基本觀點：
新浪財經上市公司研究院針對於龍湖集團控股有限公司(下稱“龍湖集團”)當前經營中的存量及流量數據進行綜合分析，給予龍湖集團的主體信用評分為85.2。
龍湖集團1993年創建於重慶，發展於全國，2018年集團營業額逾1100億元，集團擁有僱員27000餘人，經過多年的積累，在總資產體量超過6000億的基礎上，依然保持穩健且較快的增長速度，上半年公司拿地與銷售的比例仍處於加力狀態，土地儲備也多分佈在一二線城市。龍湖集團的品牌力一直處在行業前列，較強的綜合競爭力也為公司穩健的盈利能力打下了穩固的基礎，公司整體財務槓桿率低，融資成本可控，賬面資金充足，債務結構相對合理，短期償債能力有保障。
同時，新浪財經上市公司研究院也注意到，龍湖集團銷售增速有所放緩，房地產調控對於整個地產行業以及龍湖集團的銷售和拿地節奏均會產生較大的影響，公司主體信用情況也會受到影響。近年來，龍湖的拿地均價與銷售均價之間的空間逐漸縮小，或將影響後續就算毛利率水平。
概況數據(2019H)：
優勢：
龍湖集團鎖定行業前十，在總資產規模、銷售額排名、土儲貨值等多個維度都位列行業前十，龍湖集團依然長期保持著穩健的增長和盈利，無論是產品品牌還是資本品牌都有著較為明顯的優勢，克而瑞數據顯示，截止2019上半年，龍湖集團的土儲貨值達到9462.2億元，位列行業第十。2019年上半年實現營收386.39億元，同比增長40.62%，歸母淨利潤63.1億元，同比增長16.21%。
長期平穩的盈利表現，龍湖集團過去十年加權ROE均超過15%，在20%附近，業績起伏較小憑藉著較強的綜合開發能力，毛利率長期維持在30%左右，淨利潤率在20%左右。較高的利潤率水平也是龍湖集團在槓桿率較低且週轉率一般的情況取得較為客觀的淨資產收益率的根本原因。
聚焦在一二線，槓桿率低，目前龍湖集團的土地儲備主要聚集在一二線城市，佔比約80%，主要集中在長三角區域、西部區域、環渤海區域、化中及華南部區域，且分佈均衡。公司融資成本低，槓桿水平穩健，2019年上半年，龍湖集團的加權平均融資成本為4.56%，在行業融資面趨緊的大環境下，龍頭房企的融資更受青睞，龍湖集團的資產負債率和淨負債率一直控制在較為合理的水平。
多年經營現金流持續流入，通常來說，地產公司的資金來源主要包括銷售回款以及債務融資，長期穩定的經營活動現金流才是償還債務的根本來源，現金流的表現關乎到公司最現實的經營狀況以及實際的償債能力。龍湖集團的短期債務佔比僅為5.92%，一年到期的債務相對可控，且賬面資金足夠覆蓋，現金流近十年來均為正流入狀態，是融資回款之外的另一大資金來源。經營活動現金流對於當期利息支出的覆蓋較為充足。
關注：
銷售增速有所放緩，2019上半年，龍湖集團的銷售金額同比增速僅為8.8%，較2018、2017年的銷售增速有逐漸下滑的趨勢，在頭部房企中的也算較低的增速。受行業調控政策的影響，後續的銷售回款存在一定的不確定性，這將會對公司的拿地、銷售政策、現金流以及償債能力產生直接的影響。
利潤空間或將收縮，上半年，龍湖集團銷售均價為16228元/平米，拿地均價為7761元/平米，銷售均價與拿地均價之比為2.09，龍湖的成本預售價之間的差價在頭部房企中排名明顯靠後，與公司自身2017年、2018年2.38、3.06的差價水平也有一定下滑，這其中主要的原因是拿地價格有明顯上升。2018年，龍湖拿地均價為5297元/平米，2019年上半年為7761元/平米，上漲幅度達到46.52%。
關於2019新浪財經年度上市房企主體信用評分
改革開放41年來，中國國內生產總值及人均可支配收入實現了跨越式發展，人們的生活水平也得到了極大的提高。尤其是自1998年房改以來，我國居民的居住條件得到了顯著的改善，根據國家統計局數據顯示，我國目前人均居住建築面積已經高達40平方米左右。不僅如此，在提高人均居住面積和提升城鎮化率的過程中，在以龍湖集團、碧桂園、中國恆大為代表的中國房地產行業裡，在深化改革開放的紅利下，市場主體所迸發出來的活力是巨大的。
進入社會主義新時代，房地產市場也從“黃金時代”一步步過渡到“白銀時代”和“存量競爭”的時代，市場高度分散的地產行業面臨著整合的必然趨勢，尤其是在“房地產不作為短期經濟刺激的手段”的大背景下，融資端明顯趨緊，而槓桿率普遍高企的房地產公司的主體信用則明顯分化。
因此，在行業整合之際，深入剖解、對比分析各主要上市房企的主體信用情況顯得尤為必要。主體信用評分的最終結果，反應的是：借款人償還債務能力的強弱，違約風險的高低，而房地產公司作為高槓杆經營的典型，從拿地、開發建設、銷售等環節都有資金需求，因此對於資產負債率動輒超過80%，淨負債率又差異較大的房企來說，測評其主體信用顯得更為專業。目前，在A股、H股兩地上市的房地產開發公司多達幾百家，新浪財經從中甄選出80家主流房地產開發商，並站在融資端的角度，對各公司的償債能力進行全面的歸納和分析，並最終得出新浪財經年度上市房企主體信用評分。
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