自4月22日衝擊新高未果後，A股便開啟了下跌模式，即使上週五(5月10日)來了個“V”型反彈，貌似也未能拯救市場氛圍，本週一(5月13日)A股再次大跌，不免讓人對未來市場的走勢心生忐忑。
但令人欣慰的是，廣受機構資金青睞的股票ETF基金卻持續被積極申購，東方財富Choice數據顯示，自4月23日以來，已連續10個交易日淨申購，累計淨申購金額約305億元。從這可以看出，在本次急跌行情中，一些機構資金紛紛入場，貌似對未來行情並不悲觀，但歷史經驗表明，我們應該謹慎！
連續10個交易日淨流入
詳細來看，股票ETF基金僅在4月22日當天成淨流出狀態，此後10個交易日均呈淨流入，哪怕是上週一(5月6日)A股創出近3年最大跌幅當天，股票型ETF依然淨流入了47.98億元。
8只基金淨流入超10億
其中8只基金在此期間淨流入金額超過10億元，其中淨流入金額最多的是南方中證500ETF，金額為72.22億元。華夏上證50和華夏滬深300緊隨其後，淨流入金額分別是42.05億元和30.65億元。
不少基金精準買入
進一步的，在大幅淨流入的股票ETF基金中，有些基金大有“數秒”買入的態勢，像華泰柏瑞滬深300ETF，東方財富Choice數據顯示，進入4月份，該基金整體處於淨賣出狀態，可就在股市開啟下跌的4月22日，陡然就轉變為淨申購，且基金份額一路走高。
此外，華夏上證50ETF、易方達創業板ETF等基金也均在股市開啟下跌(4月22日)前後開始轉為淨申購狀態。
為何逆勢吸籌？
其實，在本次下跌過程中，包括北向資金和槓桿資金在內都是大幅淨流出的，而股票ETF基金為何在這時，卻被大額淨申購呢？
對此，景順長城基金總經理助理及研究部總監劉彥春表示，A股市場回調對做好投資將是利好，恐慌性下跌總是能帶來很好的投資機會，應該利用好這次市場回撤，調整組合結構，為未來做好佈局。
而中歐時代先鋒基金經理周應波則認為，目前宏觀經濟水平對應的大盤點位，2800~3200點或是相對合理的，市場整體估值處於較低水平，用歷史對比的方法看，應該是顯著低估的。如果市場繼續調整，下半年估值有吸引力的股票數量將會變多。
南方基金副總經理兼首席投資官史博的觀點更為激進，其表示，以當前價位買入A股中的好公司，長期看會有不錯收益。落實到具體短期操作，將採取“越跌越加倉”的思路應對。
需要提防的是
當然，需要指出的是，信達證券曾做過一個統計，發現歷史上指數ETF份額與指數走勢的背離絕非個案，這不僅體現在上證50、滬深300等大市值公司指數，甚至是中證500、創業板50等小市值公司指數。
對此，中泰證券資管表示，也許ETF的申購併不代表資金對行情開啟的判斷；ETF的贖回也未必代表其認為行情已經結束。以ETF的贖回為例，你可以理解為部分資金對行情的不樂觀而做出離場觀望的選擇，但同樣也可以理解為，在確認牛市節奏後，由於板塊和個股機會明顯增多，一部分投資者贖回ETF份額，去爭取具有更高彈性的標的。相應的，熊市中的ETF申購，其所指未必是即刻的反彈，而是用估值合宜的寬基指數ETF建立底倉。
所以，市場的拐點究竟什麼時候出現誰也不知道，短期趨勢指標也沒有那麼重要。相反，給企業的長期價值稱重，才不容易做出自以為是的判斷。
A股仍存結構性機會？
對於投資者來說，不管市場會否立即反彈，行情明顯回調已是事實，那麼，此後的投資機會在哪裡呢？泰信基金王博強表示，從經濟數據、流動性以及絕對估值三方面來評估，後市仍然樂觀，其間不乏結構性機會。
其表示，一是繼續看好養殖股。目前養殖板塊還未達到全行業盈利的階段，換言之，部分公司甚至還未達到盈虧平衡點，所以就週期而言仍未結束。另外，預計相關產品的價格仍將處於上升通道中。
二是看好裝修行業中基本面正在改善的公司。王博強表示，受市場大環境影響，裝修行業景氣度持續下滑，淘汰率較高。不過值得注意的是，這樣的市場環境也倒逼部分優秀公司積極開拓新的商業模式，尋找市場新的盈利點，這類公司也逐漸走了出來。簡言之，裝修行業的集中度在逐步提升，好公司開始獲得更多的市場份額。
三是芯片產業鏈上的相關公司。他認為，目前芯片產值和上市公司市值都比較小，最有可能通過金融的形式帶來範式改變。同時，芯片作為硬核科技的代表，長期來看相關公司將受到資本市場的青睞。
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