长城汽车昨天发布2018年财报，公司2018年度实现营业收入977.998亿元，同比下降2.68%；实现净利润52.07亿元，同比上升3.58%。
1.销量数据
简单算一下（不分车辆类型）
18年总销量1,027,418（辆），总营收9923000万元，净利润522800万元，一辆车卖9.66万，一辆车赚5088元。
17年总销量1,060000（辆），总营收9987634 万元，净利润585400万元，一辆车卖9.42万，一辆车赚4742元。
对比一下，其实是涨价了，一辆车赚的钱多了346元，这就是长城汽车营收下来，净利润还是上涨的最好解释吧
经营现金流达到了197亿，但是2017年净利润和经营现金流分别为50亿和-11亿。因为公司把应收票据放到了其他流动资产
2、行业数据
18年公司在行业内的排名，目前是国产车第八名，市占率3.8%（就是在17年下滑0.8%之后，18年上升0.1%）
17年销量占比下降降0.8%,占有率达3.7%。
3、产销量情况分析
库存下降明显（下降49.61%），除了新能源汽车（这是好事，因为去年新能源占比少），而且皮卡今年销量已超生产量。
哈弗SUV持续领跑国内SUV市场，连续9年夺得市场销量冠军。皮卡连续21年保持全国销量第一
4、新能源汽车销量情况
2018年发布纯电动欧拉品牌，加速新能源市场布局，同时，投资澳洲锂矿公司，加快新能源业务发展步伐。19年新能源应该可以放量
5、现金流问题
筹资活动现金净额减少主要是
银行贷款增加所致，投资现金金额减少是理财产品到期所致。
6、费用情况
18年宣传主要是世界杯、明星代言等费用增加，19年应该会有这种大额的，不过日常的车展、推广、销售活动等费用还是有一些，尤其是活动带来效果明显。
研发：18年39亿，56%资本化率，这里要重点关注一下，公司之前都是全部费用化的研发支出，今年开始资本化了，而且是计入开发支出，不计提折旧，计入开发支出18.5亿。这会增加资产且费用减少利润增加。比较可疑
7、19年目标
2019年销售目标为120万辆。
新车计划：19年算上年度改款、换代、三款新车型共十几款。
总结：
现在整个汽车行业购置税优惠政策提前透支的影响，同时受到宏观经济增速回落，目前汽车行业产销量同比均下滑，从财务数据上看，长城汽车面临压力明显，19年新能源汽车补贴可能会下滑，行业也将会面临处境不明朗，研发费用今年资本化，也是可能公司经营利润有压力，建议要继续关注。
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