《深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實施細則(2019年修訂)》已經實施滿一週，業內人士指出，該“細則”優化了深市ETF交易結算模式，使得跨市場ETF迎來了“2.0時代”。
深市ETF交易結算模式調整的影響主要有兩方面：一是增強ETF市場流動性，進一步強化ETF產品的工具屬性;二是簡化ETF運作模式，降低市場參與各方的運行成本和操作風險。其中最重要的影響當屬跨市場股票ETF場內申贖模式調整後，實現當日申購的ETF份額當日即可賣出，當日贖回所獲的股票當日即可賣出，投資者和做市商的份額及資金使用效率均得到顯著提升。
新的深市跨市場ETF是在滬市跨市場ETF基礎上發展起來的“2.0版”。滬市跨市場ETF中有兩個限制：①T日申購T日不賣出的份額，只能在T+2日才能賣出;②投資者贖回得到的資金(跨市場現金替代部分)，T日和T+1日均不可用，而新的深市跨市ETF則突破了這兩個限制，其規則為“①T日申購的份額在T日和T+1日均可賣出;②贖回ETF所得資金，在T日即可用，在T+1日可取”。所以，在新的深市跨市場ETF每日可以套利的次數已經領先了滬市跨市場ETF，尤其在“買入-贖回”循環套利的效率上，大大超越滬市跨市場ETF。
這對日內高頻交易型客戶意義重大。以私募投資者為例，因為價差套利可以快速實現，所以降低了套利交易的風險，資金利用效率更高。同理，提供ETF流動性的做市商，也可以更加便捷地提供投資者所需要的流動性，規則壁壘的消除將帶來ETF流動性提升的巨大空間。在套利投資者及做市商的支持下，大額乃至特大額的申購贖回的效率都將得到大幅提升，配置型機構投資者進出時也會更加方便。
本次交易結算模式調整對嘉實滬深300ETF和嘉實中證500ETF這兩個深市規模最大、流動性最高的ETF產生了利好影響。Wind數據顯示，新模式上線第一週，這兩隻ETF的成交額分別錄得五連陽，與上週相比成交額節節攀升。
其中，嘉實滬深300ETF在10月25日成交額達到4.75億元，與上週的日均成交額相比增長了118.53%，在新模式上線後的前四天的基礎上再次增長，而同類產品的成交額均有較大幅度下降，資金分流的效應明顯。
原標題：ETF結算新機制上線一週跨市場ETF迎來2.0時代
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