文字｜科創財經匯 林奇
“原本以為是一場人人上場的武林大會，最後發現卻是一場高手之間過招的華山論劍。”
5月6日，上海證券交易所明確了保薦機構應設立另類投資子公司跟投科創板股票後，一位從事投行業務的小型券商高管對《科創財經匯》這樣感嘆道。
根據此前公佈的券商跟投細則，券商跟投的資金來源必須完全為自有資金，跟投比例為2%-5%，發行規模越大跟投比例越高，並規定跟投限售期為24個月。
僅這一條，對於大量中小券商而言，在自身資金實力和風險對抗上，是無法跟大型券商相抗衡的。
在如今科創板受理的約100家公司中，中信建投證券保薦數量達14家，還有1家聯合保薦；其次是中信證券，保薦的有9家。中信建投、中信證券、華泰證券、中金公司這四家券商保薦的數量，就佔了已受理企業總體的38％。
其中，除了有中國投行No.1之稱的中金公司以外，中信建投、中信證券、華泰證券均是最近幾年國內排名位居前十的大型證券公司。
即便頭部效應明顯，但大量中小券商仍指望能在這場賽跑中能分一杯羹。
目前，全國共有129家證券公司，在擁有資質的98家保薦機構中，已經有59家設立了另類投資子公司，均希望能用於未來的跟投之需。
另外，華創證券、中國銀河證券、天風證券、興業證券等券商已經率先招兵買馬。最近一個月，華創證券就在招聘網站連發7則招聘啟事，招聘北京、上海、深圳、貴陽四大地區的科創板業務中心業務骨幹及負責人。還有券商在獵聘網上開出了百萬年薪，招科創板負責人。
高手的戰場
“目前而言，無論是公募基金、私募基金，還是散戶，能拿到科創板入場券的都是頂級選手。”上述券商高管表示。
科創板對於基金行業而言，競爭更加激烈。根據wind統計，全國有131家基金公司，但目前僅7家基金公司正式獲得了證監會發行批文，可以發行科創板基金。這7家分別為：南方、華夏、嘉實、易方達、工銀瑞信、匯添富和富國，基本是排名在前十一以內的大型老牌公募基金公司。
4月26日，首批科創板基金正式開售，認購現場火爆。截至4月29日，7只科創板基金完成了募集工作，共募集的總份額為70億元。據統計，還有61只科創板主題基金在排隊申報中。
對於大量未能獲得科創板基金批文的機構，目前參與的辦法只能通過配售或打新來參與。監管層曾明確還可通過以下途徑參與科創板打新：一是前期發行的6只戰略配售基金；二是現有可投資A股的公募基金。
但即使打新，門檻也定得非常之高。因為科創板設置的打新門檻為：公司資金管理總規模10億元以上，不滿足條件無法參與打新。
據天天基金網報道，目前券商內部對此的普遍觀點是認為設置的門檻太高，其粗略估算認為至少80%以上的私募都被拒之門外。從中基協備案的證券私募規模來看，被攔在門外的私募基金高達95%以上。
根據規定，參與科創板網下投資的私募基金需管理總規模連續2個季度10億元以上，且管理的產品中至少有一隻存續期2年以上的產品；申請註冊的私募基金產品規模應為6000萬以上，且委託第三方託管人獨立託管基金資產。
目前，全國私募基金在中國證券基金業登記的有2萬多家，但有資格參與科創板網下打新的私募可能不到300家，且這300傢俬募如果要參與打新，其發行的產品規模還必須達到6000萬元以上規模等要求。
在此之前，上交所表示，根據規則，投資科創板需要50萬門檻和2年交易經驗。從數據測算看，現有A股市場符合條件的個人投資者僅約300萬人。
全新玩法
300萬個人投資者，300傢俬募機構，7只科創板基金......首批科創板參與選手陸續出爐。但大量投資資金只能在場外觀望，如私募基金、銀行、保險等。
之前有消息稱，科創板將在七八月份開板。
一位券商研究員對《科創財經匯》表示，未來科創板可能會出現一種全新的局面，即資金大部分控制在主流機構手裡，科創板的戰場是機構之間博弈的戰場。“即使短期不出現，我估計6個月後就可能會出現這種情況。”
根據規定，科創板上市公司網下發行股票數量的50%優先向公募產品、社保基金、養老金等機構配售。
“券商通過跟投拿了大量股票，公募基金通過配售拿了大量股票，私募和散戶被大量排除在外，公募基金和券商這些機構合在一起，就會對股價形成比較大的定價權。”上述券商研究員表示。
在此之前，國內的公募基金在主板市場上對股票定價權的影響力有限。
上述券商高管也表示，雖然科創板的風險大於主板的公司，但由於20%的漲跌幅限制，以及全新的科技概念等，它的收益也會大於主板公司，未來誰對價值的認識更準確，誰的獲益就會更高，因此機構的參與熱情是是很高的。
而散戶所佔的比例小，更多由機構來玩博弈的結果，他認為，在科創板上未來很快會出現交易量非常小的股票，即被機構集體拋棄的股票，也就是香港和美國的仙股或垃圾股。
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