鵬華基金
中國人民銀行決定從2019年5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。 本次單獨中小銀行存款準備金率，為4月17日國務院常務會議、4月份25日央行吹風會所提及的“抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架”政策的具體落實，“並檔降準”的措施整體在市場預期之內，其主要目的仍為緩解民營和小微企業融資難融資貴的問題。另一方面，與此前“降準置換MLF”，大型銀行與中小銀行“雨露均霑”不同，本次單獨調降中小銀行存款準備金率，其目的也在於穩定市場預期，維持堅持不搞“大水漫灌”的總基調;尤其是在前期逆週期調節政策的刺激之下，短期內經濟數據出現企穩跡象，前期刺激政策也將暫時進入“觀察期”，總量性逆週期調節向結構性調節有所傾斜。
對二季度A股市場持謹慎樂觀態度
華商基金
週一是五一節後第一個交易日，受節前市場調整慣性等因素影響，A股低開低走，截止收盤上證綜指跌破3000點整數關口，下挫171.88點，跌幅5.58%。2019年在工業企業盈利端走弱的背景下，A股市場的向上動力更多來自於無風險收益率趨勢下行及風險偏好抬升帶來的估值修復機會，由於A股估值已經修復到相對合理水平，短期變數或將對市場本身已經相對謹慎的情緒造成再度衝擊，風險偏好或將進一步下行。總的來看，考慮到一季度經濟已經明顯企穩，在財政發力、信用改善的大背景下，基建、地產合力託底的效果已經顯現，同時製造業投資在總量刺激過程中仍有回落壓力，流動性繼續大幅改善的概率並不是很大，整體上對二季度的A股市場持有謹慎樂觀態度。
一季報多家公司業績優於預期 後市樂觀
大成基金 蘇秉毅
近期市場跌幅確實超出了大多數投資者的預期，雖然大漲之後的調整本身並不意外，但意外的是以如此極端的方式展開。以上證50為代表的藍籌股受買盤支撐，表現尚可，但大部分股票出現了和基本面無關的下跌。業績披露期、央行表態、月末資金緊張都可以解釋部分下跌的原因，但市場在指數點位並不太高、槓桿率也有限的背景下出現下跌，難以用正常的邏輯進行解釋。根據當前市場狀況，我們依然堅持對後市偏樂觀的判斷。因為國家對股市的定位和政策並沒有轉向的跡象，潛在入市資金也非常充裕。跨過月末後，業績披露期的避險情緒和資金面的緊張均有望得到緩解，市場有望走出利空出盡行情。特別是從已披露的一季報數據來看，相當多股票業績優於預期。在市場階段性出清後，有望迎來被錯殺後的價值迴歸行情。不過，自4月19日政治局會議以來，中證500指數和中證1000指數均下跌了10%左右，意味著市場中有槓桿資金被迫離場。
調整僅是修正 5月投資業績為王
和聚投資
市場已經由單純的風險偏好驅動估值修復，進入到業績為王的第二階段，即便發生調整，仍然只是屬於短期上漲過快的修正。年初至今市場上漲的核心動力來自於流動性恢復背景下的估值修復，從上證50、滬深300、中證500或者創業板，甚至包括很多業績暴雷的股票，在經過年初至今的修復行情後，很多個股漲幅驚人，估值修復行情可以說基本結束。從市場整體估值水平來看，現在上證50和滬深300在歷史40%分位的位置，中證500在15%分位，創業板在64%分位，可以看到，前三者仍然具有相當的估值安全邊際，即使在市場調整的過程相信仍然能夠構成支撐。市場已經由單純的風險偏好驅動估值修復，進入到業績為王的第二階段，估值相對較低、業績增長良好的龍頭品種將大概率勝出，同時很多細分領域業績向上拐點特徵已經顯露，值得重點關注，包括新能源板塊、化工等領域。因此，市場即便發生調整，仍然只是屬於短期上漲過快的修正，在這個過程中，市場會慢慢挖掘出更多阿爾法投資機會，走出結構性慢牛的機會更大。
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