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10月31日，港股或將迎來今年的“凍資王”。
按照計劃，我國領先的IP遊戲營運商及發行商中手遊(00302-HK)將於10月31日在港交所主板正式掛牌交易。中手遊此次公開發售獲544倍認購，凍結資金超過716億港元，在正常情況下，中手遊有望問鼎今年的“凍資王”。
中手遊獲得市場如此的的關注，一個重要因素是其擁有強大的基石投資陣容。目前，中手遊獲7家基石投資者力挺，其中包括騰訊(00700-HK)投資的快手科技、內地短視頻平臺嗶哩嗶哩、微博、閱文集團(00772-HK)、三七互娛(002555-CN)、掌趣科技(300315-CN)及恆地(00012-HK)主席李家傑，涵蓋了當紅的互聯網新興流量平臺、IP版權方和頂尖的遊戲研發公司。
值得留意的是，李家傑及澳門賭王家族何猷啟(獨立董事)均為遊戲愛好者，也認同中手遊的lP遊戲理念及前景。這也是李家傑第一次基石投資遊戲公司的IPO，何猷啟首次成為遊戲公司的獨立董事。
為何中手遊會深受互聯網巨頭和相關行業公司的青睞？因為中手游完美的把握住了“天時地利與人和”的契機。
我國網遊市場蓬勃發展
隨著中國娛樂行業的自由化，中國網絡遊戲行業所面臨的政策環境由抑制轉變為支持。因此，中國網絡遊戲市場迅速擴大。自2015年起，按總流水賬額計，中國已成為世界最大的網絡遊戲市場。
中國網絡遊戲市場的規模於2018年達致2310億元(人民幣，下同)，預計將於2021年達致3217億元，複合年增長率為11.7%。隨著硬件及互聯網技術的進步，網絡遊戲的圖像、內容及響應速度不斷升級，網絡遊戲的發展更符合玩家喜好。國家統計局指出，於2018年，基於IP開發的手遊產生收益972億元，預期將於2021年增至1679億元，複合年增長率為20.0%。
我國政府對遊戲版號的審批逐步放寬，今年6月份以來，我國獲批的遊戲版號不斷提升，其中9月份有105款遊戲版號下發。這對於遊戲發行市場來說無疑是一大喜訊，為遊戲開發和發行商提供了更多的機會。
八年砥礪前行，構建競爭壁壘
中手遊成立至今已有八年，八年的砥礪前行，造就了擁有全國最大IP儲備的市場地位。
2011年，內地人肖健和香港人冼漢迪在深圳成立中手遊的業務
2012年9月，中手遊正式登陸美國納斯達克成為美股首家中國手遊公司
2014年，中手遊市值達到獨角獸級別(首家香港人在內地聯合創立的公司成為獨角獸)
2015年從美股私有化，鋪路日後迴歸中國香港資本市場
2019年10月31日，在香港聯交所主板上市，成為美股迴歸港股的先鋒
截至2019年6月30日，中手遊在國內IP手遊發行商中的市場份額穩居第一。2015年-2019年6月期間其累計發行的IP遊戲收益和數量均排名第一，市佔率分別達13.7%和9.3%。
能獲得如此成就，離不開中手遊在產品組合以及發行市場上的重視。
在研發上，中手遊十分注重研發。其研發開支由2016年的1091.1萬元大幅飆升至2019年上半年的6626.4萬元，成功吸引和挽留了公司的核心僱員，目前擁有超過400名僱員負責研發活動，目前研發人員佔比已經達到54.25%，研發團隊實力強大。
為提升運營和技術能力，中手遊在2018年收購了文脈互動及北京軟星51%股權，為中手遊貢獻了包括《仙劍》和《軒轅劍》系列在內的68款自有IP，文脈互動則具有七年MMORPG頁遊研發經驗，因此中手遊擁有了業界領先的遊戲開發能力。此外，中手遊與105家研發商保持合作關係並投資了12家手遊研發商，已接近A股遊戲上市公司龍頭的水平。
強勁的研發實力支撐起了中手遊豐富的產品組合，成功及豐富的遊戲組合確保公司整體的成功不會依賴任何單一遊戲。在產品層面，從此前的棋牌遊戲+精品網遊，到目前已經擴展到了IP精品大作、女性向、二次元、H5小遊戲等，並且在APP端和H5都已覆蓋和有行業代表作品。這些作品中培育出了眾多熱門及優秀的遊戲產品，包括《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》、《大富翁》、《明星志願》及《天使帝國》，其中《仙劍奇俠傳》被新華網授予“2019年最受期待網絡遊戲”稱號。
