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【純正價值投資家園】，這裡我們一起成長、共贏牛熊！中國平安三季報一如既往的優秀，可以說是十全九美，但中國平安股價今天表現差強人意，一度大跌3%，這是為什麼？為什麼是十全九美而不是十全十美？
具體的數字比對，我不做出力不討好的事情了，等更專業的研究員給出答案！我就談一下我的幾個粗淺印象！
一、有何亮點？
1.三季度中國平安業績環比下降，同比繼續增長29%，是稅收優惠和投資收益共同影響的結果，當期業績大好的同時增加了未來增長的難度。
按營收增長18.6%，營運利潤增長21.5%，表現穩健！把綜合金融+金融科技+生態的優勢放在一起考慮，對未來保守估計，年複利增長15%是可持續的，對中國平安的估值按15倍營運收益比較合理。
2.三季度人事變動令人矚目，平安銀行董事長謝永林升任中國平安總經理，科技部門負責人陳心穎獲任執行董事。
人事變動表明平安銀行、平安科技是最近幾年中國平安發展的最大亮點。
其中銀行居於綜合金融的中樞地位，是資金匯聚與轉運的部門，也是與零售客戶高頻接觸的部門，過去發展的不好，影響了中國平安整體實力的發揮和對零售客戶的粘度。
謝永林任職三年，把一個對公業務為主，資產質量惡化的銀行轉變為零售業務佔主體且高速成長的零售型銀行，資產質量大幅好轉，金融科技深度應用，受到資本市場高度認可，可謂受命危難，不負重託，由此受到提拔和重用。
陳心穎在平安科技任職期間，面對整個行業對金融科技並無清晰路徑、成功先例的情況下，通過開創性謀劃，先後培育並收購了包括陸金所、金融壹賬通、平安好醫生、平安醫保科技、汽車之家等一批獨角獸企業，成為全球金融科技專利最多、運用最廣、成效最大的全球金融科技標杆企業，作為部門領導者居功至偉。
二、透露出哪些問題？
3.壽險新業務價值表現不及預期
中國平安也面對一些挑戰：壽險代理人團隊收縮12.1%，壽險新業務價值增速按可比口徑6.1%，相比中國人壽半年報新業務價值增長22.7%，差距明顯，可以說壽險部門幹得不好，值得檢討；資產管理部門表現較為疲弱；相對來講平安產險表現較為突出。
4.投資收益率下滑
平安保險資金投資組合規模達3.03 萬億元，較年初增長 8.6%。前三季度，保險資金投資組合年化淨投資收 益率4.9%，與2018年的淨投資收益率5.2%相比有所下滑；
受資本市場回暖帶動年化總投資收益率6.0%，較2018年總投資收益率3.7%大幅回升，在行業內也屬較好水平，但仍有提升空間。隨著利率的進一步走低和監管層的推動，中國平安勢必要提高權益投資的比重，未來投資能力有待進一步提升。
不過十全九美差一不美對中國平安的影響沒有那麼大，當然這一點我們也在持續關注當中。
三、回一個投資者問題
答：你只看到了今年，你沒有看到明年、後年，甚至更長時間！
坐在指揮台上，如果什麼也看不見，就不能叫領導；坐在指揮台上，只看見地平線上已經出現的大量的普遍的東西，那是平平常常的，也不能算領導；
只有當還沒有出現大量的明顯的東西的時候，當桅杆頂剛剛露出的時候，就能看出這是要發展成為大量的普遍的東西，並能掌握住它，這才叫領導。
今天講到這裡，祝大家週末愉快！
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