今年有望成為美股IPO的大年，但名聲最響的Uber表現都如此糟糕，在Slack、WeWork後續上市時，市場熱情或將因此受挫。
美國市場份額最大的網約車巨頭Uber上週五在紐交所上市，一舉創下美股市場今年以來規模最大IPO、繼2014年阿里巴巴以來美股最大規模IPO和自2007年Facebook以來市值規模最大IPO等多項紀錄。可惜的是，其上市以來的股價表現卻並不盡如人意。
上市首日，發揮“失常”的Uber收跌7.62%，股價從發行價的45美元來到41.57美元，市值也跌破700億美元；上市後的第二個交易日，即5月13日週一，Uber越跌越狠，盤中最低觸及37.08美元，最終收跌10.75%。
兩日下來，Uber股價已經跌去17.5%。壓力之下，Uber CEO Dara Khosrowshahi發出員工信，稱Uber上市後股價表現不如預期，但公司擁有所需的所有資金，可以提高利潤。而市場情緒最終將改善，股價也將上漲。
每隻股票的估值都是基於公司預期在其生命週期內產生的預計未來現金流量/利潤。我們的未來有很多可能性都是高利潤和有價值的，當然有些可能性下不那麼好。在市場情緒消極的情況下，悲觀的聲音越來越大，樂觀的聲音回落。請記住，Facebook和亞馬遜上市後的交易對於這些公司來說非常困難。看看他們從那以後取得的成果。我們的道路將是一樣的。情緒不會在一夜之間發生變化，我預計未來幾個月公共市場將會出現艱難。但是，我們擁有所需的所有資金，以展示提高利潤率和利潤。隨著市場看到證據，情緒將會改善，隨著情緒的改善，股價將跟隨。我們無法控制時間，但我們將能夠控制結果。彭博社引述維德布什證券（Wedbush Securities）分析師Daniel Ives指出，“從股價的角度出發，如果Uber跌破35美元，那就意味著更多的問題將開始出現”。
上述證券的另一位分析師Ygal Arounian進一步稱，
該公司股價下跌反映出投資者對網約車市場規模、Uber在食品和包裹配送方面的執行能力及其進軍無人駕駛汽車市場的努力持懷疑態度。《華爾街日報》則更為犀利地評論表示，Uber股價的暴跌標誌著今年美股IPO市場迎來了第二個碩大的汙點——第一名則是先於Uber上市的其競爭對手、同樣“先揚後抑”的Lyft，現股價已較發行價跌去33%。
上述媒體稱，今年有望成為美股IPO的大年，Uber、Lyft、視頻會議軟件提供商Zoom、圖片分享社交平臺Pinterest已經先後上市，今年晚些時候，商用通訊軟件Slack、共享辦公空間巨頭WeWork預計也將進行IPO。
除開兩家網約車巨頭，其他公司股價表現算是不錯，Pinterest已較發行價上漲了40%，Zoom的股價約為發行價的兩倍。不過，作為名聲最響的一家獨角獸企業，Uber在上市後的糟糕表現有可能令市場熱情受挫。
當然，不可否認的是，Uber上市時，發行價、市值和開盤價均低於此前預期，與市場大環境不佳息息相關。但這與公司自身的狀況也逃不開關係。
華爾街見聞此前曾提到，Uber商業模式所面臨的根本挑戰在於，公司必須保持足夠低的價格以吸引乘客，同時支付足夠的酬金讓司機為公司工作。
但是，管理這個雙邊市場模式尤為困難，近年來Uber已經為此損失了數十億美元。而公司獲得的客戶和訂購總收入越多，它的利潤率就越低，面臨的虧損也就越大。
英國《金融時報》此前還援引Capital Innovations的首席投資官Michael Underhill稱，Uber上市表現不佳，可能對其他高估值且未盈利的硅谷巨頭敲響警鐘。
他認為，Uber上市更像是給之前的私人投資者一個離場機會，一邊鉅額虧損、一邊用嚴重補貼來瘋狂擴張營收端，這種商業模式不可持續。
*本文來自華爾街見聞。作者曾心怡，原標題為《上市兩天跌近20%，Uber給美股IPO市場當頭一棒》。
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