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月尾聲，房地產江湖並不太平，有人“暴雷”後四處找錢，有人拼命衝刺“IPO”，但都是為了更好的“活下去”。
10月21日，一家總部位於上海名為三盛宏業的百強房企突然暴雷，公司董事長在員工的討債會上當眾大哭，帶給行業一片唏噓；22日，廣東另外一家百強房企頤和集團旗下10億債券違約、多隻基金出現兌付危機，公司岌岌可危，再次為這個行業拉響了警報。
與此同時，對於行業內其它中小房企來說，他們感到有些事，真的不能再等了，那就是：IPO。
10月23日，新力控股通過港交所聆訊，5個月前才遞交招股書的新力控股，終於在資本市場有了進一步動態；10月22日，總部位於上海的港龍地產向港交所提交上市申請，上市所募資金將開拓安徽等多省市場；而前五天，發家於安徽的三巽集團同樣赴港IPO，為助力實現千億願景。
警報拉響！
中小房企的至暗時刻
房地產下半場，習慣了房地產高速發展的日子，一旦市場穩定下來、慢下來，追求更高質量的時候，很多中小房企難免不適應。其中三盛宏業和頤和集團就是最典型的案例。
10月21日，三盛宏業上海、舟山等區域部分員工因理財產品逾期兌付，前往公司總部上海三盛宏業大廈“堵門”討要說法的事件受到輿論關注。一時間，三盛宏業資金鍊承壓、項目停工等問題全面曝光。
三盛宏業成立於1993年，是一家總部位於上海，集房地產開發、科創及大數據、海洋投資等產業多元發展的民營企業。這家總資產逾500億元的集團企業，正遭遇前未有的危急。
資研君從三盛宏業的一份名為《關於開展2017年第二期定向理財的通知》的文件中獲悉，這一定向員工發行3億元的理財產品，根據期限不同，產品年化收益率為14%~17.5%不等。而多位理財員工表示無法收到應該兌付的本金和利息。目前三盛宏業前後多期理財產品涉及資金達8億元，牽涉員工及員工家屬達千人，區域範圍波及上海、杭州、舟山、北京、廣東、瀋陽等集團公司所屬分支機構所在地。
而這只是冰山一角，根據2019年半年報顯示，截至今年6月末，三盛宏業總負債417.65億元，資產負債率高達81.5%，有息負債269.52億元，淨資產已經無法覆蓋有息負債。其在香港的上市公司中昌國際控股集團已經停止交易。
10月22日，另一家百強房企頤和地產集團有限公司被曝發行的17頤和01（餘額3.04億）和17頤和04（餘額7.6億）兩隻私募債因未能按期足額償付部分本金及利息，構成實質性違約。
然而這並不是頤和集團今年首次面臨危機，早在今年1月，投資於頤和集團旗下廣州項目的“信業卓異3號專項投資私募基金”就出現了兌付危機。除此之外，今年4月份，其債券隱含評級直接由A+降至BBB，旗下子公司還由於工程質量問題被監管層直接點名。
資研君從企查查得知，今年9月份，頤和集團已連續4次被列為失信被執行人，董事長何建梁同步被列入限制高消費名單，旗下公司訴訟纏身，查封、凍結眾多。
公開資料顯示，截至2019年6月30日，頤和集團有息負債共46.6億元，其中短期借款及一年內到期負債13.4億元，長期借款22.5億，應付債券10.8億，而同期公司貨幣資金僅有2.9億元，現金流基本已枯竭。
此外，公司還陷入了多起商品房預售合同的糾紛訴訟，廣州的頤和大廈收樓已六年，現在仍然有800多位業主沒拿到房產證。
事關存亡。
上市融資成當務之急
隨著今年“史無前例”的融資調控的到來，身處資金密集型行業的房地產融資越來越緊張，在行業頻頻暴雷的情況下，
許多中小房企紛紛把目光投向了充滿“便宜錢”的資本市場。10月22日，據港交所披露，港龍地產提交上市申請，這家2007年成立於常州的企業，主要開發作住宅用途並附帶相關配套設施的物業，包括商業單元、停車場及配套區域。目前，公司已成為活躍在長江三角洲的房地產開發商，並在該地區實現戰略性地區覆蓋。
但在資研君看來，作為收益僅來自四個城市9個開發物業的公司，港龍在擴張的道路上明顯資金不足，2016至2018年，公司主營業務住宅的銷售收入分別為3.66億元、3.11億元、15.27億元；經營性利潤分別為7160萬元、9380萬元、4.36億元。
與港龍地產相比，起家於安徽的三巽集團過往幾年的業績更是飄忽不定，對上市融資的渴望也更大，2016年~2018年，三巽集團收入分別為5.41億元、2.63億元、7.24億元；毛利分別為1.01億元、6880萬元、2.07億元；期內溢利分別為5599萬元、-387.5萬元、4499萬元。
在2017年略有虧損後，三巽集團開啟了擴張之路，但其2018年的銷售額也僅為100.1億，位居行業130名。2019年，房企TOP200業績榜單中已不見三巽集團的身影。
10月23日，港交所信息顯示，江西第一大房企新力控股已通過IPO上市聆訊，按正常流程，接下來新力將完成路演、招股，直至公開發售的IPO之旅。
與港龍地產和三巽集團不同的是，新力則是一家實力黑馬，不僅是行業前50強中為數不多尚未上市的企業，最近3年的收益分別為22.23億元、52.41億元及84.15億元；淨利潤分別為1.3億元、2.78及5.55億元，明顯高於港龍和三巽。
但高增長的黑馬光環背後，是其高負債和現金流問題，截至2016年、2017年、2018年及2019年4月30日，新力的銀行及其他借款以及公司債券總額分別約為64.37億元、166.75億元、221.03億元及264.69億元。
其中，銀行和信託是新力負債的主要來源。據資研君統計，截至2019年4月30日，新力264.69億元有息負債中，來自銀行的約有110.22億元，公司債券10.23億元，另有信託融資約為140.91億元，且資金成本均在15%左右。
地產下半場，一大批中小房企為解決資金問題，賣項目的賣項目，賣股權的賣股權，衝刺IPO的繼續衝刺，行業洗牌已經到了關鍵期......
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