通過自研\\收購北京軟星、天使基金，以及與22名IP版權方建立合作關係，截至2019年6月30日，中手遊的IP儲備共有99款，在所有中國獨立手遊發行商中擁有最大的IP儲備。其中包括31項授權IP和68項自有IP，合作的版權方包括東映動畫、日本聚逸株式會社、盛大集團、SNK等。其中全球頂級IP有數十款，如《航海王》、《龍珠Z》、《火影忍者》、《妖精的尾巴》等，經典自有IP包括《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》和《大富翁》等，以及授權的人氣國漫IP《擇天記》、《畫江湖之杯莫停》等。而其中《仙劍奇俠傳》和《軒轅劍》兩個IP，更曾入選為官方發佈的《面向高質量的發展：2017-2018年度IP評價報告》中的TOP20超級頭部IP。
此外，作為有限合夥人，中手遊是國宏嘉信資本的戰略級別LP，而國宏嘉信資本投資於IP版權方、IP培育平臺及垂直平臺，為中手遊提供優質IP來源。IP儲備是開發IP遊戲的基礎，擁有如此大規模的IP儲備，通過廣闊的發行網絡發行該等遊戲，從而獲取更多的遊戲玩家以及利潤。2016年-2019年上半年，中手遊發行的IP遊戲總流水賬額增長18.68%，達13.4億元，佔到2019年上半年總流水賬額的67.7%，成為公司營收的重要推動力。
不僅是擁有大量IP儲備，中手遊同時擁有龐大和多層次的發行網絡，以較為完整的產業鏈開拓手遊市場。
當前，中手遊與超過400個第三方發行渠道合作：包括主要的國內外應用市場及第三方公開平臺、手機制造商營運的應用市場及社交網絡平臺。其中與Apple App Store保持緊密合作，與騰訊應用寶、奇虎360手機助手等知名的第三方開放平臺展開廣泛合作，並於手機制造商營運的應用市場發行中手遊的遊戲，包括小米應用商店、華為應用市場、OPPO應用商店及vivo應用商店。
八年沉澱，助力業績騰飛
經過八年的沉澱，中手遊具備了大量的遊戲玩家資源，知名度得以大幅提升。
若不計及2016年7月出售的《全民槍戰》及《炫舞團》兩款當時最受歡迎的遊戲，中手遊的平均每月活躍用戶由2016年的735.02萬人大幅增加90.34%至1399萬人，凸顯出公司在豐富的遊戲產品組合以及龐大和多層次發行網絡方面的優異成效。平均每月付費用戶方面，中手遊亦取得不俗的成績，2019年上半年平均每月付費用戶突破了100萬人。而2016年以來的付費轉換率均超過了6%，2019年上半年提升至7.27%，遠高於行業平均水平。
新款自研IP手遊表現強勁以及老遊產品持續的流水貢獻，提振了中手遊的業績。2019年上半年，中手遊共獲得持續經營業務收入達15.29億元，同比增長高達127.4%，淨利潤為2.5億元，同比增長53.63%。
實際上，2016年-2018年，中手遊受益於尖端自研實力、優質IP的泛娛樂價值開拓以及管理團隊高瞻遠矚，收入和利潤均逐年提升，盈利能力十分穩健。
在現金流方面，中手遊的經營現金流表現優異，2019年上半年達到了1.71億元，相比2018年末增長187.5%，高於同期營收增速。期末現金及現金等價物為1.74億元，佔流動資產13.58%。隨著IPO募資補充營運資金和產品線充足供應，短期公司的經營資金充裕率有望進一步改善。
此外，在2016年-2018年，中手遊資產負債率穩定在34%左右，低於國內遊戲上市公司龍頭的平均水平，無債務壓力，這對於需要大量投入資金進行產品研發的遊戲開發商來說是充滿期待的。
募資逾10億鞏固龍頭地位
經過多年的發展，中手遊已構建了IP遊戲生態體系、自研自發長生命週期產品以及自有IP及IP品牌運營的可持續發展的業務佈局，並且均已產生不錯的成效，成就了公司在細分IP手遊發行領域穩居頭部地位。
對於未來發展戰略，中手遊將用上市募集的資金持續深化IP遊戲生態戰略，進一步合作、投資和併購優質的IP資源、遊戲研發商和金牌製作人團隊，並進一步通過投資和併購方式，深化長生命週期玩法品類遊戲的自研自發體系。
中手遊預期本次招股將取得的合計所得款項淨額(經扣除有關全球發售的包銷費用及估計開支)將約為10.373億港元，其中：
估計總所得款項淨額約50%或5.186億港元將主要用於擴大及提升公司的IP遊戲發行及開發業務；
估計總所得款項淨額約40%或4.150億港元將主要用於手遊生態系統中參與者的併購活動；
估計總所得款項淨額約10%或1.037億港元將用作營運資金及一般企業用途。
未來，中手遊將在上市融資獲得新鮮血液，透過根據自有IP開發泛娛樂產品令收入來源更趨多元化，鞏固其行業龍頭地位，同時也為玩家和行業帶來更多優秀的產品。
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