幅波動已經對企業利潤產生很大影響，是生產經營中關鍵的風險之一，因此有必要採取措施控制價格波動帶來的風險，而利用期貨市場是鋼鐵企業有效管理價格風險的重要途徑。
4、全國煤炭交易會下週舉辦
據悉,2020年度全國煤炭交易會將於12月2日至6日在日照市舉辦,本屆煤交會以“互利共贏高質量發展”為主題,參會企業有山焦集團、陝煤化、神華集團、兗礦集團等煤炭、能源、化工行業世界500強企業15家、中國500強企業28家、2019國家煤炭企業50強45家。
5、BDI：波羅的海乾散貨指數漲幅為0.98%至1440點。
市場分析
鋼坯，回調整理
截止7:00，唐坯跌10至3460元/噸，含稅出廠，目前市場高價位資源恐高情緒明顯，讓利走貨現象較多，交投有限，料近兩日鋼坯價格回調整理。
建材，偏弱整理
期貨偏弱，商家成交乏力，市場較昨略有低靠，不過資源偏少支撐心態，貿易商到少量規格貨後即被銷售，因此大幅下調意願不強，對於北材南下有所衝擊，考慮鋼坯尾盤或有小降，
預計今日建材價格偏弱整理。熱軋板卷，穩中趨弱
期卷持綠下探，現庫存基本處於低位，部分規格緊缺，導致貿易商心態表現堅挺，現貨價格居高難下，然整體成交量不及預期，且臨近月底，資金緊張問題顯現，預計今日熱卷價格穩中趨弱調整。
中板，震盪趨強
期貨偏弱震盪，市場成交乏力，冬季深入，需求整體表現不佳，疊加原料價格下行壓力較大，市場對後市看法趨向空頭，市場資源仍舊不多，短時商家抓緊出貨，落袋為安，預計今日中厚板市場價格弱穩整理運行。
帶鋼，偏弱調整
目前進入鋼市淡季以來，現貨多數交投不佳，市場整體需求進一步減弱，價格隨之弱勢調整，市場現貨資源不高有支撐，期螺弱勢運行，商家信心不足，終端拿貨偏謹慎，考慮鋼坯一般尚可，預計今日帶鋼價格或偏弱調整。
管材，穩中下行
期螺持綠震盪，帶鋼窄幅下調，市場支撐減弱，管市價格主流回落，市場整體成交表現偏差，受天氣影響，終端需求持續下降，商家操作謹慎，觀望心態明顯，預計今日管材價格穩中下行調整。
鐵礦石，主穩個調
昨普指下調，螺紋和連鐵盤面開始下跌，內粉剛有的上漲勢頭被打壓，貿易商開始沉不住氣，鐵礦最近這一波拉漲，有庫存的貿易商已經有部分利潤，整體市場出貨為主，
預計今日鐵礦石市場主穩個調。生鐵，穩中向好
受環保限產影響，各地鐵廠資源偏緊，加之焦炭有漲，且成本支撐有力，各地生鐵庫存不大，部分商家仍看漲，然鋼市趨弱，或對生鐵漲勢有所抑制，預計今日生鐵穩中向好。
閱讀更多 鋼市早參 的文章
