金種子酒前三季度淨虧7200萬，已經脫離市場主流價位

​截至目前，安徽省四家白酒上市公司已經陸續交出最新的業績報告，而金種子酒的業績排名又墊底了。

10月31日，金種子酒（600199.SH）發佈了2019年第三季度報告，2019年前三季度，金種子酒實現營業收入6.93億元，與去年同期7.98億元，降幅在13%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤為負，約為-0.72億元，相較於2018年前三季度不到163萬元，降幅在4507%左右。

而2019年上半年，金種子酒實現營業收入約為5.06億元，與去年同期5.49億元相比，降幅在8％以內；歸屬於上市公司股東的淨利潤為負，接近-0.32億元，與2018年上半年0.06億元相比，降幅在629％左右。

粗略計算一下，2019年第三季度，金種子酒實現營業收入約為1.87億元，與去年同期2.49億元，降幅在25%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為-0.4億元，相較於2018年第三季度-437萬元，降幅在8150%左右。

對此，金種子酒方面表示，一是由於消費快速升級，市場消費主流價位產品上移，導致公司百元以下價位產品市場份額萎縮，銷量下降；二是主推產品金種子系列年份酒尚處於培育期，銷售未突破上量且對公司整體業績貢獻度有限。

數據顯示，2019年前三季度，金種子酒的中高檔酒和普通白酒分別貢獻營業收入接近2.89億和0.95億元，而2018年前三季度則分別約為4.1億和1.48億元，降幅各在30%和36%左右。

業界人士告訴《五穀財經》，隨著消費持續升級，在產品品質提升的同時，安徽省市場主流價位上移，目前安徽省內主流消費價位已在百元以上。

申銀萬國則在研報中表示，安徽省內消費升級趨勢明顯，作為省會的合肥市場200元以上價格帶成為宴席的主流，而縣級市場百元價格帶成為主流。

面對白酒消費升級的現狀，金種子酒相繼推出了八年金種子、十年金種子等金種子年份酒系列產品，並根據市場需求推出健康白酒，試圖推動產品升級。

不過，從2019年前三季度來看，金種子酒在產品結構升級上，仍未取得一定效果，而且，中高檔酒收入下滑幅度較大。

對此，金種子酒方面承認，公司銷售結構中佔比較高的柔和種子酒、祥和種子酒等產品價格偏低，已逐漸脫離市場主流價位，導致70元/斤以下的中低檔產品銷售出現逐年下滑。

雖然金種子酒70元/斤以上的產品貢獻的銷售收入呈現較好的增長速度，但是受制於中檔以上產品所需的優質基酒產能不足的制約，其增長無法抵消中檔以下及普通產品銷售的萎縮。

基於此，金種子酒擬非公開發行股票募集資金，並獲得證監會核准；今年4月，金種子酒非公開發行股票已經完成，募集資金淨額約為5.68億元。

金種子酒方面在公告中表示，這可以提升產品品質，調整產品結構，構建省外營銷網絡，有利於公司改善經營狀況，提升盈利能力。

自2016年以來，金種子酒以環安徽市場為目標，採取“選點運作、打造樣板、連片開發、形成板塊”的四步走策略，目前已在江西、江蘇、河南、湖北等省份形成部分樣板市場。

然而，2019年前三季度，金種子酒來自安徽省內和省外的營業收入分別接近3.13億和0.71億元，而2018年前三季度各自約為4.59億和1億元，降幅各在32%和29%左右。

也就是說，金種子酒在安徽省外打造的部分樣板市場，不僅沒有成為業績增長的助推力，反而還在萎縮之中。

國信證券在研報中指出，目前安徽省內處於消費升級階段，主流白酒價格帶由80-120 元價格帶向200 元以上升級，古井貢酒與口子窖是安徽本輪消費升級兩家最大的受益者。

這意味著金種子酒在“強敵環伺”之下，若不能儘快在中檔以上產品上實現突破，未來發展前景將不容樂觀。